الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه2/ 6/ 1429 هـ الموافق5/ 6/ 2008 م

[عثمان الثمالي]

الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه2/ 6/ 1429 هـ الموافق5/ 6/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه2/ 6/ 1429 هـ الموافق5/ 6/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه2/ 6/ 1429 هـ الموافق5/ 6/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه2/ 6/ 1429 هـ الموافق5/ 6/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه2/ 6/ 1429 هـ الموافق5/ 6/ 2008 م

توقع بارتياد السوق نوع جديد من المضاربة في ظل تغير وحدة تسعير السهم



يقوم المشروع الجديد لهيئة سوق المال على التحول من وحدة تغيير ثابتة لسعر السهم تتمثل في 25 هللة إلى نظام جديد يقوم على ثلاثة نطاقات حسب سعر السهم، فالأسهم التي تقل أسعارها عن 25 ريال تكون وحدة تغيرها هي 5 هللات، في حين أن الأسهم من 25.1 إلى 50 ريالاً تقوم وحدتها هي 10 هللات، والأسهم التي تزيد عن 50 ريالاً، تكون وحدتها 25 هللة.

هذا النظام جيد وتقني وأكثر كفاءة من النظام الحالي، ولكن التساؤل الذي يثير نفسه: هل السوق والمتداولون مهيأون لتطبيقه؟.. نعم النظام يمكن أن يطبق مثل غيره من الأنظمة السابقة، ولكنه سيضيف عبئاً جديداً وتقنياً هذه المرة على صغار المتداولين، حيث سيخلق صعوبات في تتبع وحدة تغير سعر السهم وخاصة للأسهم التي تتحرك عند أسعار ما بين 24 إلى 26 ريالاً مثلاً، فهي ربما تخضع في اليوم الواحد لتغيرات مختلفة، بل إن ذلك قد يكون أساساً لخلق نوع جديد من المضاربة على نطاق السعر.

المتداول العادي لن يكون في مقدوره تتبع وحدات تغير السعر المسموح بها، وذلك رغم أن هذا النظام في حد ذاته مدعاة لخوف الجميع من الحد من المضاربة بوجه عام، لأن ضيق النطاق سيثبط من حافز المضاربين الذين سيقل من وجه نظرهم ربح المضاربة. إلا أننا نتوقع أن يلجأ معظم كبار المضاربين إلى المضاربة الجديدة على نطاق السعر لتعويض أرباحهم الضائعة من المضاربة التي اعتادوا عليها.

كل ذلك يتوقع أن يخلق طلباً على العديد من الأسهم التي تتحرك ما بين 20 إلى 30 ريالاً وكذلك الأسهم التي تتحرك ما بين 45 إلى 55 ريالاً، وذلك ربما من السبت المقبل.

إن أخطر سلبيات هذا النظام أن الأسهم التي تتداول على سبيل المثال عند أسعار 25 و50 ريالاً ستكون عرضة لتلاعبات شديدة لأنها ستصبح مهيأة لمضاربات عنيفة لمجرد تحركها من نطاق إلى آخر.