الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه4 شوال 1429 هـ الموافق3/9/ 2008 ‏

[عثمان الثمالي]

الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه4 شوال 1429 هـ الموافق3/9/ 2008 ‏ الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه4 شوال 1429 هـ الموافق3/9/ 2008 ‏ الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه4 شوال 1429 هـ الموافق3/9/ 2008 ‏ الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه4 شوال 1429 هـ الموافق3/9/ 2008 ‏ الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه4 شوال 1429 هـ الموافق3/9/ 2008 ‏

هل تنهض بورصات العرب من كبوتها في الربع الأخير؟




دبي - سي.ان. ان:
مع اسدال الستار على تداولات الربع الثالث من عام 2008، ودخول اسواق المال العربية عطلة العيد قبل بدء تداولات الربع الاخير من العام، يبدو المشهد في بورصات العرب، اكثر سوداوية، بعد ان فقد معظمها نحو ثلث قيمته منذ بداية العام الجاري.
وخلال الربع الثالث الذي انتهى مع نهاية سبتمبر - ايلول الماضي، تراجعت أسواق المال العربية بشدة، وفقدت في المتوسط نحو 22في المائة من قيمتها، وكانت الخسارات الأكبر من نصيب بورصات منطقة الخليج، اكبر منطقة مصدرة للنفط في العالم.
التراجع العربي في الربع الثالث، جاء متزامنا مع أزمة مالية تشهدها الأسواق العالمية، وقادته السوق السعودية التي تظهر تراجعا بنحو 35في المائة منذ بداية العام الجاري، في وقت قدر فيه خبراء خسائر 150مليار دولار.
وتحوي كل من السعودية والكويت وقطر وعمان والبحرين سوقا مالية واحدة، بينما يوجد في الامارات العربية بورصتان هما سوق دبي وسوق ابوظبي المالية.
ووصف المحلل المالي الدكتور صلاح أبوعين التراجع الذي شهدته اسواق المال في الربع الثالث ب "الكارثي"، مؤكدا ان "الأسباب متنوعة، منها عالمي مرتبط بالأزمة الدولية، واخرى محلية تعكس تذبذب الأسواق الخليجية والعربية عموما".
وقال أبوعين "اسواق المال العربية تتميز بانها عادة ما تتبع نفسيات المتعاملين بصرف النظر عن الوضع الحقيقي للسوق، فالاحباط مثلا يؤدي الى تراجع الأسواق بشكل كبير دونما أسباب علمية حقيقية، فالتراجع يجر تراجعا.. وجني الأرباح لا يدع الاسواق تتنفس".
وفي سبتمبر - ايلول الماضي، فقدت البورصات العربية جزءا كبيرا من قيمتها، ما دعاس بعض الحكومات الى التدخل بضخ سيولة في تلك الأسواق عبر صناديق حكومية أو هيئات استثمار مثلما حدث في الكويت التي حاولت فيها الحكومة اعادة التوازن للسوق بضخ كمية كبيرة من السيولة فيه.
ولا يتوقع ابوعين تحسنا ملموسا على وضع الأسواق بعد عطلة العيد، وفي الربع الأخير، ويقول "الخسائر كانت كبيرة، ومع الصورة القاتمة في الأسواق المالية العالمية، فلا اعتقد ان البورصات العربية ستتمكن من عكس اتجاهها في الربع الأخير".
ويوم الاثنين هوت أسواق المال العالمية من آسيا والمحيط الهادئ مرورا بأوروبا بشكل كبير، مدفوعة بفشل مجلس النواب الامريكي بالحصول على الأصوات اللازمة لتمرير خطة الانقاذ المالية الأمريكية، وسجلت تلك الأسواق خسائر زادت على 1.2تريليون دولار وهبطت مؤشراتها الى مستويات تاريخية.
وكانت خطة الانقاذ التي طرحها الرئيس الامريكي جورج بوش، تتضمن تخصيص نحو 700مليار دولار، لشراء الأصول المتعثرة المرتبطة بقروض الرهن العقاري.
وعربيا، انهت السوق العربية، الأكبر عربيا، الربع الثالث من العام متراجعة بنحو 20.2في المائة، كما تراجعت بورصة الكويت وهي ثاني بورصة في العالم العربي، بنحو 17في المائة في الفترة نفسها. وفقدت اسهم دبي 24.2في المائة من قيمتها في الربع الثالث، تبعتها سوق ابوظبي بخسارة 20.1في المائة في الفترة نفسها، في حين فقدت سوق الدوحة 21.5في المائة، ومسقط 25في المائة، والبحرين 14في المائة في الربع الثالث من العام الجاري.

[عثمان الثمالي]

بعد إقرار الشيوخ الأمريكي مشروع إنقاذ النظام المالي
اليوم: أنظار الأسواق العالمية تتجه صوب مجلس النواب للتصويت على الخطة



متعاملة في الأسهم تتفاعل أمس مع لوحة تعرض مؤشر الأسهم الالمانية

الرياض - وكالات:
ينتظر أن تتحول أنظار المصارف والأسواق المالية في العالم أجمع إلى واشنطن حيث يعتزم مجلس النواب الأمريكي اليوم عقد جلة التصويت مجدداً على خطة من 700مليار دولار لإنقاذ النظام المالي الأمريكي.
وصباح أمس، أقر مجلس الشيوخ الأميركي خطة إنقاذ المصارف البالغة قيمتها 700مليار دولار والتي اقترحها وزير الخزانة الأميركي ومررها الآن إلى مجلس النواب الذي رفضها قبل يومين، وسط اتساع نطاق الأزمة العالمية التي أشعلها انهيار سوق العقار الأمريكي.

وقد أقرت الخطة ب 74صوتاص في مقابل 25صوتاً ضدها، علماً بأن المرشحين للانتخابات الرئاسية، السيناتورين جون ماكين وباراك أوباما كانا من ضمن الذين صوتوا لمصلحة الخطة، وكذلك المرشح لمنصب نائب الرئيس السيناتور الديمقراطي جوب بادين.

وتنص خطة الانقاذ على الافراج عن أموال عامة لمساعدة المصارف على التخلص من الديون المشكوك فيها التي أثرت سلباً على أداء المصارف ووضع النظام المالي وقسم كبير من هذه الديون يأتي من القروض العقارية التي منحت لأشخاص غير قادرين على تسديدها. والحجم الكبير لهذه الخطة قد يؤدي إلى التأثير على المالية الأمريكية. "تفاصيل أوسع ص 3"

[عثمان الثمالي]

مشتريات النساء اقتصرت على استبدال الحلي القديمة بالجديدة
تقلب أسعار "الذهب" يخفض مبيعاته محلياً 30% في سبتمبر


محلات الذهب شهدت ركوداً غير معهود خلال شهر رمضان والعيد

الرياض - محمد الحيدر:
تراجعت مبيعات الذهب والمجوهرات خلال شهر رمضان بنسبة تجاوزت ال30% مسجلة انخفاضاً كبيراً لم يسجل من قبل وذلك بحسب عاملين في سوق الذهب بالعاصمة الرياض.
وأوضح عبدالعزيز الرميزان مدير عام الرميزان للذهب والمجوهرات وأحد تجار هذا النشاط ان اقبال النساء على الذهب في رمضان هذا العام ضعيف مقارنة بالعام الماضي، مشيراً إلى ان السبب في ذلك مرده احداث تذبذب سوق الأسهم والأسواق العالمية والتي تؤثر بلاشك على عملية الاقبال على الشراء أو البيع وخاصة بعد أن بلغ سعر الأوصنة الواحدة 850دولاراً.
وأكد ان السعودية تأتي في صدارة الدول من حيث حجم السوق والمبيعات بعد الهند والصين، مبيناً ان الاستثمار في الذهب والمتاجرة فيه هو مازال الملاذ الآمن وأقل مخاطر من الاستثمارات الأخرى كأسواق الأسهم مثالاً.
وقال الرميزان ان اقبال النساء على الذهب في الأيام الأخيرة من شهر رمضان لم يكن قوياً بالرغم من انه يعتبر موسماً جيداً لدخول العيد وإقامة الأعراس في أيامه، ولذا تركزت مشتريات النساء للذهب على استبدال الحلي القديمة بالجديدة وبعض القطع الخاصة والمميزة في حين ابتعدن عن شراء الأطقم الكبيرة والتي تجد رواجاً في وقت مضى.
وأشار الرميزان إلى ان بعض الأطقم من الذهب ارتفع سعره من 3آلاف ريال وأصبح الآن نحو 7آلاف ريال وهذا ارتفاع كبير في السوق وقد قلل من عمليات البيع.
واستبعد تسجيل خسائر لبعض المصانع بالمملكة وقال لا توجد خسائر فادحة بمعناها غير ان هناك خسائر مصنعية تتمثل في الأجور والقوى العاملة ولكن يبقى الذهب هو الاستثمار الحقيقي للمستقبل. وكان مجلس الذهب العالمي كشف مؤخراً عن ان ارتفاع وتقلب أسعار الذهب قد أثر على حجم الاستهلاك بالطن في الربع الثاني من 2008وخاصة على المجوهرات بالرغم من وصول متوسط سعر أوقية الذهب ل 796.29دولارا، مع العلم انه وصل لأعلى سعر في منتصف مارس الماضي وهو 1011دولاراً أمريكياً للأوقية، ليرتفع سعره عن نفس الفترة من العام الماضي بحوالي 34%.

[فاعل خير]

مشتريات النساء اقتصرت على استبدال الحلي القديمة بالجديدة
تقلب أسعار "الذهب" يخفض مبيعاته محلياً 30% في سبتمبر


محلات الذهب شهدت ركوداً غير معهود خلال شهر رمضان والعيد

الرياض - محمد الحيدر:
تراجعت مبيعات الذهب والمجوهرات خلال شهر رمضان بنسبة تجاوزت ال30% مسجلة انخفاضاً كبيراً لم يسجل من قبل وذلك بحسب عاملين في سوق الذهب بالعاصمة الرياض.
وأوضح عبدالعزيز الرميزان مدير عام الرميزان للذهب والمجوهرات وأحد تجار هذا النشاط ان اقبال النساء على الذهب في رمضان هذا العام ضعيف مقارنة بالعام الماضي، مشيراً إلى ان السبب في ذلك مرده احداث تذبذب سوق الأسهم والأسواق العالمية والتي تؤثر بلاشك على عملية الاقبال على الشراء أو البيع وخاصة بعد أن بلغ سعر الأوصنة الواحدة 850دولاراً.
وأكد ان السعودية تأتي في صدارة الدول من حيث حجم السوق والمبيعات بعد الهند والصين، مبيناً ان الاستثمار في الذهب والمتاجرة فيه هو مازال الملاذ الآمن وأقل مخاطر من الاستثمارات الأخرى كأسواق الأسهم مثالاً.
وقال الرميزان ان اقبال النساء على الذهب في الأيام الأخيرة من شهر رمضان لم يكن قوياً بالرغم من انه يعتبر موسماً جيداً لدخول العيد وإقامة الأعراس في أيامه، ولذا تركزت مشتريات النساء للذهب على استبدال الحلي القديمة بالجديدة وبعض القطع الخاصة والمميزة في حين ابتعدن عن شراء الأطقم الكبيرة والتي تجد رواجاً في وقت مضى.
وأشار الرميزان إلى ان بعض الأطقم من الذهب ارتفع سعره من 3آلاف ريال وأصبح الآن نحو 7آلاف ريال وهذا ارتفاع كبير في السوق وقد قلل من عمليات البيع.
واستبعد تسجيل خسائر لبعض المصانع بالمملكة وقال لا توجد خسائر فادحة بمعناها غير ان هناك خسائر مصنعية تتمثل في الأجور والقوى العاملة ولكن يبقى الذهب هو الاستثمار الحقيقي للمستقبل. وكان مجلس الذهب العالمي كشف مؤخراً عن ان ارتفاع وتقلب أسعار الذهب قد أثر على حجم الاستهلاك بالطن في الربع الثاني من 2008وخاصة على المجوهرات بالرغم من وصول متوسط سعر أوقية الذهب ل 796.29دولارا، مع العلم انه وصل لأعلى سعر في منتصف مارس الماضي وهو 1011دولاراً أمريكياً للأوقية، ليرتفع سعره عن نفس الفترة من العام الماضي بحوالي 34%.

[فاعل خير]

الرياض - وكالات:
ينتظر أن تتحول أنظار المصارف والأسواق المالية في العالم أجمع إلى واشنطن حيث يعتزم مجلس النواب الأمريكي اليوم عقد جلة التصويت مجدداً على خطة من 700مليار دولار لإنقاذ النظام المالي الأمريكي.
وصباح أمس، أقر مجلس الشيوخ الأميركي خطة إنقاذ المصارف البالغة قيمتها 700مليار دولار والتي اقترحها وزير الخزانة الأميركي ومررها الآن إلى مجلس النواب الذي رفضها قبل يومين، وسط اتساع نطاق الأزمة العالمية التي أشعلها انهيار سوق العقار الأمريكي.

وقد أقرت الخطة ب 74صوتاص في مقابل 25صوتاً ضدها، علماً بأن المرشحين للانتخابات الرئاسية، السيناتورين جون ماكين وباراك أوباما كانا من ضمن الذين صوتوا لمصلحة الخطة، وكذلك المرشح لمنصب نائب الرئيس السيناتور الديمقراطي جوب بادين.

وتنص خطة الانقاذ على الافراج عن أموال عامة لمساعدة المصارف على التخلص من الديون المشكوك فيها التي أثرت سلباً على أداء المصارف ووضع النظام المالي وقسم كبير من هذه الديون يأتي من القروض العقارية التي منحت لأشخاص غير قادرين على تسديدها. والحجم الكبير لهذه الخطة قد يؤدي إلى التأثير على المالية الأمريكية. "تفاصيل أوسع ص 3"

[صقر قريش]

الذهب بينزل
البترول بينزل
الأسهم بتنزل
الحديد بينزل
الأسعار بتنزل
واخيرا حنا ببنزل من المنتدى
ما طار طير الا كما طار وقع

[عثمان الثمالي]

هل نستوعب الدروس من الأزمة الاقتصادية الأمريكية؟




نايف بن عبدالله السعدون
أصبحت الأزمة الاقتصادية في سوق المال والعقار الأمريكي وما صاحبها من خسائر بمئات البلايين من الدولارات حديث الصحف والأخبار والسياسيين والناس عامة، فاقتصاد الدولة بكامله أصبح مرتبطاً بنتائج هذه الأزمة التي امتدت آثارها السلبية على الاقتصاد العالمي، والتي يعدها الكثير من أسوأ الأزمات المالية خلال السبعين سنة الماضية. في الوقت نفسه تعيش دول الخليج طفرة اقتصادية تاريخية، تصاحبها تغييرات وتحديات كبيرة في القطاعين المالي والعقاري تحتم علينا أن نتعلم ونستفيد من تجارب الدول التي سبقتنا، وخصوصاً التجربة الأمريكية وما آلت إليه الآن.
ولنستوعب الدروس من هذه الأزمة، من المهم إن نعود إلى الوراء ونسلط الضوء على القطاع المالي الأمريكي والتغييرات المصاحبة له، حيث يشير الكاتب الأمريكي كيفين فيليبس في كتابة الأخير (أموال سيئة) إلى العديد من المؤشرات التي سبقت الأزمة الحالية وكانت من أهم جذورها:
@ نمو القطاع المالي على حساب القطاعات الأخرى ليصبح القطاع الأكبر حجماً وتأثيراً، ففي عام 1950كان القطاعان الصناعي والمالي يشكلان مانسبته 29.3و 10.9في المئة من الناتج المحلي على التوالي. إلا أنه بحلول عام 2005تقلص القطاع الصناعي ليشكل 12في المائة مقابل نموا القطاع المالي الذي أصبح يساهم في ما نسبته 20.4في المئة. وفي مايتعلق بأرباح الشركات، تمثل إرباحاً القطاع المالي مانسبته 44في المئة من إجمالي أرباح الشركات، بينما لاتزيد ارباح شركات القطاع الصناعي عن 10في المئة.
@ كان للقروض الدور الأكبر في نمو القطاع المالي، حيث بلغت نسبتها 335في المئة من الناتج الإجمالي المحلي في نهاية العام 2006.وفي ما يتعلق بالقروض العقارية، فقد نمت بشكل كبير لتبلغ ما نسبته 60في المائه من اجمالي القروض المصدرة بينما كانت لا تزيد عن 15في المئة قبل ثلاثة عقود، كما كان للقروض الشخصية بشكل عام دور كبير حيث ارتفعت من 680مليون دولار في عام 1974الى 12.9بليون دولار في نهاية 2006، اي بزيادة نسبتها 1793في المئة.
@ نمو قروض القطاع المالي الموجهة للقطاع المالي نفسه، لتساهم في تصعيد حدة عمليات المضاربة في أسواق المال، بينما تقلصت معها مساهمة القطاع المالي في دعم النشاطات الاقتصادية الاخرى، حيث تشير البيانات لبلوغ القروض المصدرة للقطاع المالي بحوالي 14.2بليون دولار بنهاية العام 2006بعدما كانت لا تزيد 258مليون في عام 1974، اي بزيادة نسبتها 5397في المئة.
@ ضلوع الكثير من البنوك والمؤسسات المالية في علميات اقراض مضللة، حيث تحمل عقود الاقراض إغراءات وخصومات مؤقتة لجذب المقترضين، لا تلبث ان تختفى وتحل محلها نسب فائدة أعلى.
@ أصبح قطاع الخدمات المالية هو المفضل على الإطلاق الذي يحظى بدعم الحكومة، وهو ما ساهم في مضي القطاع للدخول في مشاريع ذات مخاطر عالية. كما حظي المضاربون في السوق المالي على الاحترام والتشجيع حيث تم اعتبارهم أداة دعم للسوق ووسيلة من وسائل تحقيق الفعالية والشفافية في الأسعار وتوفير السيولة.
@ عدم فرض القيود الكافية على القطاع المالي ساهم في تمادي المؤسسات المالية في السعي لتحقيق الارباح بغض النظر عن نسبة المخاطرة كإصدار سندات لتمويل شركات رديئة وذات مخاطر عالية بالإضافة للنمو الكبير للمشتقات المالية، حيث تقوم البنوك بتحويل القروض والفوائد الى سندات يتم تسويقها عالمياً. وفي هذا السياق، يشير المستثمر وارن بفت (أحد انجح المستثمرين في اسواق الأسهم) إلى المشتقات المالية بوصفه لها بألأسلحة المالية ذات الدمار الشامل. كما أظهر استبيان لأحد الجمعيات الاقتصادية في امريكا اتفاق الاغلبية على ان مخاطر الاقراض الرديء على الاقتصاد تجاوز خطرالهجمات الارهابية.
والسؤال الأهم هنا: هل ستستوعب دول الخليج الدروس من الأزمة الاقتصادية الأمريكية وتستفيد منها؟ خاصة في الوقت الذي تشهد فيه طفرة اقتصادية يصاحبها توسع وتغييرات هيكلية في القطاعين المالي والعقاري. فالانهيار القريب لأسواق الأسهم الخليجية، والسعودي بشكل خاص، يدفع بالتساؤل حول دور الإقراض في تلك الأزمة، التي قضت وما زالت تقضي على جزء كبير من مدخرات المواطنين؟ أما فيما يتعلق بالقطاع العقاري، فلا نزال في بداية المشوار حيث لدنيا شريحة كبيرة من المجتمع تسعى لامتلاك المسكن الخاص الذي تقلصت فرص امتلاكه مع الارتفاع الكبير لأسعار الأراضي ومواد البناء، مما يحتم اللجوء للاقتراض. كما يجب ألا يتم إغفال الازدياد المطرد لاستخدام بطاقات البنوك الائتمانية لسداد الاحتياجات الاستهلاكية وذلك في ظل الارتفاع الكبير في الأسعار، وما قد يؤل إليه من ارتفاع في نسبة الديون الشخصية.
إنها رسالة إلى كل جهة تشريعية ورقابية لإعادة النظر في الأنظمة المتعلقة بالقطاع المالي ومؤسساته لضمان دور فعال لهذا القطاع يساهم في نمو اقتصادي ناضج ومتزن يخدم المواطن والمجتمع. اختتم هنا بالإشارة لموقف المدرسة الاقتصادية النمساوية من الأزمات المالية، حيث تشير الى أن الطفرات الاقتصادية المدعومة بزيادة القروض محكوم عليها بالانهيار. وقد تنبأ احد روادها وهو المفكر الاقتصادي كورت ريشيبشر قبل عدة سنوات بنشوء الأزمة الأمريكية الحالية، والذي أشار أيضا في 2007إلى انه بناء على نسبة الديون الحالية فإن الاقتصاد الأمريكي يشهد اكبر فقاعة اقتصادية على مدى التاريخ. وكما قال رئيس وزراء ألمانيا بسمارك في نهاية القرن التاسع عشر: الأغبياء فقط هم الذين يتعلمون من أخطائهم، أما أنا فسأحاول جاهداً أن أتعلم من أخطاء الآخرين. @ المملكة المتحدة

[عثمان الثمالي]

قرار موجود ومفقود



طلال فارق العبيد
مطلبٌ هام حيوي واستثماري، نبحث عنه وننادي به. قراره حكيم، وإقراره (بالنسبة لنا) بالغ الأهمية، وقد يصل بنا إلى مكانةٍ مرموقة. كلنا يعلم ما حصل عندما خُصص قطاع الاتصالات، ولا نزال نحصد ونقطف ثمار ذلك القرار.
ونتيجةً لما نراه اليوم من نجاحٍ لخصخصة هذا القطاع نقول: أن وصولنا إلى هذه المرحلة من الانتشار الجغرافي والتوسع الأفقي، ووجود منافس ثانٍ وثالث يمارسون نفس النشاط ويعرضون مختلف الخدمات، يتطلب منا النظر وإعادة النظر في بعض القطاعات الأخرى.

نحن اليوم نحتاج إلى تكرار مثل هذه العملية، نحن اليوم نحتاج إلى تحريك عجلة التخصيص. في رأيي المتواضع أن أحد أسباب نجاح قطاع الاتصالات بالمملكة هو تطبيق هذه الفكرة، وان احد أسباب تأخر نمو الاستثمارات بالمملكة هو عدم خَصخصة بعض القطاعات، ناهيك عن أبواب المال والأعمال التي ستفتح على مصراعيها بمجرد اتخاذ هذا القرار.

انظر الآن إلى دائرة الاستثمار التي تحتوي على نقاط إستراتيجية في مواقعها نتيجةً لقرار التخصيص، والتي تبدأ بتغيير الفكر التقليدي إلى فكر استثماري نشط، ثم زيادة في حدة المنافسة بين الشركات، ثم تقليل نسبة البطالة في البلد، ثم التعامل مع التكنولوجيا وتقنية المعلومات، ثم توظيف الأموال الساكنة وقدوم أموال خارجية، ثم اختلاط الخبرات الذي ينتج عنه زيادة الاستثمارات، وتنتهي الدائرة ببروز اقتصادنا بالشكل المتوقع والمطلوب.

لكن عزيزي القارئ: لا يخفاك أن أي سوق بالعالم دائماً يطالب بوجود كفاءات شبابية تشغل مناصب قيادية ويمتلكون روح التطلع والإدارة، فهل نحن منهم؟؟

ليس للخصخصة مطالب كثيرة ولا مستحيلة لكن لها مطلب رئيسي ومطلوب في عالم التخصيص، ألا وهو التطوير وإعادة التأهيل، لتكون جاهزاً لاتخاذ قراراتك في الوقت الذي قد يحمل نوعاً من المخاطر.


أخي القارئ:

استغل وقتك... في تطوير نفسك... لتخصيص مقعدك مع الخصخصة

[عثمان الثمالي]

أزمة قطاع المال الأمريكي ستقود إلى ركود اقتصادي عالمي



حسين الأبيض
يعيش العالم في هذه الفترة من عشوائية في اتخاذ القرارات الاستثمارية بعد حدوث أزمة الرهن العقاري وإعلان بنك ليمان وشركة التأمين Aig عن إفلاسهما. وتورط كثير من البنوك في عمليات إقراض وديون معدومة وبيع سندات لا قيمة لها.
من هم أبطال القصة من وراء هذه الازمات المالية؟؟ هل هم الافراد أصحاب الدخل المحدود الذين كانوا يحلمون بشراء سيارة بالتقسيط لا منزل؟؟ أو المؤسسات المالية؟؟..

حلم الافراد بتملك منزل بالتقيسط اداء الى اندفاع كبير الى المؤسسات المالية وشركات العقار. خاصة بعد إجراء عمليات التسهيل والسداد على اقساط مريحة..

اللا انا الافراد لم يقرآ العقد بشكل صحيح فهنالك فقرات تقول:

@ إن اسعار الفائدة متغيرة وليست ثابتة. هذه الاسعار تكون منخفضة في البداية ثم ترتفع مع الزمن.

@ إن اسعار الفائدة سترتفع كلما رفع البنك المركزي أسعار الفائدة.

@ إذا تأخر الفرد عن دفع أي قسط فإن اسعار الفائدة تتضاعف بنحو ثلاث مرات.

@ الفقرة المهمة هي ان المدفوعات الشهرية خلال السنوات الثلاث الاولى تذهب لسداد الفوائد. هذا يعني ان المدفوعات لا تذهب الى ملكية جزء من البيت الابعد مرور ثلاث سنوات.

بعد اشهر رفع البنك المركزي اسعار الفائدة فارتفعت الدفعات الشهرية ثم ارتفعت بعد مرور عام كما نص العقد. فارتفعت الدفعات مباشرة، ولان الفرد صاحب الدخل المحدود لا يستطيع دفع الاقساط فلقد تراكمت عليه عقوبات اضافية وفوائد تأخير.

إن ارباح البنك الذي اقرض الافراد يجب ان تقتصر على صافي الفوائد التى يحققها من هذا القرض، ولكن الامور لم تتوقف عند هذا الحد. قام البنك ببيع القرض على شكل سندات للمستثمرين. بعضهم دول الخليج. وأخذ عمولة ورسوم وخدمات منهم. هذا يعني ان البنك كسب كل مايمكن ان يحصل عليه من عمولات.

المستثمرون الان يملكون سندات مدعومة بعقارات. ويحصلون على عوائد مصدرها مدفوعات الافراد الشهرية (أي الاقساط الشهرية). هذا يعني لو أفلس الفرد.

فإنه يمكن أخذ البيت وبيعه لدعم السندات. ولكن هؤلاء المستثمرين رهنوا السندات اعتبار انها اصول.

بما أن قيمة السندات السوقية وعوائدها تعتمد على تقييم شركات التقييم هذه السندات بناء على القدرة المديون على الوفاء. وبما انه ليس كل من اشترى البيت له القدرة على السداد. فإنه ليست السندات سواسية. فالسندات التي تم التأكيد من قدرة السداد اخذت التقييم (a) وهنالك سندات اخرى ستحصل على (b). وبعضها سيضيف على أنه لا قيمة له بسبب العجز على الوفاء.

لتلافي هذه المشكلة قامت البنوك بتعزيز مراكز السندات عن طريق اختراع طرق جديدة لتأمين بحيث يقوم حامل السند بدفع رسوم تأمين شهرية كي تضمن له شركة التأمين سداد قيمة السند إذا افلس البنك او صاحب البيت. الامر الذي شجع كثير من المستثمرين في أنحاء العالم على شراء هذه السندات. في النهاية توقف الافراد عن سداد الاقساط الشهرية. فقدت السندات قيمتها..

وأنهار العقار من البيع المتزايد للوفاء بقيمة السندات. أفلست البنوك الاستثمارية والصناديق الاستثمارية. اما اصحاب السندات الذين حصلوا على تأمين فقد أسترجعوا قيمتها كاملة فنتج عن ذلك افلاس شركة تأمين Aig.

وبدأت بوادر الكساد بالظهور. الامر الذي اجبر الكونجرس بوضع خطة لضخ أكثر من 700مليار دولار لإنعاش الاقتصاد.

هل هناك تأثير على الخليج:

ان تأثير الازمة في الاقتصاد السعودي والخليجي بشكل عام مؤكد. على الاقل في مايتعلق بالاستثمارات الخارجية سواء الحكومية او استثمارات المصارف والقطاع الخاص. اذ ان تعرضها لأزمة الرهن العقاري في احتمال كبير. واذا انتقلت الازمة المالية الى ازمة اقتصادية فإنها ستؤثر في الاقتصاد الامريكي وبالتالي الاقتصاد العالمي بشكل عام وتاثيره في السوق النفطية وايرادات الحكومة وبالتالي تأثيره على الاقتصاد السعودي.

تأثير سعر صرف الدولار:

أزمة الرهن العقاري الان هي بسبب انهيار اسعار العقارات الامريكية وطالما انها ظلت هذه الاسعار تتراجع فإن الازمة ستزداد والانهيارات في المؤسسات المالية ستزيد.. الحل هو ان ترتفع هذه الاسعار مرة اخرى ولكي يتحقق ذلك يجب ان يكون

هنالك انتعاش اقتصادي والسبيل الوحيد لذلك هو في تراجع سعر صرف الدولار بحيث تنمو صادرات الامريكية حتى تبدأ العقارات في الارتفاع مرة اخرى.

الخطر قادم على اقتصاديات الخليج:

من خلال الاستمرار في الارتباط بالدولار الضعيف سوف يتراجع سعر صرف الريال، وبالتالي تسبب في ارتفاع معدلات التضخم. ولكن استمرارنا في الارتباط مع الدولار يعني قد نصل الى مرحلة أخطر من السابق لذا على الدولة إعادة تقييم السياسة النقدية والمالية، وإعادة النظر في فك الارتباط بالدولار.

[عثمان الثمالي]

عدم استقرار السوق يعود للأوضاع الاقتصادية الدولية المضطربة
إشارات إيجابية متوقعة لسوق الأسهم المحلية ومخاوف من الأطروحات الجديدة




تحليل- أيمن بن محمد الحمد
استمر سوق الأسهم بالتذبذب العنيف مع انخفاض السيولة لمستويات متدنية وحتى أصبحت قاب قوسين او ادني من الجفاف.
ورغم الارتداد الذي صاحب إقفال آخر أيام التداول وتكون شمعة بالعة ابتلعت نقاط الهبوط ليومين سابقين الا أن السيولة التي صاحبت هذا الارتفاع تعتبر قليلة ومتدنية كذلك توقف المؤشر عن الصعود بعد ان وصل للمستوى العلوي للقناة الهابطة الفرعية. ويلاحظ ذلك في الشركات التي أقفلت بالنسبة العليا وبحجم تداول منخفض متوازيا مع السيولة المنخفضة أصلا بسبب حجم الاكتتابات التي ضخت في السوق لتهوي بالسيولة المتداولة الا ان يثبت عكس ذلك بارتفاع السوق بسيولة عالية عندها نحجم اثر الاكتتابات على سيولة السوق. وزادت الأوضاع الاقتصادية الدولية المضطربة سوق الأسهم المحلي من عدم استقراره لتزيد من انعدام الثقة فيه خاصة ان الكثير من المتداولين قلق من ان يعلن عن اكتتابات جديدة قادمة في الوقت القريب مما يعزز مزيدا من سحب السيولة.
ورغم ان سوق المال لا يعاني من التضخم بل يعاني من كساد وانعدام للثقة الا ان قياس حال السوق بالوضع الاقتصادي العام غير منطقي خاصة ان السوق خسر الكثير بالعظيم من قيمته خلال عدة شهور، ولا يمكن مقارنة وضعه الحالي بوضعه خلال فبراير2006م عندما كان يعاني من تضخم.
اما دوليا فمازالت حكومة الولايات المتحدة الامريكية تسعى لاقرار خطة إنقاذ عالمية لاقتصادها والمرتبط به اقتصاديات عالمية فهو المركز الرئيسي للاقتصاد العالمي عبر ضخم 700مليار دولار لانتشال بعض الشركات والبنوك المتضررة.
نعود لسوق الأسهم السعودية فمازالت سابك تعاني من بيوع رغم الارتداد. وكان السهم قد كسر المسار الصاعد المتكون منذ 2003م واقفل دونه الا انه عاد ليخترقه واقفل فوقا منه بكميات تداول عالية ولاحظنا بيوعا كثيفة في آخر التداولات وقد يكون لطول فترة الإجازة سببا لهذه البيوع خاصة ان سوقنا قد ارتبط نفسيا بالأسواق العالمية وذلك للقلق من أي قرار قد يصدر في اخر أيام التداولات قد يؤثر على السوق.
وخلال الفترة الماضية فان أسعار الامونيا واليوريا هبطت فشهدت أسعار اليوريا انخفاضا كبيرا بسبب الأزمة الاقتصادية العالمية فبناء على آخر تقرير صدر عن أسعار البحر الأسود فقد وصلت أسعار الامونيا إلى 860دولاراً فاقدة 20دولاراً اما أسعار اليوريا فقد هوت إلى مستوى 645دولاراً بفقدها 125دولاراً.
اما الدولار فقد استمر بالتذبذب مابين الارتفاع والانخفاض مقابل اليورو ليقترب من مستوياته التاريخية التي سجلها قبل أسبوعين ومازالت خطة الإنقاذ هي الداعم الرئيسي له رغم أنها ستزيد السيولة وقد تؤدي لإضعافه مستقبلا الا ان عزم الدول الأوربية مناقشة خطة دعم لاقتصادها باليورو وبقيمة تقدر بثلاثمائة مليار يورو قد تساهم في ضبط أسعار الصرف واستقرارها وقد اقفل عند إعداد هذا التقرير على مستوى 1.401تقريبا مقابل اليورو.

التحليل الفني للسوق:
في البداية نذكر أنه لا توجد نماذج ايجابية او سلبية تساعد على قراءة السوق بل ان السوق في الفترة الحالية في قناة بل قنوات هابطة لم ينجح في اختراق أصغرها مع الارتداد الذي حدث خلال تداولات هذا الأسبوع والتي أقفلت مبكرا بسبب إجازة عيد الفطر.
عليه فإن افتتاح السوق بأعلى من مستوى 7418نقطة يعني اختراقا للقناة الهابطة الصغيرة واختراقه لمستوى 8601نقطة يعني اختراقا للقناة الهابطة الكبيرة وذلك خلال تداولات اول يوم بعد الإجازة لانها مسارات هابطة تنخفض قيمتها مع مرور كل يوم عمل.
وهناك مستوى دعم لمسار السوق الحالي وبكسره لا قدر الله سنكون قريبين من مستويات 6670نقطة وهو مستوى 6901نقطة اما كسر مستويات 6670نقطة في استمرار لهدف السوق الذي تحدثنا عنه سابقا عند مستويات متدنية يمكن الرجوع للتحليل السابق لمعرفتها.
اما عودة سابك لمستويات دون 104ريالات فهي تأكيد لانزلاق السهم دون المئة ريال ويستهدف مستويات تبدأ من 83ريالاً ثم إلى 60ريالاً لا قدر الله.

المؤشرات الفنية:
مؤشر القوة النسبية (RSI ):
كون على الفاصل اليومي ثلاثة قيعان صاعدة وهي إشارة ايجابية، واقفل عند 41وحدة. اما على الفاصل الأسبوعي فتبلغ قيمته 34وحدة ومازال في مسار هابط بقيعان هابطة.

مؤشر تدفقات السيولة (MFI ):
يتجه هذا المؤشر صعودا الا انه لم يخترق المسار هابط، ورغم ارتداده البسيط بعد اقفال الأحد لكن مازال باقيا في القناة الهابطة التي كونها خلال حركته في الفترة الماضية واقفل عند 38وهي اقرب للقيم المتدنية لهذا المؤشر. أما على الفاصل الأسبوعي فمازال في مسار هابط وتبلغ قيمته 27كقيمة متوسطة.

مؤشر (Stochastic ):
يتحرك هذا المؤشر بمؤشريه عند قيم متوسطة حيث بلغ (K) السريع 38% وبلغ (D) البطيء 42% وقد تقاطع سلبيا متفاعلا والانخفاضات السابقة الا ان المؤشر السريع انعطف للاعلى بعد ارتداد اخر يوم ولكن مازال في قناة هابطة حتى الان ولم يتقاطع ايجابيا مع المؤشر البطيء.
مؤشر( ROC):
كون ثلاثة قيعان صاعدة وكما قلت مرارا فالسابق ان هذا المؤشر يسبق حركة السوق فرغم الهبوط الذي حدث قبل ثلاث جلسات الا انه كان يعطي إشارة دخول ونحتاج إلى ارتفاع قوي للمؤشر حتى نتأكد من هذا الارتفاع ويكون هذا الارتفاع مع بدء التداولات ان شاء الله، كذلك نجد ان قيمته أصبحت ايجابية بعد اختراقه لمستوى الصفر ليقفل فوق 3وهذا امر ممتاز وايجابي.

مؤشر الماكد (MACD ):
مازال على تقاطعه السلبي ودون مستوى الصفر قراءته سلبية. الا ان الماكد انعطف ايجابيا ولكن لم يتقاطع ويحتاج إلى ارتفاع جيد كما قلت سابقا حتى نرى ارتفاعا له.

مؤشر (Aroon ):
هناك إشارات ايجابية ولكن مازالت تحتاج إلى تأكيد.
فنجد ان المؤشر الصاعد رغم أنه يقبع في الأسفل الا أنه انعطف للأعلى في المقابل فان المؤشر الهابط يقع عند 92لينحني للأسفل ومع انها قيمة مرتفعة وسلبية الا ان انعطافه للاسفل امر ايجابي. متى يكون ايجابيا؟. يكون هذا المؤشر ايجابيا بكسر المؤشر الهابط لمستوى 70ويؤكده بكسره لمستوى 50.اما المؤشر الصاعد بأن نراه يخترق مستوى 50ثم السبعين.



مؤشر السيولة الداخلة والخارجة:
كذلك هذا المؤشر سلبي وتفوقت قوى البيع على الشراء، الا ان اتجاه قوى الشراء للأعلى واتجاة قوى البيع للأسفل أمر ايجابي ولكن مازلت قوى البيع تتفوق بمراحل على الشراء.

أولا / المتوسطات المتحركة
الآسية قصيرة الآجل:
المتوسطات المتحركة الآسية لل 8و13و 23و 30يوما قصيرة الأجل مازالت بتقاطعات سلبية ولكن انحنت للأفقي بدل الهبوط وننتظر انحناء للأعلى ثم تقاطعا ايجابيا بينها.

ثانيا / المتوسطات المتحركة طويلة الآجل الخاصة بالمستثمرين:
جميع هذه المتوسطات سلبية بتقاطعاتها وفوق المؤشر. وان أقيامها هي مستويات مقاومة للمؤشر.

ملخص التحليل الفني
وبعض الملاحظات:
1- التأثر بالأسواق العالمية مازال على أشده ونأمل ان يتم اقرار خطط الإنقاذ ان كانت الأمريكية او الأوروبية لعلها تساعد بإعادة التوازن للاقتصاديات العالمية والتي ستتأثر سلبا في حال عدم إقرار هذه الخطط.
2- اختراق مستوى 7814نقطة يعني اختراقا لقناة هابطة فرعية وكسر مستوى 6901يعني اتجاهنا إلى مستوى 6670نقطة.
3- المؤشرات الفنية في اغلبها دلالات ايجابية وخاصة الروك ولكن مازال بعضها في مستويات او تقاطعات او مسارات رئيسية سلبية وأفضل التركيز على هذا المؤشر.
4- استثمار مدخرات المتداولين في الاكتتابات أصبحت على وضع السوق الحالي غير مجدية لهم اقتصاديا بعد تراجعها بأقل من سعر اكتتابها خاصة الشركات التي تبيع أسهم ملاكها على المتداولين بعلاوة إصدار عبر الطرح في السوق. اما الشركات المؤسسة حديثا مثل كيان ومصرف الانماء فهي جيدة إلى الان ولم تكسر سعر اكتتابها.
والله ولي التوفيق.