آراء وتصريحات الخبراء ليوم 23 سبتمبر 2008

[عثمان الثمالي]

آراء وتصريحات الخبراء ليوم 23 سبتمبر 2008 آراء وتصريحات الخبراء ليوم 23 سبتمبر 2008 آراء وتصريحات الخبراء ليوم 23 سبتمبر 2008 آراء وتصريحات الخبراء ليوم 23 سبتمبر 2008 آراء وتصريحات الخبراء ليوم 23 سبتمبر 2008

مباشر الثلاثاء 23 سبتمبر 2008 8:00 ص

توقع متعب الحربي ـ محلل فني ـ أن تتخذ السوق مسارا متذبذبا "ضيقا ومملا"، في الجلسات الأخيرة من أيلول (سبتمبر) الجاري... مع سيولة ضعيفة". ويرى أن نقطة 7422 تشكل نقطة دعم مهمة للسوق في جلسة اليوم، وأنه "في حال كسر هذه النقطة نزولا فإنه من المحتمل تقهقر السوق إلى القاع السابق (6932)".
وأكد - كما نقلت "الاقتصادية" - أن السوق تخضع حاليا لعمليات مضاربية بحتة، وأن "سهم الأحساء ارتفع نسبة (10 في المائة) خلال جلستي السبت والأحد لكنه اليوم (أمس) تراجع إلى أقصى حد... ما الذي يجري... يجب أن نسأل أنفسنا". وقال :"لن تتعافى السوق... ما لم تتجاوز نقطة 9000 ستبقى في منطقة خطرة".
وأبدى الحربي استغرابه لكون الأسواق المجاورة، الأوروبية، والآسيوية تسجل انتعاشا ملحوظا قياسا بتراجعاتها في الأسبوع الماضي، "وسوقنا إلى الآن ليس هناك ما يدعمها لو نفسيا.. السيولة ضعيفة، السيولة هي التي تحرك السوق، الآن (سهم) فيبكو تحرك في خمس دقائق وارتفع خمسة ريالات، وحقق 10 في المائة".
وزاد الحربي:"لابد من بحث الأسباب، لماذا هذا الخوف من السوق، الأموال أغلبها موجودة في السوق، لكنها على ورق"، وأكد أن السيولة الذكية تدخل بدون عوائق "هناك عروض والطلبات قليلة، لا توجد محفزات على العودة على السوق"، مستدركا إلى أنه " لا يوجد سوى القطاع البنكي هو الذي يمكن أن يقود السوق في حالة الارتداد".
وقال مشهور الحارثي في نفس المصدر: نظراً لتوقف السوق ولحالة القلق التي يعيشها وحالة الترقب لنتائج الربع الثالث فهل سيُقدم المُتداولون على الإبقاء على أموالهم داخل السوق خلال إجازة العيد؟ والجواب هو: نعم ولا وهذا يعتمد على المُتداول نفسه إذ يُفكر بعضهم ويهوى المُغامرة ويرى أن الأسعار الحالية لبعض الأسهم هي فرصة وسيُقبل على الشراء ويُمكنه الاستغناء عن سيولته ويتحمل التضحية ببعضها، بينما هناك مُتداولون آخرون يرون أن الوضع لا يُطمئن ولا يحتملون المزيد من الخسائر ويخافون المُغامرة وسيختارون الخروج من السوق، فماذا تختار أنت؟ وإلى أي الفريقين ستنتمي؟، سنرى في الأيام الثلاثة المُتبقية صراعا بين الاثنين.
هذا وقد أكد عبد الله بن صالح السويلمي مدير عام شركة السوق المالية السعودية "تداول" أن إجازة عيد الفطر المبارك للسوق المالية المحلية ستبدأ بنهاية تداول يوم الأحد 28 رمضان الجاري (حسب تقويم أم القرى) الموافق 28 أيلول (سبتمبر) الجاري.
وقال السويلمي - كما في "الاقتصادية" - إن تمديد إجازة عيد الفطر لموظفي الدولة الذي أعلنه مجلس الوزراء الأسبوع الماضي لا يشمل قطاع الأعمال، وإن التداول في السوق المالية السعودية سيستأنف بعد إجازة عيد الفطر كما أعلن من قبل وهو يوم الإثنين السادس من شوال المقبل (حسب تقويم أم القرى) الموافق السادس من تشرين الأول (أكتوبر) المقبل.
ولفت السويلمي إلى أن 23 من أيلول (سبتمبر) الجاري (اليوم) سيكون إجازة رسمية للسوق المالية السعودية بمناسبة اليوم الوطني للمملكة.
وفي صحيفة "الحياة" قال المحلل المالي نبيل المبارك : إن ضخّ سيولة في السوق بطريقة غير مدروسة وعدم حلّ المشكلات والعقبات التي تعترض السوق لن يكون ذا جدوى، خصوصاً وأن السوق السعودي يشهد حال من «المرض» منذ فترة طويلة.
وطالب بتشكيل إدارة للأزمات مثل ما هو موجود في الكثير من الدول تقوم بدراسة أوضاع السوق بشكل جدّي وشفافية واضحة يتم من خلالها تحديد مكامن الخلل والعمل على حلها.
ولفت المبارك إلى أن 96 في المئة من المتعاملين في السوق هم مواطنون أفراد والنسبة الكبيرة منهم لا يستطيعون الخروج من السوق بسبب الخسائر التي يعانون منها، مشيراً إلى أن هناك محافظ خرجت من السوق وبدأت تستثمر في أماكن أخرى في ظل الوضع غير المطمئن الذي تشهده السوق وفي ظل عدم وجود صانع للسوق.
وأكد أن السوق حالياً فيه نوع من الضبابية ما يدعو إلى الجدية في حل مشكلاته، خصوصاً في ظل الدور الذي تقوم به هيئة السوق المالية حالياً من إصلاح وتطوير بعض الأنظمة المتعلقة به، مشيراً إلى أن هناك أزمة حقيقية يعاني منها السوق قد تكون داخلية أو خارجية يجب العمل على تحديدها ومن ثم حلها حتى تعود الثقة إلى السوق.

[فاعل خير]

أوقات عصيبة تنتظر صناديق التحوط: هل تنتهي المراهنة على الأسهم؟
الاقتصادية السعودية الثلاثاء 23 سبتمبر 2008 7:46 ص




صناعة صناديق التحوط، التي تبلغ قيمتها نحو تريليوني دولار، تُعِد نفسها لأوقات عصيبة نتيجة للقرارات التي اتخذتها الأجهزة الرقابية على جانبي الأطلسي والهادفة إلى الحد من المراهنة على الأسهم غير المملوكة لمن يراهنون عليها. ولا أحد يعلم على وجه اليقين إن كانت هذه الأوقات العصيبة ستدوم أياماً أو بضعة أسابيع أو بضعة أشهر.
من المتوقع أن تكشف بعض الصناديق النقاب عن خسائر ضخمة حين تقوم بالإبلاغ عن أدائها الشهري للمستثمرين بنهاية أيلول (سبتمبر)، ومن المتوقع أن تغلق بعض الصناديق نتيجة لذلك.

القيود الجديدة على المراهنة على أسهم غير مملوكة للمتداولين تأتي في وقت تتعرض فيه صناديق التحوط لضغط كبير. فهي تجلس على جبل من الأموال النقدية غير المخصصة، وحين تدعو الحاجة إليها فإنها تعثر على الديون لتمويل الاستثمارات التي يصعب الحصول عليها من البنوك التي تفتقر الآن إلى الأموال السائلة.

وكان من شأن انهيار بنكي بير شتيرنز وليمان براذرز أن اضطرت مئات من صناديق التحوط التي اعتادت على استخدام البنوك لتقوم بدور الوسيط المالي للاستثمارات المتخصصة الكبيرة، للبحث عن سبل أخرى للتمويل والمساندة. وكان أداء صناديق التحوط هذا العام متبايناً حتى الآن.

وقال رئيس قسم الوساطة المالية المتخصصة في أحد البنوك الاستثمارية الكبيرة: "من رأيي أن هذه البيئة ستكون بلا شك شاقة وعصيبة تماماً على المدى القريب. فالأنظمة الجديدة عملت من الناحية العملية على فرض قيود ضخمة لتجميد المراهنات على ما لا يُملك من الأسهم على المدى القصير".

تساءل كثيرون عما إذا كان الذين يراهنون على ما لا يملك من الأسهم اختيروا ليكونوا كبش الفداء المناسب للمشكلات التي لم يكن لهم يد في خلقها. واشتكى أحد مديري صناديق التحوط من أن هذه القرارات الأخيرة تجعل الأمر يبدو وكأن صناديق التحوط هي الملومة عن كامل الأزمة الائتمانية، في حين أنها في الواقع لم تقصر بل وأسهمت إلى حد ما في ضمان استمرار عمل الأسواق.

يذكر أن المراهنة على ما لا يُملَك من الأسهم هي من أكثر التعاملات شيوعاً في استراتيجيات صناديق التحوط، حيث تشكل تعاملات الأسهم من شراء ومراهنة نحو 40 في المائة من أموال صناديق التحوط. ولكن معظم هذه الصناديق توجد لديها مقتنيات من الأسهم المملوكة لها أكثر مما لديها من الأسهم المخصصة للمراهنة عليها.

قال جيم تشانتوس، رئيس مجلس إدارة "تحالف شركات الاستثمار الخاصة"، وهي مجموعة في صناعة صناديق التحوط، إن هذه القرارات الطارئة التي تحظر هذا الباب من المراهنات لن يكون من شأنها تحسين سلامة البورصات على المدى الطويل أو التصدي للقضايا الأساسية التي يعانيها القطاع المالي.

وقال: "من رأينا كذلك أن الأسواق لا تستطيع أن تحمل لفترة طويلة تغيير الأنظمة والقواعد باستمرار، حين يتم الإعلان عن قرارات جديدة في منتصف الليل دون الحصول على تعليق عام أو مشاركة عامة".

وكانت تعليقاته تعكس مدى الإحباط الذي شعرت به كثير من صناديق التحوط في الأيام القليلة الماضية، وقال: "إن المراهنين على ما لا يُملَك من الأسهم هم أبعد ما يكون عن التسبب في هذه الأزمة، على العكس من ذلك فإنهم كانوا منذ شهور وسنوات وهم يحذرون من المشكلات في هذا المجال.