[عثمان الثمالي]

حسام سعفان يتحدث للراية الاقتصادية : إنعدام الثقة السبب الرئيسي في انخفاض السوق
الراية 13/11/2008 أضف الخبر لقائمة اخباري
شهدت اسواق المال العربية أسبوعا من أسوأ الأسابيع التي مرت بها في الفترة الأخيرة.. وأطلت من جديد فوبيا التراجعات المرعبة على الأسواق العربية وبلون احمر قاني اصطبغت مؤشرات معظم اسواق المنطقة خلال التعاملات من بداية هذا الأسبوع ودخلت اسهمها في معترك جديد من التردي حتى وصلت إلي اقل من قيمتها الدفترية وكان سوق الدوحة للأوراق المالية بعيدا عن هذه التراجعات حيث فقد السوق من بداية الأسبوع وحتى الآن 1400 نقطة وتخلي عن حاجز الستة الاف نقطة ولمحاولة فهم ما يحدث وما سبب كل هذه التراجعات ؟ والي متى سوف تستمر؟ .. هذه الأسئلة وغيرها من الأسئلة طرحتها الراية الاقتصادية على .. حسام سعفان مدير ادارة التداول بالمجموعة للاوراق المالية.. حيث تحدث عن الازمة العالمية وما مدي تأثيرها على الاسواق العربية وعن الاوضاع الحالية في الاسواق المال العربية موضحا ان الاسواق العربية تمر بمرحلة انعدام وزن وان الانخفاض الحادث الان في الاسواق ليس له مبرر علي الاطلاق كما اوضح ان التوزيعات النقدية التي اعلنت عنها الشركات والبنوك توزيعات جيدة كما انها جاءت في توقيت جيد حتى تبعث الطمانينة في نفوس المستثمرين .

وحول مطالبة بعض المستثمرين بتعديل نسبة الانخفاض فأكد سعفان ان التخفيض غير مجد حيث ان المستثمر هو من يملك قرار الشراء أو البيع كما تحدث عن انعدام الثقة واثرها في السوق وان العامل النفسي هو المحرك الاساسي للمستثمر في هذا التوقيت كما تحدث عن تأجيل الاكتتابات في البنوك وكذلك قرار جهاز قطر للاستثمار كما تحدث عن دور شركات الوساطة في الاسواق هذا وقد اكد سعفان ان الاقتصاد القطري اقتصاد قوي وان النهضة التي تشهدها قطر الان غير مسبوقة .


* في البداية..ما هو تعليقك على اداء السوق هذا الاسبوع
- اداء السوق هذا الاسبوع جاء علي عكس التوقعات فبعد النتائج الايجابية التي شهدها سوق الدوحة للاوراق المالية في الاسبوع الماضي كان أداء السوق هذا الاسبوع مخيبا للامال فمع بداية الجلسات في اول ايام الاسبوع كان التراجع حادا وواصل نزيف النقاط وهذا الهبوط ليس له مبرر فالكل يعلم ان ارباح الشركات والبنوك القطرية ممتازة وتفوق ارباح العام الماضي بكثير فلماذا كل هذا الخوف والهلع الذي يصيب المستثمرين في هذه الفترة المهمة جدا وهي فترة قرب انعقاد الجمعيات العمومية السنوية للشركات والبنوك فمشتري السهم اليوم سوف يحقق ارباحا تفوق اي عام مضي وان معدل التوزيعات النقدية للارباح السنوية ممتاز وهذا يعني ان من يشتري السهم اليوم سوف يأخذ ارباحا لهذه السنة بعد ثلاثة اشهر اي في نهاية السنة عشرة في المائة من قيمة السهم وهو معدل جيد جدا .

* لماذا كان اداء هذا الاسبوع مختلفا عن الاسبوع الماضي؟
- اداء هذا الاسبوع مختلف عن الاسبوع الماضي كليا وجزئيا من حيث قيم التداول ومستوي الاسعار وذلك لشح السيولة في السوق وكذلك الخوف والهلع الذي اصاب المستثمرين بالاضافة الي ان الازمة لم تنته بعد وان الازمة العالمية الكل متخوف من الاثار السلبة التي سوف تخلفها الازمة علي كل القطاعات فحالة الانكماش التي تمر بها الدول الاوروبية تترك اثرا نفسيا سيئا علي الاسواق العربية ومن الملاحظ ان في هذا الاسبوع ان قيم التداول اقل من سابقتها رغم ان الاسبوع الماضي كان مرتفعا نسبيا وكان الغالب علي اداء السوق الاستقرار مدعوما بالتوزيعات النقدية للشركات والبنوك فان الاسبوع الحالي شهد هبوطا حادا في كل القطاعات متأثر بالاسواق العالمية.


الخوف وراء هبوط السوق

* ما هو سبب الهبوط الحاد في الاسواق ؟
- السبب الرئيسي في هذا هبوط السوق هذا الهبوط الحاد هو العامل النفسي للمستثمر حيث يكون له الاثر الاكبر في عملية البيع والشراء وان الخوف والهلع الذي يصيب المستثمرين لامبررله سوي تتبع الاسواق العالمية ونطالب المستثمرين بالاطمئنان الكامل من ناحية الاستثمارفي سوق الدوحة للاوراق المالية حيث ان الاقتصاد القطري اقتصاد قوي ونحن نشاهد اليوم نهضة عمرانية واقتصادية كبيرة في كافة المجالات داخل دولة قطر لم تشهدها البلاد منذ فترة طويلة وهذا وان دل انما يدل علي ثقة المستثمرين في الاقتصاد القطري الذي يشهد ازهي عصوره .

* هل الاعلان عن التوزيعات النقدية في هذا التوقت مناسب؟
- الإعلان عن التوزيعات النقدية في هذا الوقت بالتأكيد مهم جدا لانه يعطي للمستثمر الضوء الأخضر للشراء في السهم الذي يرغب الشراء فيه ويضع امام المستثمر جميع الاحتمالات في تنوع مصادر المحفظة الاستثمارية الخاصة به كما ان قرارات التوزيعات النقدية سوف توضح الرؤية امام المستثمر بشكل كبير ويعتبر نقطة تحول في قرار الشراء.

* البعض يطالب بتعديل نسبة الانخفاض.. فما رأيك ؟
- اعتقد ان تعديل نسبة الانخفاض لن يفيد كثيرا خلال هذه الفترة فنسبة الانخفاض المتمثله في 10% هي ايضا نسبة ارتفاع وبالتالي لن يكون لها تأثير كبير علي الانخفاض في الاسهم لان كل مستثمر بيده قرار عملية البيع والشراء.

* كل المستثمرين ينادون بالتمسك بالأسهم .. فمن يبيع ؟
- الاسعار اليوم اسعار متدنية جدا وهي اسعار مشجعة علي الشراء وليست اسعار بيع حيث حقق السهم اليوم ربحا اعلي من الفوائد البنكية بكثير وبالتالي نجد ان بعض المستثمرين ينادون بالتمسك بالاسهم التي في حوزتهم حتي يستفيدوا من التوزيعات النقدية التي اعلنتها الشركات ولن البيع سوف يلحق بهم خسائر كبيرة فالايام هذه ايام شراء وليست ايام بيع . اما عن من يبيع فإن المستثمرين لهم الحرية الكاملة في اتخاذ قرار الشراء أو البيع أو بمعني اخر فالمستثمرون هم الذين يملكون قرار الدخول الي الاسواق اوالخروج منها كما ان لكل مستثمر ظروفه الخاصة به وبناء عليه يتخذ القرار المناسب.

* مامدى تأثير المحافظ الاجنبية في الاسواق؟
- المحافظ الاجنبية هي محافظ استثمارية ويهم مدير المحافظ "الصناديق" الاستثمارية ان يحقق اعلي عائد ربحي للمحفظة وبالتالي لايهمه اطلاقا ان ينخفض السوق وانما يهمه ارتفاع السوق وارتفاع قيمة ارباحه , وعندما تخرج المحافظ الاجنبية من اي سوق في العالم فبالتاكيد انها مرتبطة بعدة عوامل منها الحاجة الي السيولة كذلك الحفاظ علي عدم حدوث انخفاضات كبيرة في المحفظة او ان يكون خروج المحافظ لتعويض خسائر في أسواق اخري قد لحقت به خسائر .

* متى تعود الثقة للمستثمرين مرة أخرى ؟.
- سوف تعود الثقة مرة أخري الي المستثمرين ولكن بالتدريج لان هذه الازمة المالية العالمية قد أثرت علي جميع الاستثمارات العالمية وبالتالي ينظر المستثمرعلي انه جزء من العالم فلا يستطيع المستثمر ان يغمض عينيه علي الاحداث الخارجية ولا نستطيع ان نطلب منه ذلك فبالتالي يتأثر المستثمر بما يدور حوله سواء كان داخليا او خارجيا.

* ما رأيك في قرارات بعض البنوك في تأجيل الاكتتابات الخاصة بها؟
- طبعا قرار صائب مائة في المائة وفي هذا التوقيت بالذات حيث ان المطلوب في هذه الفترة ضخ سيولة داخل سوق الاوراق المالية وليس سحب سيولة من السوق, وان هذا القرار سوف يؤثرعلي السوق بشكل كبير لانه في حالة الاكتتابات الجديدة سوف يقوم المستثمر ببيع جزء من الاسهم من محفظته المالية للاكتتاب في الاسهم الجديدة وبالتالي سوف يؤدي ذلك الي انخفاض هذه الاسهم من جديد .

ومن الملاحظ انه خلال الفترة الماضية عندما كانت الشركات والبنوك تقوم بالاكتتاب في اسهم جديدة لزيادة رأس المال كان سعر السهم في السوق اقل من سعره عند الاكتتاب وبالتالي فان عملية الاكتتاب هذه اثرت بشكل كبير وبالسلب علي اسعار الاسهم في هذه الفترة.

كما إن هذه القرارات سوف تعطي الفرصة لجهاز قطر للاستثمار للشراء في اسهم هذه البنوك مما يؤدي الي ضخ سيولة جديدة في الاسواق.

*ماهو دور شركات الوساطة ؟
- لشركات الوساطة دور مهم ومحوري داخل السوق حيث أن شركات الوساطة اليوم توفر للمستثمر كل الامكانيات لاتخاذ القرار السليم رغم ان شركات الوساطة ليس لها أي تدخل في أنخفاض أو ارتفاع السوق.

ومع نهاية اللقاء وبنهاية هذا الأسبوع الذي لم يكن سعيدا لكل المستثمرين والمتعاملين في اسواق المال العربية والخليجية .. يبقي الامل الذي يعيش عليه المتداولون من ان يأتي الاسبوع المقبل بالجديد وتعود الشاشات للون الاخضر الذي انتظروه طويلا .