بقاء الأسهم يومين متتاليين فوق 11 ألف نقطة تأكيد لصمودها

[عثمان الثمالي]

بقاء الأسهم يومين متتاليين فوق 11 ألف نقطة تأكيد لصمودها بقاء الأسهم يومين متتاليين فوق 11 ألف نقطة تأكيد لصمودها بقاء الأسهم يومين متتاليين فوق 11 ألف نقطة تأكيد لصمودها بقاء الأسهم يومين متتاليين فوق 11 ألف نقطة تأكيد لصمودها بقاء الأسهم يومين متتاليين فوق 11 ألف نقطة تأكيد لصمودها

التحليل الأسبوعي للأسهم السعودية


- "الاقتصادية" من الرياض - 05/12/1428هـ
أكملت سوق الأسهم السعودية صعودها هذا الأسبوع، مخالفة بذلك توقعات الجميع من متشائمين ومُتحفظين وحتى المتفائلين جداً، حيث تجاوزت مستوى عشرة آلاف نقطة يوم السبت الماضي ثم صعدت حتى أغلقت يوم الأربعاء فوق مستوى 11 ألف نقطة. ويتطلب من السوق البقاء فوق هذا الحاجز يومين متتاليين لتثبت أن هذه الصعود فعلي وليس وهميا.
وبنهاية تعاملات الأسبوع, تمكن المؤشر من الصعود بمقدار 1130.63 نقطة، أي بنسبة 11.43 في المائة، وهو الصعود الأكبر منذ أيار (مايو) عام 2006، وهذا الارتفاع لم يكن في جميع قطاعات السوق، بل إن هناك قطاعات انخفضت وهذا أمر صحي، إذ من غير المنطق أن تكون السوق أُحادية الاتجاه فترتفع كلها وتهبط كلها.
ومن بين القطاعات الثمانية خسر قطاعا الزراعة والتأمين بنسبة 4.12 و3.59 في المائة لكل منهما على التوالي مع ارتفاع طفيف لقطاع الخدمات بنسبة 1.95 في المائة

وفي مايلي مزيدا من التفاصيل :

بكل عزم واقتدار أكملت سوق الأسهم السعودية TASI صعودها، مخالفة بذلك توقعات الجميع من متشائمين ومُتحفظين وحتى المتفائلين جداً، حيث تجاوزت مستوى عشرة آلاف نقطة يوم السبت الماضي ثم صعدت حتى أغلقت يوم الأربعاء فوق مستوى 11 ألف نقطة، حتى نحن في "الاقتصادية" كانت رؤيتنا متفائلة جداً بصعود السوق، حيث قلنا في التقرير السابق "السوق متجهة وبعزم نحو الصعود حتى مستويات قريبة من 11500 نقطة تزيد عليها أو تنقص قليلاً مع بعض التأخر عند مستوى 10500 نقطة" لكننا لم نكن نتوقع حدوثها بهذه السرعة على الإطلاق، وهذه الحالة التي مرّ بها السوق هي تسابق من الجميع لشراء الأسهم وشبيه بسباق السيارات Rally مما سبب صعود قوي.

قطاعات السوق

لقد تمكن المؤشر العام للسوق TASI من الصعود بمقدار 1130.63 نقطة، أي بنسبة 11.43 في المائة، وهو الصعود الأكبر منذ أيار (مايو) عام 2006، وهذا الارتفاع لم يكن في جميع قطاعات السوق، بل إن هناك قطاعات انخفضت وهذا أمر صحي، إذ من غير المنطق أن تكون السوق أُحادية الاتجاه فترتفع كلها وتهبط كلها، ومن بين القطاعات الثمانية خسر قطاعا الزراعة والتأمين بنسبة 4.12 و3.59 في المائة لكل منهما على التوالي مع ارتفاع طفيف لقطاع الخدمات بنسبة 1.95 في المائة، وأكثر القطاعات ارتفاعاً وبقوة هو قطاع البنوك بنسبة 20.31 في المائة، يليه قطاع شركات الأسمنت بنسبة 11 في المائة بفضل ارتفاعه القوي يوم الأربعاء بنسبة 7.18 في المائة.
التفسير المنطقي هو خروج المُتداولين من القطاعات التي تحتوي على أسهم صغيرة للدخول في أسهم الشركات الكبرى وأسهم الشركات المتوسطة بسبب أن السيولة اتجهت إليها، وسنرى التوجه نحو هذه القطاعات بعد أن تصل مؤشرات قطاع البنوك وأسهم الشركات الكبرى إلى حدّ التشبع بالشراء Overbought، وبين توقف متوقع لصعود للشركات الكبرى وتراجع للشركات الصغرى سنرى صعوداً متفرداً لأسهم الشركات المتوسطة.

أوهام الاقتصاديين

ذهب بعض الاقتصاديين بقولهم إن هذا الارتفاع القوي بسبب دخول سيولة كبيرة قادمة من المُستثمرين الخليجيين والأجانب وبعض الصناديق الحكومية، ونحن نتمنى هذا، لكن من غير المنطقي أن يدخل المُستثمر عند مستويات حساسة مثل مستوى عشرة آلاف نقطة وبهذا الحجم الكبير من السيولة، إذ إنه ليس من المنطق أن تتولد هذه القناعة لدى المُستثمر الخليجي والأجنبي فجأة يومي الثلاثاء والأربعاء ويتركز الارتفاع القوي في قطاع البنوك ثم الأسمنت، كما أن وصف هذه الحالة بأنها خروج لقيادة السوق من أيدي المُضاربين إلى الصناديق القوية وصف غير دقيق، فما حصل في تداولات هذا الأسبوع أفقد جميع شرائح المتداولين القدرة على التنبؤ والتوقع بشيء، فالكل يسير مع موجة واتجاه السوق والجميع وقع تحت حالة الانبهار والفرح بالصعود التي كونت قوة شرائية مع خروج وصعود متتابع من البعض، كما أن أخبار الميزانية الجديدة خلقت أجواءً إيجابية.
لقد لعب توفير السيولة النقدية من قبل شركات الوساطة لصالح عملائها من المُتداولين في زيادة عمليات الشراء وقيام بعضهم بالكرّ والفرّ والانتقال السريع بين الأسهم أو التدوير في السهم نفسه لجني أرباح أكبر، وأتمنى معرفة آراء بعض الاقتصاديين عندما تهدأ موجة الصعود هذه ويتراجع السوق، فهل سيُقال إن الصناديق الخليجية والأجنبية خرجت من السوق.

نصيحة "الاقتصادية"

بعد تجاوز المؤشر مستوى 11 نقطة فإنه يجب على المُتداول الحذر وأخذ الحيطة وليس الخوف الزائد أو التفاؤل المُفرط، ففي تقرير الأسبوع الماضي وقبل تجاوز مستوى عشرة آلاف نقطة نصحنا القارئ بقولنا ما يلي "الأمر يتطلب من المُتداولين متابعة السوق بشكل لصيق هذه المرة، ولكن مع اتجاه السوق تمسك بسهمك طالما نحن نعيش فترة صعود ولا تُفكر في البيع إلا إذا رأيت تغيرا واضحا في مسار المؤشر أو السهم، عندها لا تُعاند السوق واتبع النصيحة التقليدية Follow The Trend أي اتبع اتجاه السوق"، كانت هذه نصيحتنا قبل تجاوز حاجز عشرة آلاف نقطة ونُكررها ونؤكد عليها أكثر بعد تجاوز المؤشر مستوى 11 ألف نقطة.

أخبار السوق

من أهم الأخبار التي صدرت هذا الأسبوع إعلان هيئة السوق المالية أمس رسميا استبعاد حصص الحكومة من مؤشر سوق الأسهم السعودية اعتبارا من الخامس من نيسان (أبريل) 2008، حيث اعتمدت الهيئة هيكلة قطاعات السوق وحساب مؤشراته، وتكليف السوق المالية السعودية "تداول" بتنفيذ ذلك اعتبارا من يوم السبت 28 ربيع الأول 1429هـ الموافق الخامس من نيسان (أبريل) 2008، ومعلوم أن الهيكلة الجديدة لقطاعات سوق الأسهم ومؤشراته تقضي احتساب القيمة السوقية لكل شركة ضمن معادلة المؤشر العام للسوق والمؤشرات القطاعية بناء على قيمة إجمالي عدد الأسهم المتاحة للتداول، ويستبعد من حساب المؤشر أي سهم غير متاح للتداول، وكذلك استبعاد أسهم من يملك 10 في المائة أو أكثر من أسهم أي شركة مدرجة.
من الطبيعي أن يحدث ضغط على السوق ويزيد من تذبذب حركته عند اقتراب تطبيق هذا القرار وبعد تطبيقه بقليل، نظراً لأن شريحة كبيرة من المُتداولين تعده أمر غامض بالنسبة لها وغياب المعرفة بأي الأسهم الأكثر تأثراً بالقرار من عدمه وهنا يأتي دور التوعية لتخفيف الآثار السلبية التي قد تنتج من سوء الفهم وتقدير الأمور.

أخبار الشركات

تركزت الأخبار الفاعلة في قطاع البنوك حيث أعلن مجلس إدارة البنك العربي الوطني عن توصيته بزيادة رأسمال البنك المدفوع من 4.55 مليون ريال إلى 6.5 مليون ريال عن طريق منح ثلاثة أسهم مجانية لكل سبعة أسهم. وبذلك يرتفع عدد الأسهم من 455 مليون سهم إلى 650 مليون سهم، وبنسبة زيادة تبلغ 43 في المائة، وقد ارتفع السهم خلال الأسبوع بنسبة 21.09 في المائة وأغلق عند سعر 122 ريالا.
كما أعلن بنك ساب عن توصية مجلس إدارته باعتماد توزيع ربح صاف قدره 2.22 ريال للسهم الواحد عن النصف الثاني من عام 2007، ليصل إجمالي الأرباح الموزعة على المساهمين لكامل السنة المالية 2007 إلى 1.5 مليار ريال، علماً بأن البنك وزع ربحاً صافياً للسهم الواحد قدره 1.535 ريال عن النصف الأول من السنة المالية 2007، ولم يرتفع السهم هذا الأسبوع سوى 9.71 في المائة وأغلق عند سعر 144 ريالا.
كما أوضح بنك الجزيرة أن مجلسه أوصى برفع رأسمال البنك المدفوع من 2.25 مليار ريال إلى ثلاثة مليارات، عن طريق منح سهم مجاني مقابل كل ثلاثة أسهم قائمة. وبذلك يرتفع عدد الأسهم من 225 مليون سهم إلى 300 مليون سهم بنسبة زيادة قدرها 33.3 في المائة.
تأتي هذه التحركات من قبل القطاع المصرفي لزيادة رأس المال حتى يكون مؤهلا نظامياً بإقراض وتمويل الشركات التي ستقوم بتنفيذ عدد من المشاريع في قطاعات مختلفة سواءً الصناعية أو العقار والإسكان.
بالنسبة لأخبار شركات القطاعات الأخرى فقد وقعت شركة النقل الجماعي عقدا مع شركة إبراهيم الجفالي وإخوانه لشراء 150 حافلة مرسيدس جديدة موديل 2008 - 2009 بقيمة إجمالية بلغت نحو 178.6 مليون ريال. وأكد المهندس المقبل أن الشركة ستتسلم الدفعة الأولى قبل موسم رمضان 1429هـ، كما ستتسلم الدفعة الثانية المكونة من 75 حافلة موديل 2009 قبل موسم حج 1429هـ، ما يعني زيادة القدرة التشغيلية للشركة وقد ارتفع سهم "الجماعي" بشكل طفيف جداً خلال تداولات هذا الأسبوع وبنسبة 1.37 في المائة فقط وأغلق عند سعر 18.5 ريال فقط، ولكن السهم ينتظره صعود قوي حتى يقترب من مستوى 25 ريالا، شريطة أن يتجاوز مستوى 21 ريالا.

أخبار الاكتتابات

أعلن عن تغطية اكتتاب سهم "دار الأركان" بنسبة 423 في المائة من إجمالي قيمة الأسهم المطروحة للاكتتاب وعددها 3.33 مليار ريال، كما انتهت أعمال التخصيص وردّ فائض الاكتتاب، ولم يُعلن بعد عن عدد الأسهم المُخصصة وقت كتابة هذا التقرير علماً بأن مجموعة "سامبا" المالية هي مدير هذا الاكتتاب.
ستشهد سوق الأسهم لاحقاً طرح أسهم شركة تأجير المُتخصصة في تأجير الآلات وتجارة العقار والسيارات حيث بدأت الشركة إجراءات طرح ما نسبته 30 في المائة من أسهم الشركة للاكتتاب العام، وعيّن لهذا الغرض شركة الأهلي كابيتال مستشارا ماليا، كما أعلنت الشركة عن توقعها بوصول أرباحها نهاية عام 2007 إلى 40 مليون ريال، وأن ضمن خططها التوسع ودخول مجال تمويل العقار والآليات لمواجهة الطلب المتوقع.

التحليل الفني

منذ شهر آب (أغسطس) الماضي ونحن نُبين بأن نظرتنا متفائلة في صعود السوق وسقنا في هذا الدلائل والقرائن المعتمدة على التحليل الفني، وقلت إن حديثنا سيتغير عندما يصل المؤشر إلى مستويات قريبة من 11750 نقطة وهو لم يصلها بعد ولكنه في طريقه إليها، وقد يعمل الزخمّ الذي تعيشه السوق إلى إبقاء المؤشر مرتفعاً إلى بعد إجازة عيد الأضحى، ونعدّ القراء بنشر تحليل مستفيض وموسع عن السوق قبل استئناف السوق لتداولاته يشمل مناقشة اتجاه الشركات المتوسطة والصغيرة وحتى الأسهم الشرعية وذلك بعد الإجازة.
لا نزيد في تقريرنا هذا عن توقعاتنا السابقة والمتفائلة، ولكننا ندعو إلا التحلي بالحكمة ونؤكد على أن مؤشر السوق يقف أمام اختبار صعب وهو القدرة على البقاء فوق مستوى 11 ألف نقطة ليومين متتالية حتى نجزم أن هذا الاختراق حقيقي وليس وهمي.

الأجل الطويل

أكدنا مراراً على أن اختراق متوسط حركة عشرة أسابيع الأسي لمتوسط حركة أربعين أسبوع الأسي أسهم في تجاوز السوق لمستوى تسعة آلاف نقطة يوم أن كان هذا المستوى عقبة كئود في طريق صعود السوق، وقد أشرت في التقارير الأسبوعية الأخيرة أن قرب اختراق متوسط عشرين أسبوع الأسي لمتوسط حركة أربعين أسبوع الأسي سيؤدي إلى دفع السوق للصعود أكثر حتى يصل إلى مستويات تقع بين 11500 نقطة و11750 نقطة.
السوق يرتفع ولا يوجد في طريقه أي مقاومة على الأجل الطويل ، ولم نكن نتوقع أن يُحقق المؤشر هذه المستويات المرتفعة بسرعة ونظراً لهذا التدافع القوي، فإننا لن نستغرب إذا أكمل المؤشر مسيرته وصعد حتى مستوى 11500 نقطة مع بعض التحفظ والنصح بأخذ الحيطة والحذر وعدم جعل الخوف يتملك المُتداول، وبالمثل لا يعيش في سكرة التفاؤل المُفرط، وكما أشرنا من قبل خذ بنصيحتنا السابقة، وهي متابعة السوق عن قرب حتى تجد أن السوق فقد زخمه عندها حافظ على أرباحك ولا تُعاند اتجاه السوق.

الأجل المتوسط

نجد أن المؤشر اندفع بقوة خارجاً عن نطاق الحدّ العلوي لمؤشر "بولينجر باند" منذ يوم الثلاثاء الماضي مما يعني وجود زخم وقوة في صعود المؤشر لأعلى، ولكن ما يُخيف بحق هو التباعد الكبير بين حديّ مؤشر "البولينجر باند" والانفراج السلبي في الحد السفلي لمؤشر "بولنجر باند"، إذ يعني هذا أن الارتفاعات القادمة على الأجل المتوسط التي قد تصل بالمؤشر حتى مستوى 11500 و11750 نقطة ستعود في النهاية بهبوط قوي يُصحح هذا الارتفاع ويعيد الأسهم إلى أسعار أكثر منطقية مما يُتيح بدخول محافظ تريد تعويض ما فاتها من ارتفاعات، ويُتيح الفرصة مرةً أخرى لمحافظ استثمارية خرجت حالياً أو في طريقها للخروج وهي المحافظ ذات الطبيعة الحذرة والمُتعقلة.
مثلما قلنا من قبل أن الحيطة والحذر أمر منطقي وملاصقة السوق أثناء فترات التداول هو التصرف السليم وليس الخروج حتى ترى علامات تدل على أن المؤشر خرج عن اتجاهاته الصاعدة ، حيث سيدعم المتجه الصاعد المتوسط الأجل المرسوم باللون الأزرق عند مستوى 9850 نقطة، وعند حدوث هبوط استخدم مستويات الدعم الناتجة من وجود متوسطات الحركة القصيرة وهي متوسطات حركة عشرة و20 يوما عند 10064 و9744 نقطة والحديث عن هذه المستويات هو سابق لأوانه ولكنه من باب العلم بالشيء.

[@ بن سلمان @]

يعطيك العافية يا بو سعود

[فاعل خير]

بارك الله فيك