تداول تعلن عن موعد تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة

[عثمان الثمالي]

تداول تعلن عن موعد تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة تداول تعلن عن موعد تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة تداول تعلن عن موعد تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة تداول تعلن عن موعد تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة تداول تعلن عن موعد تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة

2008-09-03 15:01:59 1429/09/03 تعلن شركة السوق المالية السعودية (تداول) عن البدء في تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة وذلك ابتداء من يوم السبت 13/9/1429هـ الموافق 13/9/2008 ، ويأتي ذلك بعدما أنهت شركة (تداول) بنجاح جميع الاختبارات الفنية بالتنسيق مع شركات الوساطة ومزودي خدمات معلومات السوق وفق النطاقات السعرية التي تم الإعلان عنها سابقا وهي: (5 هللات) للأسهم من 25 ريال وأقل، و (10 هللات) للأسهم التي تبدأ أسعارها من 25.10 ريال إلى 50 ريال، فيما يكون النطاق الثالث (25 هللة) للأسهم من 50.25 ريا ل فما فوق. لمزيد من المعلومات اضغط هنا.

[عثمان الثمالي]

هيئة سوق المال تشرح كيفية تطبيق التعديل في وحدة تغير السعر للأسهم
وتؤكد أنه جاء بالأساس لصالح المستثمرين مباشر
أكدت هيئة سوق المال السعودية عبر موقع السوق الإلكتروني أن الهئية ومواكبةً للنمو المضطرد الذي تشهده السوق في عملياتها وعدد الشركات المدرجة، فقد تقرر تعديل وحدة تغير سعر السهم المعمول بها حالياً والبالغة (25 هللة)، لتقاس وفقاً لسعر السهم ضمن ثلاث نطاقات سعرية جديدة، مع العلم بأن هذا الإجراء لن يؤثر على قيمة المؤشرات العامة أو القطاعية أو قيمة أسهم الشركات المدرجة.
ويأتي تطبيق تعديل وحدة تغير سعر السهم لتحسين جودة وكفاءة تسعير الأسهم المتداولة وتعزيز تدفق السيولة وكمية الأسهم المتداولة. إلى جانب ذلك فإن هذا التغيير يتوافق مع المعايير والتطبيقات المعمول بها في أسواق المال العالمية. حيث تعتمد معظم أسواق المال العالمية تطبيق وحدات تغير السعر حسب سعر السهم وفق نطاقات سعرية محددة. وسيتم الإعلان عن موعد التطبيق النهائي لوحدة تغير سعر السهم الجديدة بعد اكتمال الأختبارات الفنية.
الوضع الحالي
وأشارت الهيئة أن وحدة تغير السعر لجميع الأسهم المدرجة في السوق تبلغ حالياً (25 هللة) بغض النظر عن سعر تداول السهم. فعلى سبيل الافتراض، سهم من الأسهم المدرجة يبلغ سعره 11 ريال ، عندها يكون أقل مقدار تغير لسعر السهم في العرض أو الطلب هو (25 هللة) سواءً ارتفاعاً أو هبوطاً بمعنى 11.25 أو 10.75 ريال أو بما يعادل (2.27%) تغير في قيمة السهم.
ونظراً لارتفاع نسبة وحدة التغير إلى سعر تداول السهم للأسهم المنخفضة القيمة فإن هذا قد يضعف بكفاءة آلية تسعير الأسهم المتداولة إضافة إلى زيادة التكلفة على المتداولين وبالتالي قد تحد من توفر السيولة في هذه الأسهم .
وحدات تغير السعر الجديدة
أعدت شركة تداول مشروعاً لتعديل وحدة تغير السعر الحالية البالغة (25 هللة) لتصبح متغيرة حسب سعر تداول السهم وفق ثلاث نطاقات سعرية جديدة بحيث تعكس بشكل أفضل التغيرات السعرية في أسهم الشركات المدرجة على النحو التالي:







يتضح من نطاقات تغير السعر في الجدول السابق انها تعكس بصورة فعلية وعملية كفاءة التسعير في الأسهم المدرجة. فعلى سبيل المثال، لو استخدمنا نفس المثال السابق في سهم سعره 11 ريال فهذا يعني أن وحدة تغير السعرالجديدة لهذا السهم هي 5 هللات، بحيث يكون التغير إما (5 هللات) هبوطاً إلى 10.95 ريال أو (5 هللات) صعوداً إلى 11.05 ريال وهذا بما يعادل (0.45%) تغير في قيمة السهم.
لا يعتمد تحديد وحدة تغير سعر السهم على آخر سعر للسهم تم التداول عليه، بل يعتمد على سعر الطلب والعرض المدخل، حتى لو أن آخر سعر للسهم تم التداول عليه أنتقل من نطاق سعري إلى نطاق سعري آخر خلال جلسة التداول اليومية مادامت اسعارها في حدود الحماية السعرية اليومية للسوق(±10%) فعلى سبيل المثال لنفترض أن سعر إغلاق الشركة كان عند 49 ريال، فأن الحد الأعلى للسعر المسموح به يبلغ 53.75 ريال، فيما سيكون الحد الأدنى للسعر المسموح به يبلغ 44.10 ريال ويبين الجدول التالي بعض الأمثلة على آلية قبول ورفض الأوامر المدخلة وفق النطاقات السعرية الجديدة من قبل نظام تداول:




وللعلم فإن سعر أفضل طلب وسعر أفضل عرض لأي سهم يمكن أن يندرج ضمن نطاقات مختلفة، على سبيل المثال لنفترض أن شركة يبلغ سعر إغلاق الأمس 49 ريال فأن عمق السوق (أفضل 5 مستويات سعرية) لهذا السهم يمكن أن يكون على النحو التالي:




وكان عدد من المحللون قد أكدوا أن تعديل وحدة تغير سعر السهم تزيد من القدرة التنافسية للمتداولين الصغار، وتساعد على إلغاء التذبذب المرتفع على بعض الأسهم، كما أكدوا أن تخفيض نسبة سعر السهم سوف تساعد على ضخ المزيد من صغار المتداولين الذين سوف يكون لديهم المزيد من القدرة بالنسبة للمضاربين الكبار لتحقيق هامش ربحي مرضى بالنسبة لهم على عكس كبار المضاربين الذى لا يكون هذا الهامش مرضي لهم.
وأوضحوا أن المتداولين سوف يستفيدون كثيرًا من هذا التغير لأنه يمكنهم من عمليات الشراء والبيع بنسب أقل وربما يستطيعون المضاربه في تلك الأسهم وخصوصاً نلاحظ أن هذه الأسهم تقريباً حركتها تكون ثقيلة جدًا نظرًا لعملية التذبذب السعري البطيء.
وأكدوا أنه يحد من حركة المضاربين بالقطاعات المختلفة وخاصة التأمين، مؤكدًا على أن قطاع التأمين لم يكن يستحق الأسعار التى وصل إليها وكان لابد من تدخل الهيئة.

[عثمان الثمالي]

السبت 13 سبتمبر موعد تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة

أرقام 03/09/2008

أعلنت شركة السوق المالية " تداول" انه سيتم بدء تطبيق وحدة التغير في سعر السهم ابتداءً من 13 سبتمبر الجاري، الموافق 13 رمضان الجاري. وقالت " تداول انها انهت جميع الاختبارات المتعلقة بذلك بنجاح.

وكانت " تداول " قد أقرت في يوليو الماضي تغير وحدة سعر الاسهم لتكون ضمن النطاقات التالية:






يذكر ان السوق السعودية قد شهدت في فبراير من العام 2006 تعديل وحدة تغيير سعر السهم من 25 هللة الى ريال واحد قبل أن تعاد إلى وضعها الراهن بعد الهبوط الذي تعرض له سوق الأسهم في الشهر نفسه

ويبين الجدول التالي بعض الأمثلة على آلية قبول ورفض الأوامر المدخلة وفق النطاقات السعرية الجديدة من قبل نظام تداول:




وللعلم فإن سعر أفضل طلب وسعر أفضل عرض لأي سهم يمكن أن يندرج ضمن نطاقات مختلفة، على سبيل المثال لنفترض أن شركة ما يبلغ سعر إغلاق سهمها الأمس 49 ريال فأن عمق السوق لهذا السهم سيكون على النحو التالي:



الجدير بالذكر ان " تداول" قد بدأت في شهر أغسطس الماضي تطبيق الاعلان عن قوائم كبار الملاك للشركات السعودية المدرجة والتي تزيد نسب ملكياتهم عن 5 % وذلك سعياً منها لتطوير السوق المالية.

[فاعل خير]

مشكور على المتابعة

[@ بن سلمان @]

مشكور على المتابعة

[عثمان الثمالي]

الحيدري: القرار يعكس كفاءة التسعير في الأسهم المدرجة
"تداول" تنهي كافة الاختبارات الفنية لتطبيق وحدة تغير السعر الجديدة



عبد الرحمن آل معافا من الرياض - - 06/09/1429هـ
كشف سليمان الحيدري مدير إدارة العضوية ومدير مشروع وحدة تغير سعر السهم الجديدة في شركة السوق المالية السعودية (تداول)، أن الشركة أنهت كافة الاختبارات الفنية اللازمة للأنظمة الخاصة بتعديل وحدة تغير السعر الحالية البالغة ( 25هللة) لتصبح متغيرة حسب سعر تداول السهم وفق ثلاثة نطاقات سعرية جديدة، وذلك بالتعاون مع جميع شركات الوساطة ومزودي معلومات السوق للتأكد من مدى جاهزية الأنظمة التقنية والمالية المعمول بها لدى هؤلاء المشغلين حسب الخطة التنفيذية لتطبيق المشروع.
وقال الحيدري إن شركة تداول تأكدت خلال الفترة الماضية من نجاح الاختبارات الفنية والمالية لأنظمة شركات الوساطة لتكون عملية التطبيق انسيابية لضمان الجاهزية وقت التطبيق، موضحا أن وحدة تغير السعر لجميع الأسهم المدرجة في السوق تبلغ حاليا (25هللة) بغض النظر عن سعر تداول السهم.
وزاد بالقول: فعلى سبيل المثال، إذا كان سهم من الأسهم المدرجة يبلغ سعره 11 ريالا، عندها يكون أقل مقدار تغير لسعر السهم في العرض أو الطلب هو (25هللة) سواء كان ارتفاعا أو هبوطا بمعنى 11.25 أو 10.75 ريال أو بما يعادل 2.27 في المائة تغير في قيمة السهم.
وأشار إلى أن ارتفاع نسبة وحدة التغير مقارنة بسعر تداول السهم للأسهم ذات القيمة الأقل يتسبب في ضعف كفاءة آلية تسعير الأ سهم المتداولة بالإضافة إلى زيادة التكلفة على المتداولين، وبالتالي فإن الحد من توفر السيولة في هذه الأسهم وهذا ما لا يخدم العملية الاستثمارية ويضعف كفاءة التداول.
وذكر الحيدري أن النطاقات السعرية الجديدة ستعكس الصورة فعلية وعملية كفاءة التسعير في أسهم الشركات المدرجة، حيث لو أن سهما يبلغ سعره 11 ريالا فهذا يعني أن وحدة تغير السعر الجديدة لهذا السهم هي خمس هللات، ويكون التغير إما (خمس هللات) هبوطا إلى 10.95 ريال أو خمس هللات صعودا إلى 11.05 ريال أي ما يعادل 0.45 في المائة تغير في قيمة السهم، وهو الأمر المقبول استثمارياً.
وقال إن فوائد القرار تكمن في عكس التغيرات السعرية في أسهم الشركات المدرجة بشكل أفضل إلى جانب تحسين جودة وكفاءة تسعير الأسهم المتداولة وزيادة تدفق السيولة وكمية الأسهم المتداولة في السوق.
وأضاف أن تعديل وحدة تغير السعر الحالية البالغة 25 هللة لتصبح متغيرة حسب سعر تداول السهم وفق ثلاث شرائح سعرية جديدة، ينسجم مع استراتيجية السوق المالية السعودية (تداول) التي تحرص باستمرار على تقديم أفضل التطبيقات وما هو جديد وبما يخدم و يلبي حاجات السوق المتنامية.
وأكد أن تحديد وحدة تغير سعر السهم لا تعتمد على آخر سعر للسهم تم التداول عليه، بل يعتمد على سعر الطلب والعرض المدخل، حتى لو أن آخر سعر للسهم تم التداول عليه تغير من نطاق سعري إلى نطاق سعري آخر خلال جلسة التداول اليومية في ظل بقاء أسعارها في حدود الحماية السعرية اليومية للسوق )%10+ ).
فعلى سبيل المثال لنفترض أن سعر إغلاق الشركة كان عند 49 ريالا، فإنه في اليوم التالي سيكون الحد الأعلى للسعر المسموح به 53.75 ريال، فيما سيكون الحد الأدنى للسعر المسموح به يبلغ 44.10 ريال، موضحاً أنه لن يكون هناك أي تأثير في قيمة المؤشرات العامة أو القطاعية أو قيمة أسهم الشركات المدرجة، بل سوف تعطي قراءة أفضل للمؤشرات المالية.
وأعلنت الأربعاء الماضي شركة السوق المالية السعودية "تداول" عن البدء في تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة، وذلك ابتداء من السبت 13/9/2008، وذلك بعد ما أنهت الشركة بنجاح جميع الاختبارات الفنية بالتنسيق مع شركات الوساطة ومزودي خدمات معلومات السوق وفق النطاقات السعرية التي تم الإعلان عنها وهي خمس هللات للأسهم من 25 ريالا وأقل، عشر هللات للأسهم التي تبدأ أسعارها من 25.10 ريال إلى 50 ريالا، فيما يكون النطاق الثالث 25 هللة للأسهم من 50.25 ريال فما فوق.
ولفتت "تداول" إلى أنه امتداداً لمواكبةً النمو المطرد الذي تشهده السوق في عملياتها وعدد الشركات المدرجة، فقد تقرر تعديل وحدة تغير سعر السهم المعمول بها حالياً والبالغة 25 هللة، لتقاس وفقاً لسعر السهم ضمن ثلاثة نطاقات سعرية جديدة، مع العلم بأن هذا الإجراء لن يؤثر في قيمة المؤشرات العامة أو القطاعية أو قيمة أسهم الشركات المدرجة.
ويأتي تطبيق تعديل وحدة تغير سعر السهم لمواكبة النمو الذي تشهده سوق الأسهم السعودية في عمليات التداول وتحسين جودة تسعير الأسهم المتداولة وكفاءتها وتعزيز تدفق السيولة وكمية الأسهم المتداولة. إلى جانب ذلك فإن هذا التغيير يتوافق مع المعايير والتطبيقات المعمول بها في أسواق المال العالمية، حيث تعتمد معظم أسواق المال العالمية تطبيق وحدات تغير السعر حسب سعر السهم وفق نطاقات سعرية محددة. وسيتم الإعلان عن موعد التطبيق النهائي لوحدة تغير سعر السهم الجديدة بعد اكتمال الاختبارات الفنية.
يذكر أن وحدة تغير السعر لجميع الأسهم المدرجة في السوق تبلغ حالياً 25 هللة بغض النظر عن سعر تداول السهم. فعلى سبيل الافتراض، سهم من الأسهم المدرجة يبلغ سعره 11 ريالا، عندها يكون أقل مقدار تغير لسعر السهم في العرض أو الطلب هو (25 هللة) سواءً ارتفاعاً أو هبوطاً بمعنى 11.25 أو 10.75 ريال أو بما يعادل 2.27 في المائة تغير في قيمة السهم.

[عثمان الثمالي]

في تباين لتفسير تراجعات اليوم.. الفوزان يراها طبيعية لضعف السوق والعنقري يعتبرها قراءة سلبية للأخبار بشكل متعمد
مباشر السبت 6 سبتمبر 2008 2:41 م




أكد راشد الفوزان المحلل المالي والكاتب الاقتصادي على أن المؤشرات الفنية كانت واضحة بالضعف الشامل بالسوق، وبالتالي فما يحدث بالسوق نتيجة طبيعية لضعف السوق، جاء هذا في حوار له مع قناة cnbc عربية اليوم.

وعن تبرير تراجعات السوق ماليا، أشار الفوزان إلى وجود مشكلة بالبتروكيماويات في ظل ارتفاع أسعار صرف الدولار وهو ما يؤثر بصورة أو بأخرى على الأسواق الدولية بالإضافة إلى حالة الركود الدولية والكساد وهو ما يجعل من انخفاض أو ارتفاع الدولار مشكلة نتيجة ضعف الاقتصاد العالمي.

ولفت الفوزان النظر إلى أن ضعف السيولة بالسوق يعتبر من المؤشرات المهمة بالسوق فبالرغم من أن أسعار الشركات أصبحت مغرية إلا أنه لا يوجد شراء.

من ناحية أخرى أوضح الفوزان أن وجود أسعار لشركات مبالغ فيها جدا حتى في ظل الانخفاض الحالي كقطاع التأمين أو بعض الشركات الزراعية والشركات الخاسرة.

وتوقع الفوزان أن يستغرق السوق وقتا غير قليل لكي يأخذ اتجاهه الصحيح ويعود إلى وضعه الطبيعي ، مشيرا إلى أن السوق يحتاج إلى تقييمات عادلة.

وعن نقاط الدعم القادمة، ذكر الفوزان أن نقطة الدعم القادمة هي نقطة 7800 ولا نستغرب إذا لامس السوق نقطة الـ 7000 نظرا لدعم وجود محفزات للصعود بالسوق.

وأكد الفوان على أن السوق يحتاج إلى وقت وزمن، متوقعا إما أن يتمسك المستثمرون بأسهمهم أو شركات استثمارية سيدعمها الاستثمار والنتائج المالية، عدا ذلك لا يوجد سوق عادل وجاذب في ظل سيطرة المضاربين ، مؤكدا على أن الأسعار في السوق غير منطقية فهناك شركات تأمين بـ 100 ريال في حين أنها لا تستحق حتى 20 ريالا.

وتعليقا على الموضوع نفسه ولنفس القناة، أكد محمد العنقري كاتب اقتصادي ومحلل مالي على ان التراجع هو بمثابة تجديد فرص للمحافظ الكبيرة والاستثمارية ولمن يقرأون السوق بشكل جيد.

وأضاف العنقري: إن الضغوط الآنية أصبحت الآن داخل السوق وما يحدث الآن هو استغلال لهدوء التداولات خلال شهر رمضان مع محاولة لقراءة الأخبار دائما على أنها سلبية وبالتالي الضغط على السوق بطريقة لا تتناسب ابدا مع القراءات الاساسية والمالية.

ويرى العنقري أن هذه الفترة التى عادة ما تسبق الارتفاعات القوية المتوقعة مع تنامي ربحية الشركات دائما ما تكون فيها التقلبات حادة وقراءات سلبية للاخبار بحيث تجعل المتداولون يعزفون عن متابعة السوق او محاولة اقتناص الفرص التى تتولد.

وأشار العنقري الى ان السوق يذهب الى الانتقائية وان يكون بمستوى ما يحققه من نمو ارباح لمن يبحث عن الاستثمار الطويل، ولكن بالنسبة للمضاربات فالفترة الحالية هي مليئة بالمضاربات وقد تستمر ارتفاعا او هبوطا لعدة اسابيع لكن هذا بقصد اظهار صورة بالسوق بانه يعاني من السلبيات وكذلك محاولة اظهار قرار تعديل وحدة التغير السعرية بانه سلبي.

وعن قرار تعديل وحدة تغير السهم، أكد العنقري على ان القرار جيد ولا يؤثر على القيمة العادلة للسهم ولا يتعارض مع تحقيق الشركات لارباح مستقبلية.

وتوقع العنقري ان يعاود السوق استقراره خلال اليومين القادمين مع التحرك الافقي الصاعد كون مستويات الاسعار مغرية والسوق تشبع بالبيوع منذ فترة طويلة، مؤكدا على ان الضغط النفسي على المتداولين لن يستمر.

وأرجع العنقري تكرار ما يحدث بالسوق من تراجعات بعد كل خبر الى سيطرة الافراد واصحاب المحافظ الفردية وصناع السوق أنفسهم على السيولة الاكبر بالسوق في ظل عدم وجود قوى اخرى تدخل وتقتنص هذه الفرص نتيجة لعدم الحراك بالصناديق الرسمية وغير الرسمية، كذلك وأكد على ضرورة السماح الكامل للاستثمار الاجنبي حتى يمكن القول بالتعدد في نوعية المستثمرين الذى يخلق التوازن في الحركة وعدم سيطرة طرف واحد على القرار بالسوق.

وكان د.حمد التويجري أستاذ الاقتصاد بجامعة الملك سعود – قد أشار في حوار له مع قناة cncb عربية اليوم- إلى أن السوق يكمل تراجعه الذى بدأه في شهر أغسطس عندما وصل إلى 7800 نقطة، مشيرا إلى أن ارتفاعه بعد صدور قرار المبادلة والسماح للأجانب بالدخول بالسوق كان مؤقتا، مؤكدا على أن السوق ما زال في اتجاه هبوطي.

فيما كان عدد من المحللين قد صرحوا أن توقيت تطبيق قرار تغير سعر السهم سيئ وردة الفعل ستكون سلبية رغم إيجابية القرار.

[عثمان الثمالي]

بعد الإعلان عن قرار الوحدة السعرية .. المؤشر العام يتراجع بنسبة 5.8% خلال الساعة الأولى من التداولات مباشر السبت 6 سبتمبر 2008 12:26 م
افتتح المؤشر العام تعاملاته اليوم على النقطة 8504.72 ليستمر فى الانخفاض حتى بلغ النقطة 8032، متراجعا بأكثر من 5.8% وهى أدنى نقطة وصل إليها خلال الجلسة ثم عاود بعد ذلك الارتفاع ليصل إلى النقطة 8077 حتى ساعة من بدء التداولات، وبلغت خسارة المؤشر حتى الان 420 نقطة ليتراجع بنسبة 4.95%.
وبلغت الكميات المتداولة حتى الآن 61.1 مليون سهم تم التداول عليها من خلال 51 ألف صفقة، كما بلغت القيم المتداولة حتى الآن 2.2 مليار ريال.
أما عن أداء قطاعات السوق السعودى حتى الآن فقد شهدت جميع القطاعات تراجعاً فى أدائها ويأتى على رأسها قطاع الفناق والسياحة الذى انخفض بنسبة 7.32% بما يعادل 448.4 نقطة يليه قطاع التأمين الذى انخفض حتى الآن بنسبة 6.51% بما يعادل 81.4 نقطة وكذلك فقد انخفض قطاع الاستثمار المتعدد بنسبة 5.62% بما يعادل 201.6 نقطة.
وشهدت جميع أسهم السوق انخفاضاً باستثناء سهم دار الأركان الذى ارتفع اليوم بالنسبة القصوى ووصل للـ54.5 ريال وهو أعلى سعر له منذ ما يزيد عن الشهرين وذلك مع إعلان الشركة يوم الأربعاء الماضى عن نيتها لزيادت رأس مالها إلى 720 مليون سهم وكذلك عن نيتها لتعديل النظام الأساسي للشركة لكى يجوز لها إصدر صكوك وسندات متوافقة مع المعايير الشرعية.
وتصدر الأسهم الأكثر انخفاضاً اليوم سهم الشرقية للتنمية الزراعية الذى انخفض بنسبة 9.92% عند 29.5 ريال ويليه سهم سدافكو الذى انخفض بنسبة 9.86% عند 32 ريال وكذلك انخفضت المستويات السعرية لسهم سابك ليصل حتى الآن إلى 110.5 ريال وهو أدنى سعر له منذ 9 أشهر وسط تداولات مكثفة بلغت حتى الآن 3.7 مليون سهم.






وتعليقا على التراجعات الحادة خلال تداولات اليوم، فسر محمد العمران عضو جمعية الاقتصاد السعودية ما يحدث اليوم بأنه ياتي انعكاسا لقرار تغيير وحدة التغير السعرية بالاضافة الى التغيرات الاقتصادية التى حدثت بمعظم الاقتصاديات العالمية نتيجة لارتفاع الدولار الامريكي في مواجهة جميع العملات العالمية والتى كان لها انعكاسات سلبية على اسعار النفط والغاز والمواد البتروكيماوية والسلع سواء كانت الغذائية والثمنية كالذهب والفضة وذلك فى حوار له مع قناة العربية.
فيما أكد العمران على ايجابية قرار تغيير وحدة التغير السعرية على عكس ما يرى البعض بسلبيته، مشيرا الى ان القرار يعمل على تحسين عمل السوق بالدرجة الاولى وهو ما سيظهر اثاره مستقبلا، وأوضح العمران ان السوق يتاثر الان يتفسيرات الافراد وليس المحللين.
وقال العمران : عادة ما يحدث ترهيب للمتداولين بالسوق مع اي تطوير وقرار جديد يحدث بالسوق وهو ما حدث مع هيكلة السوق الجديدة والمؤشر الحر ونسب كبار الملاك واخيرا قرار تغيير وحدة التغير السعرية والت معها تحدث تراجعات غير مبررة على الاطلاق.

ويأتى هذا التراجع فى إطار إعلان هيئة سوق المال عن البدء في تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة وذلك ابتداء من يوم السبت المقبل.

وكان عدد من المحللين قد صرحوا أن توقيت تطبيق قرار تغير سعر السهم سيئ وردة الفعل ستكون سلبية رغم إيجابية القرار.

[عثمان الثمالي]

محللون: توقيت تطبيق قرار تغير سعر السهم سيئ وردة الفعل ستكون سلبية رغم إيجابية القرار
مباشر السبت 6 سبتمبر 2008 10:30 ص




أعلنت شركة السوق المالية السعودية (تداول) عن البدء في تطبيق وحدة تغير سعر السهم الجديدة وذلك ابتداء من يوم السبت الموافق 13/9/2008 ويأتي ذلك بعدما أنهت شركة (تداول) بنجاح جميع الاختبارات الفنية بالتنسيق مع شركات الوساطة ومزودي خدمات معلومات السوق وفق النطاقات السعرية التي تم الإعلان عنها سابقا وهي: (5 هللات) للأسهم من 25 ريال وأقل، و (10 هللات) للأسهم التي تبدأ أسعارها من 25.10 ريال إلى 50 ريال، فيما يكون النطاق الثالث (25 هللة) للأسهم من 50.25 ريال فما فوق.

وتعليقا على هذا القرار أكد الدكتور فهد بن جمعة الكاتب والمحلل الاقتصادي في حوار خاص لـ"مباشر" أن هذا القرار رغم أنه إيجابي إلا أن ردة الفعل سوف تكون سلبية حيث أنه دائما القرارات التي تصدر لتنظيم السوق ووضع حدود للمضاربة هي قرارات ينظر لها (خاصة المضاربين) إنها قرارات سلبية وهي ضدهم فيكون ردة الفعل دائما سلبية بغض النظر عن إيجابية القرار وتوقع بن جمعة أن تنعكس أثار هذا القرار على التداول في الأسبوع القادم حتى السبت الثاني الذي يبدأ في تطبيق هذه الوحدة لأن بعد تطبيق هذه الوحدة خاصة على السهم الذي سعره أقل من 25 فإنه يحتاج إلي تدوير وحركة كبيرة من أجل أن يحقق شخصا ما أرباح قد تقارب أو بنسبة 50% مما كان يحققه في السابق.

وعن خوف المضارب من وجود بعض الصعوبة في تتبع وحدة تغير السعر المسموح به أوضح بن جمعة أنه في ظل تطبيق النظام الجديد قد يضع المضارب طلب ويتم رفضه وهو ما يعني أنه قد يعيد الطلب عدة مرات ويشغل نفسه وتفوته الفرصة عندما يكون السعر سامح له فهناك تعقيدات من أهمها أن الربحية أصبحت ضعيفة بمعني في المضاربة قد تكون الفرصة مرة واحدة بينما الخسارة عدة مرات فتفوت الفرصة الربحية التي يحلم بها ثم يفوته القطار ويكون في المرحلة الخاسرة هذا هو الخوف والذي يؤدي إلى زيادة المخاطرة في عمليات المضاربة وكذلك ارتفاع تكاليف العمولة لأن العمولة سوف تزداد مع تخفيض سعر الوحدة.

وفي سؤال عن أن هذا القرار يعتبر في صالح أسهم معينة أي ربما يجد المتداولين أنفسهم مضطرين إلي التعامل مع الأسهم التي تقل أو تزيد عن 25 هللة أو50 هللة أو في الأسهم التي ربما يجد المتداولين فيها أنه من مصلحتهم الشراء أو البيع عليها أكد بن جمعة أن هذا يحدده الدخل الفردي يعني رأس المال الذي يملكه الفرد لأن عندما تذهب إلي ما فوق الـ50 ريال فمعنى هذا أن سعر السهم سوف يكون مرتفع بينما إذا ذهبت إلي ما دون 25 ريال فإن سعر السهم سيكون أقل فهو يعتمد على ما يملكه الشخص من مال وهو الذي يحدد أين يذهب هل يذهب للسعر الذي أقل من 25 أو السعر المتوسط الأقل من 50 أو أكثر مع الأخذ في الإعتبار أنه إذا ذهب إلي أقل من 25 فإن التكلفة المضاربة تكون أكبر (حيث أنه عادة هذه الشركات هي أكثرها مضاربة ماعدا الشركات الجديدة مثل بنك الإنماء وغيرها فهذه شركات يتم الاستثمار عليها للمدى الطويل) فالعلاقة عكسية بمعني عندما تذهب إلي سهم أعلى سوف تكون تكلفة التبادل أو المضاربة أو الشراء أقل بينما إذا ذهبت إلي السهم الأصغر وتحاول أن تضارب سوف يكون السعر أقل بينما التكلفة أعلى.

وأضاف بن جمعة أن المتداول الصغير ربما يجد نفسه ضحية لمثل هذا القرار على أساس أنه لا يملك السيولة الكافية التي تدفعه إلي الشراء في الأسهم المرتفعة لأن الهدف من القرار هو الحد من مستوى المضاربة في السوق والتمهيد إلي أن هؤلاء الأشخاص يبدأوا يفكرون في الاستثمار في الشركات ومعنى هذا أنه سوف يختارون شركات معينة والمعروفة بعائدها ونموها الحاضر والمستقبلي.

ووافقه الرأي الدكتور عبد الله باعشن المحلل المالي، حيث أكد إن القرار يهدف إلى تنشيط حركة السيولة إلى السوق، مشيراً إلى أنه وحسب الأوضاع فإن توقيت الإعلان سيكون له أثر سلبي في السوق وسيخالف الهدف الذي وضع من أجله القرار، وذلك في تصريح له لجريدة الاقتصادية.

ولفت باعشن إلى أن السيولة خلال تداولات شهر رمضان كانت ضعيفة، إلى جانب سوء نفسيات المتداولين التي يعمها الترقب والحذر وعدم وضوح للرؤية.

وتوقع باعشن أن يشهد مؤشر السوق السعودية خلال الفترة المقبلة تذبذباً في المؤشر، وذلك تبعاً لتأثير القرار الأخير من تداول إلى جانب الإجازة الرمضانية وانشغال المتداولين بأمور أخرى خلال فترة الإجازة.

وكذلك اعتبر متعب الحربي المحلل المالي والفني، أن توقيت إعلان الخبر كان غير موفق وسيئا جداً، بسبب أن السوق في الأساس شهدت خلال الأيام الماضية هبوطا قويا وما زال يكتنفه اللون الأحمر، وأن جزء من هذا الهبوط كان بسبب تسرب خبر قرار وحدة تغيير سعر السهم الجديد في أوساط المتداولين، وذلك في تصريح لنفس الجريدة.

وأضاف الحربي "القرار جيد للسوق بشكل عام ولكن كان ينقصه التوقيت الإيجابي، والمفترض أن يطبق في وقت يكون فيه المؤشر منتعشا وفي أعلى حالاته، إلى جانب تطبيقه في وقت تكون نفسيات المتداولين أفضل مما هي عليه الآن".

وزاد، القرار سيؤدي إلى الحد من المضاربات العشوائية، ويرسخ مفهوم الاستثمار، ويتماشى مع الأسواق الناضجة التي يكون تذبذبها في نطاق ضيق، مبيناً أنه سيحدث لاحقاً نقلة تنظيمية جديدة تضاف إلى السوق.

وتوقع الحربي أن تكون هناك ردة فعل سلبية من قبل المتداولين على القرار، وأن بعض من المضاربين سيستغلونه في سبيل الضغط على أسهم الشركات وبالأخص الصغيرة منها والاستفادة بعد ذلك من الارتفاعات المقبلة.

وتمنى الحربي أن يتم تغيير عمولات البنوك من حيث تخفيضها وذلك بعد تطبيق نظام وحدة تغيير سعر السهم، موضحا أنه وبعد تطبيقه لن يستفيد المضارب الصغير من النظام لأن العمولات سترحل للبنوك.

وقال الخبير الاقتصادي محمد السويد في تصريح لجريدة الحياة: إن تعديل وحدة التذبذب السعرية ستزيد من صعوبة وجود «صانع سوق»، خصوصاً للأسهم التي تتركز فيها عمليات المضاربة. وأضاف أن «مثل هذا التطور من الممكن أن يهبط بأسهم المضاربة إلى حدود متدنية جداًَ».

أما عضو جمعية الاقتصاد السعودية عبدالحميد العمري فرأى أن اختيار التوقيت بالنسبة لهيئة السوق المالية يعتبر سيئاً، على غرار القرارات التي نفذتها الهيئة خلال الفترة الماضية، فالقرارات الاستراتيجية التي قامت بها الهيئة خلال الفترة الماضية، كانت في وضع سيئ بالنسبة للسوق، إذ يعيش السوق عادة مرحلة تذبذبات في هذه الفترة».

وأضاف العمري: «أعتقد أن القرار سيحقق ما يعرف بعدالة التسعير بالنسبة للشركات وسيسهم في تحرك شركات للخروج بها من وحدة تغير سعري بـ5 هللات، إلى 10 هللات». وأوضح العمري أن الشركات التي تقع أسعارها في نطاق 50 ريالاً فما دون لا يتجاوز تأثيرها في المؤشر نسبة 23 في المئة، أي أنه لاخوف على الشركات بالنسبة لجهة الصعود والنزول الكبيرين».


وتوضيحا للقرار، أشارعبد الله السويلمي المدير التنفيذي لشركة السوق المالية السعودية ، تداول – في حوار له مع قناة العربية- الى ان تقسيم السوق الى شرائح بحيث تكون وحدة التغير مختلفة حسب أسعار الاسهم هو المعمول به في معظم الاسواق العالمية بما فيها بعض الاسواق الخليجية.

وأكد السويلمي الى ان الهدف من القرار هو زيادة السيولة في بعض الشركات أو الأسهم ذات الأسعار المنخفضة بالاضافة الى التسهيل على المتداولين حيث انه سيكون في حال إنتقال السهم من نطاق الى نطاق اخر سيكون التسعير الحالي ولا يحتاج الى تدخل من السوق أو من شركات الوساطة.

فيما علق راشد الفوزان محلل مالي وكاتب اقتصادي –في حوار له مع قناة cnbc عربية- على القرار، حيث أكد على ان القرار مهم وإيجابي جدا للسوق خاصة بالنسبة للشركات الكبيرة التى تعتبر "تجمدت" مثل سهم شركة الكهرباء والمملكة وبعض شركات القطاع الزراعي.

وأضاف : ان اي سعر أقل من 25 ريال أصبح في حالة جمود بالتالي تصبح الـ 5 هللات أكثر فاعلية فيه والـ 10 هللات ستكون بعد الـ 25 ريال وبالتالي سيكون هناك نشاط وتفاعل أكثر والتذبذب السعري أقل.

وأوضح الفوزان ان القرار من أهم عوامل ترسيخ قوة السوق رغم كل الانتقادات الموجهة لهذه الاجراءات، مشيرا الى ان السوق يؤسس الان بطريقة صحيحة.

وأكد الفوزان على ان القرار يعمق السوق أكثر ويؤسس السوق على أسعار جيدة كاستثمار، مؤكدا على ان المضاربة ما زالت الان في قمم عالية وخاصة في شركات التامين والذى وصف ما يحدث بها على انه كارثة ان يكون التامين عند هذه الاسعار ولا يستحق حتى 20% منها.

وأوضح الفوزان ان المستثمر الان أصبح أكثر وعيا بحيث انه بالطبع سيفضل سهم الانماء وزين عند 17 و20 ريال وليس سهم تامين بـ 100 ريال.

وتوقع الفوزان ان ينعكس القرار على أحجام التداول بالسوق خلال الاسبوع القادم ومتوقعا زيادة احجام التداول عن الارقام الحالية.

وأوضحت تداول أن تحديد وحدة تغير سعر السهم لا يعتمد على آخر سعر للسهم تم التداول عليه، بل يعتمد على سعر الطلب والعرض المدخل، حتى لو أن آخر سعر للسهم تم التداول عليه أنتقل من نطاق سعري إلى نطاق سعري آخر خلال جلسة التداول اليومية مادامت اسعارها في حدود الحماية السعرية اليومية للسوق(±10%) فعلى سبيل المثال لنفترض أن سعر إغلاق الشركة كان عند 49 ريال، فأن الحد الأعلى للسعر المسموح به يبلغ 53.75 ريال، فيما سيكون الحد الأدنى للسعر المسموح به يبلغ 44.10 ريال ويبين الجدول التالي بعض الأمثلة على آلية قبول ورفض الأوامر المدخلة وفق النطاقات السعرية الجديدة من قبل نظام تداول:

ملاحظات
مقبول/مرفوض من نظام تداول
سعر الأمر

وحدة تغير السعر 10 هللات(الأسهم من 25.10 ريال إلى 50 ريال)
مقبول
48.90

وحدة التغير 5 هللات بينما سعر السهم ليس في نطاق 0 و 25 ريال
مرفوض
48.95

وحدة التغير 25 هلله بينما سعر السهم أقل من 50
مرفوض
48.75

وحدة التغير 25 هلله لسعر أعلى من 50 ريال
مقبول
51.75

وحدة التغير10هللات بينما سعر السهم ليس في نطاق 25.10 و 50 ريال
مرفوض
51.60

وحدة التغير 5 هللات بينما سعر السهم ليس في نطاق 0 و 25 ريال
مرفوض
51.15

وحدة تغير السعر 10 هللات(الأسهم من 25.10 ريال إلى 50 ريال)
مقبول
45.50

وحدة التغير 25 هلله بينما سعر السهم أقل من 50
مرفوض
45.75

وحدة التغير 5 هللات بينما سعر السهم ليس في نطاق 0 و 25 ريال
مرفوض
45.05



وللعلم فإن سعر أفضل طلب وسعر أفضل عرض لأي سهم يمكن أن يندرج ضمن نطاقات مختلفة، على سبيل المثال لنفترض أن شركة يبلغ سعر إغلاق الأمس 49 ريال فأن عمق السوق (أفضل 5 مستويات سعرية) لهذا السهم يمكن أن يكون على النحو التالي:



كمية العرض
سعر العرض
كمية الطلب
سعر الطلب


15,201
50.75
12,000
50.50
وحدة تغير السعر هي 25 هللة

55,020
51.00
30,215
50.25

32,204
51.25
45,320
50.00
وحدة تغير السعر هي 10 هللات

55,635
51.50
22,000
49.90

21,201
51.75
65,201
49.80

[عثمان الثمالي]

التويجري: تراجعات السوق استمرار لمساره الهابط وصعوده بعد قرار المبادلة كان مؤقتا
مباشر السبت 6 سبتمبر 2008 1:47 م




مؤكدا أن السوق غير مجدي للمضاربين والمصارف تسبق السوق في تحركاتها

حول تراجعات السوق، أشار د.حمد التويجري أستاذ الاقتصاد بجامعة الملك سعود – في حوار له مع قناة cncb عربية اليوم- إلى أن السوق يكمل تراجعه الذى بدأه في شهر أغسطس عندما وصل إلى 7800 نقطة، مشيرا إلى أن ارتفاعه بعد صدور قرار المبادلة والسماح للأجانب بالدخول بالسوق كان مؤقتا، مؤكدا على أن السوق ما زال في اتجاه هبوطي.

وأضاف التويجري أن السوق غير مناسب الآن للمضاربة وغير مجدي لصغار المضاربين ونصحهم التويجري بالتوقف والخروج خارج السوق.

أما بالنسبة للاستثمار بالسوق فقد أكد التويجري أنه حتى وإن انخفضت أسعار سابك أو الاتصالات ستعود في يوم من الأيام إلى أسعارها الجيدة، مؤكدا على أن السوق السعودي يسير كل يوم في اتجاه الاستثمار بدلا من المضاربة.

وقال التويجري: إننا نستطيع التنبؤ بالمؤشر من خلال قطاع المصارف ودائما هو يسبق السوق في مراحل الصعود أو الهبوط، مشيرا إلى أنه قد يكون هناك قيادة لسابك في التداولات اليومية نتيجة تأثيرها الكبير بالمؤشر لكن يمكن معرفة ما سيحدث بالسوق من خلال قطاع المصارف.

وأوضح التويجري أن قطاع الاتصالات لا زال بطيئا في التحرك، مشيرا إلى أنه من الماضي وسهم الاتصالات يتسم بهذه الصفة منذ أن كانت شركة الاتصالات وحدها قد كانت بطيئة نسبيا مقارنة بالشركات الأخرى وكانت آخر الشركات التى تتحرك بالارتفاع أو الهبوط.

وأكد التويجري على أن شركات الوساطة التابعة للبنوك ستؤثر على ميزانيات البنوك وأرباحها، متوقعا انخفاض أرباح البنوك من سوق الأسهم بسبب دخول منافسين آخرين بمجال الوساطة، مشيرا إلى أنه بالسابق كان هناك 7 شركات فقط ووقتها كان التداول يصل إلى أرقام مرتفعة حيث كان يصل إلى 40 مليار أحيانا، ولكن الآن أصبحت أحجام التداولات منخفضة، مشيرا إلى أن ما يحدث بسوق الأسهم تأثيره سلبي على أرباح البنوك.

هذا وقد افتتح المؤشر العام تعاملاته اليوم على النقطة 8504.72 ثم انخفض إلى النقطة 7851.44 متراجعا بأكثر من 7.6% وهى أدنى نقطة وصل إليها خلال الجلسة ثم عاود بعد ذلك الارتفاع ليصل إلى النقطة 8001 بعد منتصف التداولات، وبلغت خسارة المؤشر حتى الآن 550 نقطة ليتراجع بنسبة 6.5%.

وكان عدد من المحللين قد صرحوا أن توقيت تطبيق قرار تغير سعر السهم سيئ وردة الفعل ستكون سلبية رغم إيجابية القرار.