الأخبار الإقتصادية ليوم الجمعه2 ذو القعدهـ 1429 هـ الموافق31/10/ 2008

[عثمان الثمالي]

المزيد: الانخفاض السعري أثر إيجابا في النظرة الاستثمارية للسوق
تراجع أسعار الأسهم يعزز العوائد ويخلص بعض الشركات من "شبهة المضاربة"



الرياض- جارالله الجارالله:
تمكن انهيار أسعار الأسهم من إنقاذ بعض شركات السوق من انخفاض العوائد على أسهمها، والتي عانت من تراجعات حادة في الأرباح، وذلك عبر إطفاء هذا التراجع مقارنة بالقيمة السوقية، ليصعد العائد على سعر السهم قياسا بالفترة المقابلة من العام الماضي، على الرغم من الانخفاض الكبير الذي أصاب قوائمها المالية خلال التسعة أشهر الأولى من العام الجاري.
وظهر ذلك في عدد من شركات السوق، لتكون الانخفاضات الحادة التي ضربت سوق الأسهم بمثابة رحمة للنظرة الاستثمارية لهذه الشركات، والذي منعها من الوقوع في جانب ضعف الموقف الاستثماري، خصوصا أن القيمة السوقية لأسعارها تراجعت بصورة كبيرة خلال الفترة الماضية، حيث انكشف هذا التأثر إيجابا من تراجع الأسعار في عدة شركات، كان من بينها شركة أسمنت ينبع التي تراجع العائد خلال الفترة الماضية من العام الجاري بنسبة 20في المائة مقارنة بالفترة المقابلة من العام الماضي، إلا أن معدل العائد على سعر السهم ارتفع إلى 9.6في المائة قياسا ب 6.6في المائة خلال التسعة أشهر الأولى من
2007.كما أن الانخفاض الحاد الذي أطاح بربح السهم للمجموعة السعودية للاستثمار الصناعي والبالغة نسبته 54.7في المائة، لم يتأثر بحسابات العائد على السعر بعد أن استمر عند نفس مستوياته قياسا بالفترة الماضية من 2007والبالغ 6.1في المائة.
كما أدى الانهيار الذي ضرب أسعار الشركات إلى تخلص بعض القطاعات من الصفة التي لازمتها طويلا، والمتمثلة في شبهة المضاربة، لتبدأ الدخول في صفوف الشركات الاستثمارية، بعد أن أصبحت عوائد هذه الشركات تعد مجزية بالمقارنة مع مستوياتها السعرية بعد الانخفاض.



وأشار ل"الرياض الاقتصادي" علي المزيد الخبير في سوق الأسهم، أن التراجع السعري الذي انتاب أسهم الشركات أثر إيجابا على النظرة الاستثمارية في سوق الأسهم السعودية، خصوصا بعد أن حسّن من مكررات الأرباح لبعض الشركات.
وذكر أن هذا الانخفاض ساهم في رفع العائد الربحي مقارنة بسعر السهم وساعد على تحسين الرؤية الاستثمارية لبعض الشركات رغم تراجع أرباحها، مؤكدا أن ذلك يأتي كنتيجة لمفهوم الأسواق المالية التي تتنبأ بأسعار المستقبل وترى انعكاسات التباطؤ في النمو "..والسوق دائما حذر". وأضاف المزيد "ناهيك عن أن هناك شركات استطاعت تحسين أرباحها على الرغم من التراجعات التي أصابت الأسعار، الأمر الذي ضاعف من قوة هذه الشركات استثماريا".

[عثمان الثمالي]

أسواق المال تواصل ارتفاعها بانتظار أرقام إجمالي الناتج المحلي الأميركي




طوكيو - أ.ف.ب:
واصلت أسواق المال في آسيا الخميس ارتفاعها مدفوعة بخفض معدلات الفائدة في الولايات المتحدة وعلى أمل اتخاذ اجراء مماثل في اليابان.
وفي الوقت نفسه يفترض ان تكشف الأرقام المتعلقة باجمالي الناتج المحلي للولايات المتحدة حجم المشاكل التي يواجهها الاقتصاد الأول في العالم.

وكما كان متوقعا خفض الاحتياطي الفدرالي الأميركي الأربعاء معدل فائدته الأساسية 0.50نقطة لتبلغ 1%، وهي ادنى مستوى لهذا المعدل في الولايات المتحدة منذ حزيران/يونيو 2004.وواصلت بورصات آسيا تحسنها على الرغم من اغلاق بورصة نيويورك بدون توجه واضح بعد هذا القرار الذي كان متوقعا. وقد خسر المؤشر داو جونز 0.82% ليغلق على 8990،

96نقطة غداة ارتفاع كبير بلغ حوالى 11%.

وقالت الخبيرة الاقتصادية ليندسي بييغسا من "اف تي ان فايننشال" انه "يمكن رؤية الأمر بشكلين: فمن جهة يعترف الاحتياطي الفدرالي بان كل ما فعله حتى الآن لمنع الولايات المتحدة من مواجهة ركود ليس كافيا ومن جهة اخرى هذا يدل على انه مصمم على دعم النمو". وتحدثت صحف عن عزم بنك اليابان خفض معدلاته للفائدة الجمعة ربع نقطة لتبلغ 25.0%.

وحفزت هذه المعلومات وكذلك انخفاض سعر الين مقابل الدولار، بورصة طوكيو التي سجلت ارتفاعا نسبته نحو 9% في بداية جلسة بعد الظهر. وحوالى الساعة 13.32( 4.32تغ) ربح المؤشر نيكاي 731.98نقطة اي بزيادة تبلغ 91.8% ليبلغ 8914.62نقطة.

وكان هذا المؤشر ارتفع 7.74% الأربعاء و6.41% الثلاثاء.

كما اغلقت بورصة سيدني على ارتفاع نسبته 4% بينما تقدمت بورصة سيول اكثر من 9% وسنغافورة 7% وهونغ كونغ 10.11% خلال النهار. وقد تضاعفت المؤشرات التي تدل على بعض الانفراج النقدي في العالم. واعلن المصرف المركزي الصيني الأربعاء عن ثالث خفص في معدلات الفائدة خلال ستة اسابيع بينما تحدث البنك المركزي الأوروبي عن خفض "ممكن" لهذه المعدلات. وفي الولايات المتحدة يفترض ان تكشف ارقام اجمالي الناتج الداخلي للولايات المتحدة للفصل الثالث من العام حجم الصعوبات التي يواجهها اكبر اقتصاد في العالم بعد عام من بدء ازمة الرهن العقاري. وتوقع محللون عن تراجع اجمالي الناتج المحلي بنسبة 0.5% بالوتيرة السنوية وسطيا بعد نمو بلغت نسبته 2.8% في الفصل الثاني.

وعلى صعيد العملات، واصل اليورو تحسنه مقابل الدولار وتجاوز سعره ال 1.30دولار للمرة الأولى منذ 22تشرين الأول/اكتوبر بينما واصل الين تراجعه مقابل الدولار واليورو بعد الارتفاع الكبير الذي سجله في الأيام الأخيرة.

[عثمان الثمالي]

النفط يرتفع الى 69دولارا مدعوما بهبوط الدولار وخفض الفائدة



لندن - (رويترز):
ارتفعت أسعار النفط أكثر من دولار لتصل الى 69دولارا للبرميل امس الخميس يدعمها هبوط الدولار الأمريكي وآمال بأن يؤدي خفض الفائدة في الولايات المتحدة والصين إلى تعزيز الاقتصاد العالمي.
وصعدت أسواق الأسهم الآسيوية لليوم الثالث على التوالي بينما فتحت الأسهم الأوروبية على ارتفاع وسط مؤشرات على أن المستثمرين بدأوا يستردون شهيتهم للاقدام على مخاطر في استجابة للجهود العالمية الرامية إلى تفادي كساد اقتصادي عميق.

وقال متعامل عن ارتفاع النفط "إنه ببساطة مرتبط بالأسواق المالية. لا يبدو أن النفط قادر على التحرك من تلقاء نفسه في الوقت الحالي."

وارتفع الخام الامريكي الخفيف 1.43دولار إلى 68.93دولاراً للبرميل بعد ان صعد في الأسواق الخارجية إلى 70.60دولاراً. وتأتي مكاسب اليوم بعد ان صعد الخام 4.77دولارات توازي 7.6بالمئة الاربعاء.

وزاد سعر مزيج برنت 1.25دولار الى 66.72دولارا للبرميل.

وقد خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الامريكي) أسعار الفائدة بواقع نصف نقطة مئوية ليصل سعر الفائدة على قروض ليلة بين البنوك إلى واحد بالمئة مسجلا أدنى مستوى منذ عام 2004وذلك في محاولة لانعاش الاقتصاد الواهن.

كما خفضت الصين أسعار الفائدة لتطلق ما سيكون على الارجح موجة عالمية من تخفيضات أسعار الفائدة حيث حذت النرويج حذوها بالفعل بينما تخفض تايوان وهونج كونج الفائدة ايضا اليوم. وساهم في تعزيز أسعار النفط ايضا قرار اوبك الاسبوع الماضي بخفض الانتاج 1.5مليون برميل يوميا توازي خمسة بالمئة وتلميحات بأنها قد تجري تخفيضات أخرى في الانتاج.

[عثمان الثمالي]

رغم تحسن الأسواق العالمية والمجاورة
سوق الأسهم السعودية تخسر 623نقطة في علميات بيع محمومة نتيجة يأس المتعاملين



عبد العزيز الصعيدي
انزلقت سوق الأسهم السعودية 623نقطة خلال أسبوع، بنسبة 10.11في المائة، وبهذا واصل المؤشر نزفه لأسبوعين متتالين، وجاءت المحصلة بخسارة المؤشر 1325نقطة، وأنهى عند 5538نقطة. وطال الانخفاض جميع قطاعات السوق ال 15دون استثناء كان من أقلها تضررا قطاعا الطاقة والإعلام، وقد انخفضت أسعار أسهم 11شركة دون قيمتها الاسمية، كما انخفض مكرر ربح 37شركة دون 10أضعاف منها 13شركة بمكرر ربح أقل من 8أضعاف وخمس شركات بمكرر ربح تحت سبعة أضعاف، يرى بعض المراقبين والمحللين في هذا إشارة إلى جاذبية مثل هذه الأسهم.
وتبعا لتدهور السوق انخفضت ثلاثة من أبرز أربعة لمؤشرات أداء السوق، خاصة حجم المبالغ المتبادلة، ومعدل الأسهم المرتفعة مقابل المنخفضة.

وفي نهاية جلسات تداول الأسبوع الماضي، المنتهي 29أكتوبر 2008، أنهى المؤشر الرئيسي على 5537.82نقطة، بعد أن نزف 622.98، توازي نسبة 10.11في المائة في معاملات غلب عليها البيع.

وجرت السوق المتهالكة معها في خسائرها جميع قطاعات السوق ال 15دون استثناء، وكان من أكثرها خسارة مؤشر قطاع التشييد والبناء الذي هوى بنسبة 17.54في المائة، ومؤشر قطاع التأمين الذي انزلق بنسبة 16.07في المائة، وتبعا لذلك طرأ تراجع على ثلاثة من أربعة لمؤشرات أداء السوق، فبينما زادت كميات الأسهم المتبادلة إلى 1360مليون سهم من 1237مليون الأسبوع الأول نتيجة تركيز المتعاملين على الأسهم من ذوات الأسعار الصغيرة، انكمش حجم المبالغ المدورة من 32.78مليار ريال إلى 29.87مليارا بسبب انخفاض أسعار نفس الأسهم، نفذت عبر 812.63ألف صفقة نزولا من 857ألف، وتراجع معدل الأسهم المرتفعة إلى 5في المائة من 44.71في المائة الأسبوع الأول ما يؤكد حالة السوق التي سيطرت عليها عمليات البيع المحموم، فقد شملت تداولات الأسبوع الماضي 126من جميع الشركات ال 127المدرجة في السوق، ارتفع منها فقط ست شركات بينما تراجعت أسهم 120شركة، مع تعليق التداول على سهم شركة بيشة.

تصدر الشركات المرتفعة كل من: البنك السعودي البريطاني الذي كسب سهمه 6.25في المائة وأغلق على 68ريالا، سهم خدمات السيارات المرتفع بنسبة 6.09في المائة والذي وصل إلى 12.20ريالا، وفي المركز الثالث كسب سهم البنك السعودي الفرنسي نسبة 5.16في المائة وأنهى على 56ريالا.

برز بين الأكثر نشاطا من حيث الكميات المتبادلة كل من مصرف الإنماء الذي استحوذ على نصيب الأسد بكميات بلغت 378.45مليون سهم، ما يوازي نسبة 27.83في المائة من إجمالي الأسهم المنفذة خلال الأسبوع الماضي وأغلق على 12.00ريالا، تبعه سهم زين السعودية الذي نفذ عليه كميات ناهزت 101.79مليون سهم وأنهى على 12.75ريالا، وفي المرتبة الثالثة جاء سهم معادن بكميات قاربت 75.88مليون سهم.

وبين الخاسرة هوت نحو 25شركة بنسبة تجاوزت 20في المائة، كان أسوأها خسارة سهم أنابيب التي انزلقت بنسبة 29.71في المائة وأغلق سهمها على 48.50ريالا، فشركة المتقدمة التي خسرت بنسبة 27.55في المائة ووصلت بنزولها إلى 21.30ريالا، بينما خسر سهم البحر الأحمر نسبة 24.63في المائة ليتتم الأسبوع على 51.25ريالا.

[عثمان الثمالي]

1.75مليون حاوية تم استلامها من ميناء الدمام .. لهذا العام
ميناء الملك عبدالعزيز يعفي التجار من غرامة الأرضيات عند تأخير فسح البضائع



الشاحنات تغادر ارض الميناء

الدمام - محمد الغامدي:
نفى مدير إدارة ميناء الملك عبد العزيز بالدمام نعيم النعيم ما وصف مؤخرا بأزمة ميناء الملك عبد العزيز قائلا "لم نصل إلى مسألة أزمة أو مشكلة في الميناء ولازال يعمل في حدود طاقته الاستيعابية ومانعاني منه سنويا هو تقاعس بعض التجار في إنهاء بضائعهم بحيث يصبح هناك زيادة في حجم البضائع داخل الميناء" موضحا أنه خلال أسبوع إلي أسبوعين سيتم التخلص منها وتعود المياه لمجاريها حسب وصفه.
وأوضح في حديثه ل (الرياض) أن المشكلة الرئيسية تكمن في ميناء دبي لوجود انتظار سفن بعدد كبير وهذه مشكلة يعانون منها ولها ثلاثة شهور وأصبح العديد من السفن يتوجه للموانئ الخليجية موضحا استيعاب الزيادة بدون أي مشاكل ووصل عدد الحاويات شهر أغسطس وشهر سبتمبر الى أعداد مضاعفة حيث إن الطاقة الاستيعابية مابين (17) ألفاً إلى (20) ألفاً ووصلت في بعض الأسابيع إلى (40) ألفاً بدون مشاكل أو تأخير وجميع السفن التي ترد للميناء يتم تفريغها في نفس اليوم وليس لدينا أي سفن تنتظر خارج الرصيف المخصص لتفريغ في محطة الحاوية.

وقال النعيم إن الميناء رفع طاقته الاستيعابية قبل ثلاث سنوات من (750) ألفاً إلى مليون ونصف المليون لمواجهة أي زيادة مستقبلية والعام الماضي وصل عدد الحاويات إلى مليون وخمسة وسبعون ألفاً ونتوقع هذا العام بأن يصل إلى مليون ومائة وخمسين ألفاً ومازلنا نعمل في حدود طاقتنا الاستيعابية وأعلى نسبة وصل لها قبل ستة أيام 91% وفي ظل الظروف هذه أخذنا تدابير كثيرة مع الجهات المعنية بالميناء في مصلحة الجمارك لتسهيل وتخليص البضائع في وقت قياسي.

وقال إن ما عانينا في اليوم الأول من بداية الدوام الرسمي باعتبار أن هناك فترة ركود من سفر التجار وعدم إنهاء إجراءات بضائعهم من تكدس الحاويات المحملة بالبضائع وتزداد المطالبات بتخليص بضائعهم في نفس الوقت مما تسبب في ازدحام الحاويات وهذا أمر طبيعي حيث يفرغ في اليوم الواحد (1200) حاوية.

وأضاف النعيم عندما أصيب جهاز الأشعة بعطل سبّب في قلة مرونة في عمليات الفسح والاكتفاء بعمليات المعاينة من قبل المختصين في الجمارك وانسياب في الحركة وتم تخطي هذه المشكلة والجهازان يعملان الآن بشكل طبيعي حيث زدنا مساحة اضافية للمشغل كي يتوسع في التخزين ويتوسع في فتح الحاويات للمعاينة الجمركية موضحا أن مصلحة الجمارك قامت بتكليف العاملين على أجهزة الأشعة بدوام إلى الساعة الرابعة فجراً لإنهاء جميع السيارات ومغادرتها أرض الميناء.

وقال تم معالجة الأرضيات مع مصلحة الجمارك بحيث لايتعرض رجال الأعمال لغرامات أرضيات في شيء لا ذنب لهم فيه وإعفاؤهم من غرامة الأرضيات في حال كان التأخير من الميناء وتم إنهاء اجراءاتهم في الوقت المحدد. والمؤسسة العامة للموانئ تعطي فترة تخزين مجانية لمدة (13) يوما للتاجر ونسعى دائماً إلى إنهاء الاجراءات في هذه المدة بحث لو زاد عن المدة تفرض عليه غرامات والحقيقة الكثير من التجار يترك البضاعة لمدة عشرة أيام كي يستفيد من الفترة المجانية لتخزين ويصبح تخليصه في ثلاثة أيام مستحيلاً ويدخل في مجال الغرامات وفي ظل هذه الظروف تم وضع آلية معينة كي لايقع في الغرامات.

ويوجد لدينا الآن (4600) حاوية جاهزة للتسليم ولم يأت رجال الأعمال لاستلامها وهي جاهزة ويوم الجمعة تم الاتفاق مع الجمارك للعمل ولم يأت سوى (400) سيارة والموظفون جالسون إلى منتصف الليل دون شغل علما بأنه تم التأكيد على التجار بدوام الجمعة وتخليص بضائعهم دون جدوى والأسبوع الأول من الدوام بعد الإجازة تصبح هذه الزحمة طبيعية وليست غريبة علينا والجميع يعرف ذللك بما فيهم التجار وما أثير الآن هو فقط مع ما اثير في ميناء جدة.

[عثمان الثمالي]

الاتصالات السعودية تنظم ملتقى للمديرين التنفيذيين بالشركات المسوقة لخدمات قطاع الأعمال



نظمت شركة الاتصالات السعودية "ملتقى شركاء التسويق" منتصف الأسبوع الماضي في فندق ماريوت الرياض، حيث وجهت الدعوات إلى جميع المدراء التنفيذيين في عشر شركات مسوقة لاستعراض أبرز تطورات الاتفاقيات الإستراتيجية التي وقعت بين الطرفين بهدف، إعادة بيع خدمات قطاع الأعمال وفتح قنوات اتصال متنوعة وجديدة تتواصل من خلالها مع كافة عملائها.
وأوضحت الاتصالات السعودية أن إقامة هذا الملتقى تأتي تأكيداً للعلاقات الإيجابية مع الشركاء الإستراتيجيين وبما يحقق المصلحة للطرفين مع حرص الشركة على اختيار الشركات الكبرى والمتخصصة في هذا النوع من الاتفاقيات التسويقية وذلك يأتي نتيجة لاهتمام الشركة بإيجاد قنوات اتصال مباشرة وسهلة للتواصل مع عملائها من الشركات والمؤسسات الكبيرة والمتوسطة لتقدم لهم أحدث التقنيات والخدمات على مستوى العالم وبأساليب تسويقية مبتكرة ومتنوعة تناسب طموحاتهم وتطلعاتهم، علماً بان كل الشركاء سيمثلون حلقة الوصل والوجه الممثل والناقل لرسالة الشركة لدى عملائها.

[عثمان الثمالي]

السيولة الاستثمارية تنمو يوماً بعد يوم رغم هبوط السوق




تحليل- أيمن بن محمد الحمد
شهد سوق الأسهم هذا الأسبوع تذبذبا حادا ما بين الارتفاع والهبوط ليسجل قاعا جديدا عند مستوى 5218نقطة ليعود بالسوق لمستويات 2004م. ليعود ويرتد من هذا القاع لمستويات 5881نقطة ثم عاود الهبوط وكان السبب الرئيسي في تراجع السوق وفقده لكل مكاسبه التي حققها يوم الأربعاء الخوف من تراجع الأسواق العالمية خلال فترة الإجازة الأسبوعية مما جعل المضاربين يسرعون في جني الأرباح رغم ان اسعار بعض الشركات مغرية للمستثمرين وهذا ما يقوله مؤشر التدفقات النقدية بارتفاعه المتواصل رغم هبوط السوق فهو يحكي عن دخول السيولة في بعض الأسهم والسوق كذلك كسيولة استثمارية .
فبعض الشركات والتي تحدثت عنها سابقا بشكل عام ستتأثر ايجابا بالكساد المتوقع عالميا خاصة بانخفاض قطاع الغيار والمصروفات هذا سينعكس على ارباحها ولكن في المقابل ستتأثر شركات التصدير بالكساد العالمي بشكل اكبر خاصة الشركات التي لديها استثمارات خارجية فقد تتأثر في صرف العملة واخرى قد تتأثر بنتائج شركاتها واستثماراتها العالمية .
ومازالت سابك تسير نحو هدف المثلث الذي كسرته نحو الستينيات ذلك ان سابك قد تتأثر بحالة الكساد أكثر من غيرها بسبب استثماراتها الخارجية ان كانت في أوربا او أمريكا مع العلم ان هذا الهبوط الذي حدث للسهم متوقع ولكن في مدة زمنية أطول وليس بهذا الشكل العمودي وان كان سببه معروف الا وهو المشاكل الاقتصادية العالمية والتي مازالت غير مستقرة .
اما أسعار النفط فكما نوهنا في التحليل الشامل لحركة أسعار النفط الفنية بأن كسر مستوى 86- 85سيجعل الأسعار أكثر عرضة للهبوط خاصة انه لا يوجد دعم حقيقي الا عند مستوى 51- 52دولاراً وأي كسر لهذا المستوى سيؤدي بانهيار لهذه الأسعار لا قدر الله. واعتقد ان إيقاف هبوط أسعار النفط يحتاج إلى صدمة من قبل المنتجين بتخفيض انتاجهم بحجم يؤدي إلى صدمة قوية للأسواق يؤدي إلى تخفيف الضغوطات على الاسعار وتحقيق التوازن .
اما عن أسعار المواد البتروكيميائية فواصلت الهبوط العمودي لتخسر الكثير من قيمتها ولعل ارتفاع الدولار كان احد الأسباب المهمة لهذه الانخفاضات ويتوقع ان تهدئ خفض أسعار الفائدة ارتفاع الدولار وتؤدي إلى تباطأ في ارتفاع الدولار مقابل اليورو. كذلك أدى الخوف من الكساد العالمي وضعف الطلب لانخفاض الأسعار بشكل قوي مع انخفاض استهلاك المواد البتروكيميائية وعدم قدرة المستورد على اخذ قروض لتمويل مشترياته .
ولكن اود ان اشير إلى ان شركات البتروكيماويات والتي تعمل مصانعها في المملكة العربية السعودية قادرة على المنافسة والبقاء بشكل أفضل وأقوى من الشركات خارج المملكة ذلك لان أسعار المواد اللقيمة مثل البروبان والبيوتان تمنح للمصانع السعودية بخصم يصل إلى حوالي الثلاثين بالمئة عن أسعار اللقيم عالميا مما يعزز قدرتها على التنافس عالميا وبربحية أفضل. وخلال هذا الأسبوع أعلنت شركة ارامكو عن تخفيضات ضخمة في أسعار اللقيم لتواكب أسعاره عالميا .
اما أسعار الأسمدة فقد واصلت الهبوط بشدة خلال هذه الفترة حيث مازالت المشاكل الاقتصادية التي تحدثنا عنها مرارا مستمرة فمع قلت الطلب كذلك بيع المستثمرين - الذين كانوا يشترون المواد - المخزون المتراكم لديهم خوفا من الكساد. فلم تستطع اسعار الامونيا الصمود طويلا فقد خسرت الكثير هذا الاسبوع من قيمتها لتهبط إلى مستويات 498دولاراً فاقدة 332دولاراً عن سعارها في الاسبوع الماضي .
اما أسعار اليوريا فقد بدأت حدة الهبوط تنخفض رغم فقدها لبعض من سعرها فقد وصلت إلى مستوى 305دولارات لتفقد 35دولاراً عن أسعار الأسبوع الماضي .
اما الدولار فقد بدأ بالتراجع بعد ان خفضت الفائدة خلال نهاية هذا الأسبوع ليصل عند كتابة هذا التقرير إلى مستوى 1.319دولار لليورو. وقد أدى ارتفاع الدولار لتهاوي أسعار السلع والنفط والأسهم كذلك .

التحليل الفني للسوق:
قبل ان نقول ان السوق اعطى اشارات دخول لابد من تكون نموذج ايجابي يكشف التجميع ولو بعد حين .
بعض الشركات قد تكون أنهت المسار التصحيحي موجيا اما السوق فمازلنا نحتاج إلى تأكيد رغم الاشارات التي توضح دخول السيولة لبعض شركات السوق .
في الاسبوع الماضي قلت ان هناك بوادر تكون نموذج ايجابي الا انة وخلال تداولات هذا الاسبوع ضعف قوته ومسار اكتماله ولا زلت اتوقع اننا قد نرى مستويات الاربعة آلاف نقطة حسب التحليل الموجي الذي نشر سابقا .
والخوف كل الخوف من سابك وان كنت اعتقد ان السوق قد يشهد بإذن الله ارتفاعا مضاربيا وقبل او مع نتائج سابك في الربع الرابع تبدأ موجة هابطة قوية قد تصل بنا إلى مستويات دون الخمسة آلاف نقطة وسابك لستين ريالا .
لدينا مستوى مقاومة عند 5642نقطة يليه 5782نقطة. وان اختراق مستوى 6270نقطة يعني الخروج من القناة الهابطة الفرعية وبداية مشوار جديد للسوق بإذن الله. ولقد كسر السوق مستوى دعم عند 5639نقطة واقفل دونه. ولدى السوق مستوى دعم عند 5536نقطة يليه 5419نقطة. وان اختراق القمم الهابطة المتكونة خلال عامي 2007و2008م هي الإشارة الواضحة لانتهاء التصحيح الكبير .

المؤشرات الفنية:
مؤشر القوة النسبية (RSI ):
استمر هذا المؤشر بالتذبذب في مناطق متدنية وقرب خط الثلاثين وحدة ليقفل عند مستوى 33وحدة مكونا قاعا تصاعديا ثالثا الا انه اقفل في اتجاه هابط. كذلك لم يستطع اختراق القمم الهابطة مع جني الأرباح الذي شهده السوق في نهاية تداولات الاربعاء. اما على الرسم البياني الأسبوعي فمازال في مستويات متدنية وقيمته 27وحدة وقد يكون قاعين صاعدين خلال الفترة القادمة. مساره العام على الاسبوعي هابط إلى الان .

مؤشر تدفقات السيولة
(MFI ):
استمر هذا المؤشر في مساره العام صاعدا واستمر بتكوين قيعان صاعدة واقفل على اتجاهه صاعدا ليعزز دخول الاموال إلى السوق بإذن الله. وقد حافظ على قيمته ومساره الصاعد رغم جني الارباح الذي حدث في نهاية هذا الاسبوع، ويعكس هذا المؤشر التدفقات النقدية الداخلة للسوق ومن الملاحظ دخول هادئ للسيولة في السوق وهي والله اعلم اقتناص لفرص استثمارية باتت تلوح في بعض الشركات. اما أسبوعيا فقد كسر القيعان الصاعدة التي كونها خلال الفترة الماضية واقفل عند 47يوميا اما اسبوعيا فقد اقفل عند 30ومازالت اقرب إلى المستويات المتدنية .

مؤشر (Stochastic):
يتحرك هذا المؤشر بمؤشريه عند قيم متدنية حيث بلغ (K) السريع 24% وبلغ (D) البطيء 17% وقد تقاطع هذا الأسبوع ايجابيا. وبناء عليه فمازال لدى السوق المزيد من الارتفاع ان شاء الله .

مؤشر( ROC):
حافظ على القاعين الصاعدين اللذين كونهما خلال الفترة الماضية ومازال بقيم سالبة حيث اقفل عند سالب 12كاسبا 1.01من قيمته في الأسبوع الماضي اتجاهه هابط في مسار صاعد وننتظر ان يخترق ان شاء الله مستوى الصفر ليتحول إلى الايجابية .

مؤشر الماكد (MACD )
تحول التقاطع الايجابي الذي حافظ علية لأسبوعين متتاليين إلى تقاطع سلبي خلال هذا الأسبوع واستمر دون المستوى الصفري بل انه هبط خلال هذا الأسبوع ليواصل خسائره وننتظر ان شاء الله ان يدخل السوق قريبا موجة ارتدادية مضاربيه يرتفع معها هذا المؤشر بإذن الله من المعروف ان هذا المؤشر من اثقل المؤشرات تأثرا بحركة السوق.

مؤشر (Aroon):
بعد ان كسر المؤشر الهابط مستوى 70من ثم 50متجها للأسفل كإشارة ايجابية في الاسبوع الماضي عاد وارتفع ليصل إلى قمة المؤشر ثم انعطف هبوطا في نهاية الاسبوع ليقفل عند مستوى 85.ليتحول من الايجابية إلى السلبية بسبب سلوك السوق المرتبط بالبورصات العالمية وكما نعرف فأن هذا المؤشر يجب ان يكسر مستوى 70ثم 50ثم 30حتى يصل إلى قاعه ليتحول السوق للايجابية اما المؤشر الصاعد يقبع في مستويات متدنية واتجاهه للاسفل واقفل على اتجاه هابط في المجمل هذا المؤشر ينتظر تقاطعا ايجابيا بين مؤشريه على ان يخترق الصاعد مستوى 50ان شاء الله.
مؤشر السيولة
الداخلة والخارجة:
ارتفعت قوى البيع على الشراء ليتذبذب المؤشر مابين تغلب البيع على الشراء والشراء على البيع الا ان الاقفال كان لصالح قوى البيع . مسار قوى البيع صاعد اما الشراء فهابط . اجمالا يميل هذا المؤشر للسلبية.
أولا / المتوسطات المتحركة الآسية قصيرة الأجل:
المتوسطات المتحركة الآسية لل 8و13و 23و 30يوما قصيرة الأجل مازالت بتقاطعات سلبية وفي اتجاه هابط ولم نشاهد اي ايجابيات إلى الان. نأمل ان يحدث التقاطع الايجابي ان شاء الله خلال تداولات الاسبوع القادم.
ثانيا / المتوسطات المتحركة طويلة الأجل الخاصة بالمستثمرين:
جميع هذه المتوسطات سلبية بتقاطعاتها وفوق المؤشر. وان أقيامها هي مستويات مقاومة للمؤشر .
ملخص التحليل الفني وبعض الملاحظات:
1- ارتبط السوق بالأسواق العالمية ولعل الخوف من أي سلبية او نمط سلوكي سلبي لتلك الاسوق هو الذي أدى إلى فقدان السوق لجميع مكاسبه التي حققها الأربعاء إلا أن المؤشرات في اغلبها ايجابية .
2- الشركات البتروكيميائية التي تعمل مصانعها داخل المملكة العربية السعودية ستكون أفضل وأقوى من أي شركات أخرى ذلك للسعر التفضيلي والخصم الممنوح لها على اللقيم .
3- يلاحظ دخول المستثمرين على الشركات التي يتوقع ان تستفيد من انخفاض المواد والسلع والمنتجات ويفسر ذلك ارتفاع مؤشر السيولة رغم هبوط الأسعار وهذا مؤشر مهم يجب عدم تجاهله .
4- كما كان متوقعا فان أرباح شركة الكهرباء انخفضت بسبب ارتفاع المصاريف والاستهلاك الا ان الشركة بإذن الله ستشهد تحسنا في الأرباح مع حالة الكساد العالمية بالإضافة إلى دخول مشاريع جديدة لها.
5- هناك شركات الان بمكررات أرباح جيدة ولكن بعض الشركات مكررات الأرباح المستقبلية يشوبها بعض الغموض وينتظر ان تهدأ العاصفة الاقتصادية حتى تتضح الأمور عدا الشركات التي تقدم خدمات فهي مازالت جيدة ان شاء الله.
6- لم يكوِّن المؤشر العام على الرسم البياني اليومي أي نماذج ايجابية مكتملة حتى الآن. 7- ان اختراق القمم الهابطة المتكونة خلال عامي 2007و2008م هي الإشارة الواضحة لانتهاء التصحيح الكبير وهي الان عند مستوى 8344نقطة. والله ولي التوفيق .

[عثمان الثمالي]

كيداً لوتيرة السلبية القائمة
إغلاق أسبوعي سيئ للمؤشر وسط ارتفاع في كميات التداول وانخفاض في حجم السيولة




تحليل - مؤيد سليمان أبانمي
التحليل الوصفي
لا تزال مراة سوق الأسهم السعودي تعكس ضبابية الوضع العام خلال تداولاته هذا الأسبوع في ظل تحديد بوصلة الأخبار الاقتصادية العالمية لاتجاه سوقنا من خلال اقتران حركة البيع والشراء بناء على متابعات لاي حدث مالي يحدث هنا او هناك سواء في ادنى الشرق او في اقصى الغرب حيث اقترن الأداء العام تبعا لاداء اسواق العالم، يتبعه ملازمة اسعار البترول سواء في الارتفاع او في الانخفاض الذي وصل خلال الأسبوع الذي وصل خلال تعاملات الأسبوع الى قرابة دون ال 60دولارا لخام برنت ليشهد ارتدادا بنهاية الأسبوع الى 63.25وقت اعداد التقرير، مرورا بمتابعة تداعيات الأزمة على اقتصادياتنا الخليجية، وعند العودة لسوق الأسهم السعودي الذي اغلق منخفضا خلال شهر اكتوبر بما يقارب 18% من قيمته بنهاية شهر سبتمبر الماضي نجده قد سلك سلوكا متباينا خلال تداولات هذا الأسبوع كانت محصلته انخفاضا حادا بما نسبته 10% وللاسبوع الثاني على التوالي بعد ان شهد ارتداداً واغلاقا ايجابيا الأسبوع ماقبل الماضي.
وكان السوق قد افتتح تعاملاته منخفضا يوم السبت وعلى خلفية تاثره باغلاق السوق الأمريكي ليوم الجمعة والذي اغلق على انخفاض واضح وجرت تعاملات سوق الأسم السعودية لذلك اليوم على خلفية عقد وزراء المالية ومحافظو البنوك المركزية لدول الخليج العربية اجتماعا طارئا للتوصل إلى استجابة منسقة على الأزمة المالية العالمية التي تهدد بتقويض طفرة اقتصادية تشهدها المنطقة منذ ست سنوات .وتمت مناقشة خطوات جديدة لتعزيز الثقة في القطاعات المصرفية وأسواق الأسهم وسط تاكيدات طرحت في جدول أعمال الاجتماع إن التراجع الاقتصادي الأمريكي والأوروبي سيكون له تأثير سلبي على ميزان المدفوعات في دول مجلس التعاون الخليجي، وهبطت سوق الأسهم لليوم الثاني على التوالي اثناء تداولات الأحد ب 93نقطة بعد ان قللت سوق الأسهم من حدة هبوطها الذي وصل الى 264نقطة في الوقت الذي سجل فيه المؤشر قاعا جديدا يعد الأدنى منذ أربع سنوات وسط معلومات تفيد عن ان بنك الخليج، ثاني اكبر المصارف المقرضة في الكويت، سيتكبد خسائر بسبب الأزمة المالية وانخفاض اليورو مقابل الدولار، حيث علق المصرف المركزي الكويتي التداول باسهم هذا البنك في البورصة، وتضافرت تلك المعلومات مع تقارير من مصادر خاصة كشفت للرياض الاقتصادي عن اعتماد شركة سابك الأسعار الجديدة لمنتجاتها خلال شهر نوفمبر المقبل، والذي شمل تخفيضاً حاداً لأسعار المنتجات بنسبة لامست 35% على أسعار مواد البولي بروبيلين والبولي إيثيلين قياسا بأسعارهما خلال شهر أكتوبر الجاري،.
ومن جهة اخرى عقدت ساما مؤتمرا صحفيا من اجل تسليط الضوء على قدرة (ساما)، ونجاحها في إدارة احتياطيات المملكة من النقد الأجنبي وسلامتها من الأزمة العالمية وقدرة المؤسسة في إدارة السياسة النقدية، وجهودها في تشجيع نمو النظام المالي وضمان سلامته، ليعود السوق ويخسر لليوم الثالث على التوالي بنهاية تداولات الاثنين 193نقطة، بنسبة 3.5%، وأنهى عند 5339بعد أن قلص خسائره التي وصلت في إحدى مراحلها إلى 266نقطة، متأثراً بهبوط حاد لاغلب أسواق العالم والتي هبطت بقوة وخاصة اسواق الشرق الأقصى التي اغلقت قبل افتتاح السوق، وكانت مصادر صحفية قد اشارت.
أن مجلس الشورى أقر أمس تقرير ضم ست توصيات لمواجهة تداعيات الأزمة المالية العالمية، إلى جانب الإجراءات المناسبة التي تحكم التعامل مع سوق الأسهم السعودية عند تعرضها لهزات كبيرة وذلك استعداد لرفعها للمقام السامي، من أبرز ها ضرورة النظر في السماح للشركات المساهمة بشراء أسهمها وفقا لضوابط تضعها هيئة السوق المالية، وتوجيه المؤسسات المالية الحكومية مثل مصلحة التأمينات ومؤسسة التقاعد لاستثمار فوائضها النقدية في سوق الأسهم السعودية، إلى جانب التأكيد على ضمان الحكومة لسلامة جميع البنوك السعودية وضمان الودائع فيها بغض النظر عن حجمها. كما شملت التوصيات التأكيد على مؤسسة النقد العربي السعودي بمنع البنوك من تسييل محافظ عملائها أو بيع أسهمهم المرهونة في الأزمات العالمية الطارئة، حيث ساهمت تلك الأخبار في ارتداد السوق لاول مرة خلال الأسبوع يوم الثلاثاء وسط استباق لافتتاح السوق الأمريكي الذي اغلق مرتفعا بنهاية اليوم وبقوة وامتدادا لارتداد اغلب الأسواق الأوربية والشرق اسيوية لهذا اليوم حيث اغلق سوق الأسهم السعودية على ارتفاع 5.25% وأغلق سهم الشركة السعودية للصناعات الأساسية سابك على ارتفاع 7.12%. وكذلك الراجحي بنسبة 4.71% وسط ارتداد لجميع اسهم السوق وبنسب متفاوتة مع تجاهل لتراجع أغلب بورصات الخليج ليوم الثلاثاء مع استمرار قلق المستثمرين من كساد عالمي لكن البورصة السعودية خالفت الاتجاه مع تركيز واضح على أسهم البنوك استمر لمنتصف يوم الأربعاء الذي ابتدا بنشاط ملحوظ وارتفاع سعري كبير سرعان ماتلاشى نتيجة ضغوط بيعية مورست على الأسهم افقدت السوق من خلالها جميع مكاسبه لتدخله لدوامة الخسائر من جديد وسط تراجع - 84نقطة بعد ان وصل خلال التداولات الى مايقارب ارتفاع 300نقطة وسط تذبذب كبير يعكس عدم قناعة المستثمرين بالدخول الحقيقي خلال هذه المرحلة وقد تكون اجازة نهاية الأسبوع قد ساهمت في ذلك الهبوط خوفا من أي تداعيات تحدث قبل اقفال اسواق المال العالمية ليوم الجمعة القادم والذي يتزامن مع اغلاق السوق لذلك اليوم بالإضافة الى تحقيق هامش ربحي جيد وسط مخاوف عالية وصل الى حدود 20% لكثير من الأسهم خلال 24ساعة وهو ماساعد على الرغبة في البيع لينتهي اسبوعا صعبا شهد الكثير من التقلبات مسجلا قاعا جديدا للمؤشر العام ولسابك عند 68.5بعد تارجحها بين الهبوط والارتفاع من يوم لآخر وعدم استطاعتها التماسك فوق القاع السابق 77، كما شهد الأسبوع توقف النزيف السعري لشركة سافكو وراتداد الراجحي من قاعة وتماسكه فوقه ليبدا اسبوعا جديدا وسط ضروف مجهولة وقناعات مختلفة يحكمها الواقع والمنطق لا العواطف والامنيات.
إضاءة فنية
واجه السوق خلال ارتداده يومي الثلاثاء الى منتصف الأربعاء مقاومة صعبة نجح في تجاوزها وفشل في البقاء فوقها عند 5790نقطة تمثل تكتل خمس شموع يومية افقية، وكنت قد اشرت الأسبوع السابق في تحليلي الى ان مؤشر السوق قد كسر خلال تداولات الأسبوع الماضي المسار الصاعد الذي تكون انطلاقا من النقطة 5639وانه بهذا الكسر سيعود للسلبية وسيستهدف نقاطا ادنى وصولا عند القاع السابق في حينها عند 5639حيث كان المؤشر وقتها عند 6160نقطة حيث تمت الإشارة الى احتمالية افتتاح السوق بفجوة سفلية ليوم السبت وحصل ذلك فعلا بانخفاض السوق منذ الدقائق الأولى بالنسبة الدنيا وصولا للقاع حينها ليسجل السوق قاعا جديدا لذلك اليوم عند 5564، وماتبعه من استكمال لذلك بوصوله للقاع وكسره له مستهدفا ومسجلا قاعا جديدا عند 5218نقطة كنتيجة حتمية لكسر المسار الفرعي الصاعد.
وخلال الأسبوع تم ارتداد السوق يوم الثلاثاء استكمالا لتقليص خسائره يوم الاثنين مكونا بذلك مؤشر السوق موجه فرعية صاعدة قصيرة المدى لم تدم سوى جلستين تكونت باغلاق المؤشر ليوم الاثنين عند 5388لتستهدف مناطق 5950حيث تمت البيوع وسط تكوين شمعة سلبية انعكاسية للاسفل باغلاق يوم الأربعاء إلا ان السوق لازال داخل مجال المسار الفرعي الصاعد المتكون منتصف الأسبوع وامامه نقطة 5385تقريبا ليوم السبت القادم و 5462ليوم الأحد وهي نقطة متغيرة ومتزايدة بمرور كل يوم اذ تعتبر نقطة دعم المسار الفرعي الصاعد وكسرها للاسفل يعني الوصول للقاع السابق 5218وربما قاعا اخرا جديدا في ظل هشاشة 5218وقد تبدو فرضية زيارة قاع تصحيح مايو عند 4930وارده والعلم عند الله في حالة عدم الثبات فوق المسار الصاعد سالف الذكر يدعمه عدم قوة قاعدة الطلب ليكون دعم السوق القادم في حالة الهبوط ان لم يصمد فوق 5218وقبله الحاجز النفسي 5000عند 4930تقريبا، ويتضح لدينا بان السوق ستكون مهمته صعبة في حالة الصعود الذي لن يحكم عليه بالإيجابية سوى عند مجاوزته عدة نقاط قد يكون اولها 5720نقطة مقاومة يوم السبت القادم للمسار الفرعي الهابط قصير المدى المتكون من 21اكتوبر تليها 6174نقطة مقاومة المسار الفرعي الهابط متوسط المدى المتكون من عند 9000وذلك خلال تداولات يوم السبت القادم و 6100خلال يوم الأحد وهي نقطة متناقصة القيمة لتبقى المهمة المستحيلة في ظل هذه الظروف وهي نقطة المسار الهابط الرئيسي المتشكل من انهيار فبرابر وقمته عند 8100- 8150ويبقى حاجز 6160مستوى هام للسوق يجب تجاوزه على الفاصل الزمني الأسبوعي للرسم البياني الذي يشكل تكتلا صعبا لتداولات 4اسابيع سابقة.
المؤشر العام
ومؤشرات القطاعات
اغلق سوق الأسهم السعودي هذا الأسبوع منخفضا بمانسبته -10.11% عن اغلاقه الأسبوع السابق، بمايعادل - 622.98نقطة، لتبلغ قيمة المؤشر 5.537.82نقطة فيما كان اغلاق السوق للاسبوع الماضي قد بلغ 6.160.80نقطة بانخفاض مقداره -49.83% عن قيمة المؤشر العام في بداية السنة 2008م وسجلت اعلى نقطة تداول هذا الأسبوع عند 6.160.80فيما بلغت ادنى نقطة عند 5.218.13وسط تذبذب قارب ال 942.67نقطة وجاء انخفاض المؤشر العام محصلة لحركة مؤشرات القطاعات المؤثرة في السوق، حيث انخفض مؤشر قطاع الصناعات البتروكيماوية - 698.90نقطة بنسبة تغير بلغت -14.37% مقارنة باغلاق الأسبوع الماضي ليكون بذلك قد انهى الأسبوع الحالي ب بانخفاض قدره -56.02% عن بداية العام بدعم من شركة سابك التي اغلقت عند السعر 71بتغير مقداره 13.15-% خلال اسبوع واحد، كما تراجع مؤشر القطاع البنكي بنسبة -6.93% عن قيمته بنهاية الأسبوع السابق، وبانخفاض بنسبة -47.01% عن بداية العام، ويلاحظ انخفاض قطاع الاتصالات بمقدار -9.43%، بينما جاءت تغيرات مؤشرات القطاعات الأخرى وفقا للتالي:
الأسمنت -8.14%، التجزئة -10.39%، الطاقة والمرافق الخدمية -5.06%، الزراعة والصناعات الغذائية -7.66%، التأمين -16.07%
شركات الأستثمار المتعدد -13.52%، الأستثمار الصناعي -13.51%، التشييد والبناء -17.54%، التطوير العقاري -10.95%، النقل -13.46% لفنادق والسياحة -14.06%، الإعلام والنشر -6.24%، وكانت تداولات اليوم الأول من هذا الأسبوع قد اختتمت على تراجع مقداره - 536نقطة اعقبه هبوطا في اليوم التالي بحدود - 93نقطة، ليغلق السوق يوم الاثنين متراجعا ب - 193نقطة عند 5.339نقطة، ليزيد حصيلة النقاط يوم الثلاثاء 283نقطة، مختتما السوق تداولاته يوم الأربعاء عند النقطة 5.538وبتراجع مقداره - 84نقطة وبحصيلة - 623نقطة اسبوعية.
كمية الأسهم المتداولة
بلغت اجمالي كمية الأسهم المتداولة هذا الأسبوع 1.360.389.242سهم مقارنة ب 1.237.388.367سهم تم تداولها خلال الأسبوع الماضي بنسبة ارتفاع بلغت 9.94% بمقدار تغير بلغ 123.000.875سهم، وبمتوسط يومي بلغ 272.077.848سهم وبزيادة مقدارها 9.9% عن المتوسط اليومي للتداول خلال الأسبوع الماضي والبالغ 247477673.4سهم، مع العلم بان متوسط تداولات السوق الأسبوعية خلال 4اسابيع سابقة قد بلغ 1333589146سهم وهو ما ينقص عن مجموع كميات الأسهم المتداولة بالسوق لهذا الأسبوع بما نسبته -2.0، وكان اكثر الأيام نشاطا من حيث كمية التداول يوم الثلاثاء بكمية بلغت 392.200.118سهم، تمثل 28.8% من الأسهم المتداولة خلال الأسبوع، فيما كان اقل الأيام نشاطا يوم السبت بكمية بلغت 146.511.012وبالنظر الى توزيع الأسهم التي تم تداولها خلال الأسبوع الحالي على قطاعات السوق، نجد ان القطاع المصرفي قد شهد اكبر كمية اسهم تم تداولها بواقع 428.831.304سهم بما نسبته 31.5% من الأسهم التي تم تداولها خلال الأسبوع الحالي يلية قطاع البتروكيماويات بنسبة 22.5% فيما كان اقل القطاعات تداولا هو قطاع الفنادق بنسبة 0.1% وكان نصيب كل قطاع من الأسهم المتداولة وفقا للتالي:
المصارف 428831304،الصناعات البتروكيماوية 306051639، الأسمنت 8080800، التجزئة 19500725، الطاقة 19578817، الزراعة والصناعات الغذائية 54788622، الاتصالات 123603158، التأمين 37675651، شركات الإستثمار المتعدد 45120666، الاستثمار الصناعي 112517804، التشييد والبناء 46658404، التطوير العقاري 105010970، النقل 48347537، الإعلام والنشر 3029866، الفنادق والسياحة
1593279وبالنظر الى تركز الأسهم المتداولة في شركات السوق، نجد ان اكثر الشركات نشاطا من حيث كمية التداول هي شركة الإنماء حيث تم التداول عليها ب 378.445.423سهم وهو مايمثل 27.8% من اجمالي الكمية المتداولة في السوق تليها شركة زين السعودية بكمية بلغت 101.791.008سهم بنسبة 7.5% من اسهم السوق المتداولة، في حين نجد ان اكثر خمس شركات من حيث كمية الأسهم وهي، الإنماء، زين السعودية، معادن، سابك وكيان السعودية قد استحوذت علي 680.995.250سهم وبنسبة 50.1% من الأسهم المتداولة في السوق.
السيولة المتداولة
بلغ اجمالي قيمة تداولات هذا الأسبوع 29.869.657.763ريال، مقارنة ب 32.783.110.601ريال بنهاية الأسبوع السابق بنسبة انخفاض بلغت -8.89% وبمقدار تغير بلغ - 2.913.452.838ريال، وبمتوسط يومي 5.973.931.553ريال مقابل متوسط تداول يومي للاسبوع السابق عند 6556622120ريال، مع العلم بان متوسط تداولات السوق الأسبوعية خلال 4اسابيع سابقة قد بلغ 32117831462ريال وهو ما يزيد عن مجموع سيولة السوق لهذا الأسبوع بما نسبته 7.5%، وشهد يوم الثلاثاء اعلى مستوى للسيولة المدارة في السوق بواقع 7.843.231.784في المقابل شهد يوم السبت اقل مستوى للسيولة المدارة في السوق بواقع 4.096.011.841ريال وبالنظر الى توزيع السيولة خلال هذا الأسبوع نجدها تتركز بشكل اساسي في قطاعي المصارف والبتروكيماويات حيث استحوذ قطاع البتروكيماويات على 35.8% من اجمالي سيولة السوق فيما استحوذ قطاع المصارف على 23.5% من اجمالي سيولة السوق ويلاحظ انخفاض السيولة الموجهة لقطاع الأسمنت الذي لا تتجاوز نسبة السيولة المدارة فيه 1.4% من اجمالي السيولة المتركزة في قطاعات السوق.
ويعتبر قطاع الأسمنت اكثر القطاعات من حيث نسبة تدفق الأموال له هذا الأسبوع مقارنة بما كان عليه الأسبوع السابق اذ بلغت نسبة تغير السيولة الموجهة له 36.8% يليه قطاع التطوير العقاري بنسبة 5.5% فيما بقية القطاعات ذات قيمة تدفق اموال سالبة النسبة. وبالنظر الى تركز السيولة المتداولة في شركات السوق، نجد ان اكثر خمس شركات من حيث قيمة الأسهم المتداولة وهي، سابك، الإنماء، سافكو، زين السعودية وبترو رابغ قد استحوذت علي 14211637547ريال من سيولة السوق بما يشكل 47.6% منها.
الصفقات المنفذة
انخفضت الصفقات المنفذة هذا الأسبوع بما نسبته -5.17% مقارنة بالصفقات المنفذة خلال الأسبوع السابق بواقع - 44.268صفقة لتبلغ 812.633صفقة وبالنظر الى التحليل التفصيلي لصفقات هذا الأسبوع نجد ان متوسط عدد الأسهم المتنفذة في الصفقة الواحدة خلال الأسبوع الحالي قد بلغ 1674.1سهم ب ارتفاع مقداره 15.9% بمقدار تغير بلغ 230.0سهم عن المتوسط في الأسبوع السابق ومن خلال تتبع جميع الصفقات المنفذة في السوق اتضح ان قطاع البتروكيماويات قد استحوذ على الحصة الأكبر في صفقات السوق المنفذة بواقع 27.3% من اجمالي صفقات السوق يلية قطاع المصارف بنسبة 14% فالتامين بنسبة 7%، بينما توزعت النسبة المتبقية على بقية قطاعات السوق وفقا للاتي:
الأسمنت 10.129، التجزئة 24812، الطاقة 8367، الزراعة والصناعات الغذائية 54834، الاتصالات 57124، التأمين 61793، شركات الإستثمار المتعدد 29604، الاستثمار الصناعي 79385، التشييد والبناء 70447، التطوير العقاري 52666، النقل 22245، الإعلام والنشر 3415، الفنادق والسياحة
2273.القيمة السوقية
بلغ اجمالي القيمة السوقية لشركات السوق السعودي 1097512مليون ريال بانخفاض مقداره - 121462مليون ريال مقارنة بنفس القيمة خلال تداولات الأسبوع السابق بنسبة تغير بلغت -9.96% وجاءت اجمالي القيمة السوقية للسوق السعودي محصلة لاجمالي القيم السوقية لقطاعات السوق كافة، حيث بلغ اجمالي القيمة السوقية للقطاع البنكي هذا الأسبوع 342.106مليون ريال بانخفاض مقداره -6.2% مقارنة بقيمته الأسبوع السابق وبنسبة تمثل 31.2% من اجمالي قيمة السوق.
فيما بلغ اجمالي القيمة السوقية لقطاع الصناعات البتروكيماوية 315.910مليون ريال، بانخفاض مقداره - 52.368مليون ريال مايمثل -14.2% مع العلم بان مايمثله القطاع من اجمالي القيمة السوقية للسوق يمثل 28.8% ويتضح بان للقطاعين المصرفي والبتروكيماوي ثقلا كبيرا في قيمة السوق اذا يمثلان مجتمعين 60.0% من قيمة السوق، يليهما قطاع الاتصالات بنسبة 14.3%.
مكررات الربحية
بعد اعلان جميع الشركات لنتائجها للربع الثالث بلغ مكرر ربحية السوق بنهاية تداولات هذا الأسبوع 11.42مرة فيما كان الأسبوع السابق قد بلغ 12.49مرة، وبانخفاض -50.7% عن مكرر السوق بداية العام والبالغ 23.18مرة وذلك على اساس احتساب مكرر جميع شركات السوق مشتملا على الشركات التي لم تبدا التشغيل بعد، فيما بلغ مكرر ربحية السوق باستبعاد تلك الشركات هي: الانماء وكيان وبترو رابغ وزين واعمار وجبل عمر حيث بلغ 10.1مرة، وياتي انخفاض مكرر السوق لهذا الأسبوع نتيجة انخفاض اسعار الشركات المؤثرة في السوق بموجب طردية العلاقة بين مكرر الربح واسعار الشركات اضافة لنمو ارباح بعض الشركات التي اعلنت عن نمو في ارباحها للربع الثالث مقارنة بالربعين الأول والثاني ولايزال قطاع التشييد والبناء اكثر القطاعات امانا وجاذب للاستثمار طويل الاجل بسبب انخفاض مكرر ربحيته بين قطاعات السوق والبالغ 6.40مرة يليه قطاع النقل فالصناعات البتروكيماوية عند مكرر 8.5كمكرر حالي وليس مستقبلي، فيما لا يزال القطاع التاميني اكثر قطاعات السوق من حيث درجة المخاطرة بسبب ارتفاع مكرر ربحيته. وبنظرة سريعة على مكررات بعض شركات السوق التي تم احتساب المكرر لها وفقا لنتائج ال 9اشهر بالإضافة الى احتساب الربع الرابع مماثلا للربع الثالث وهو ما اميل اليه بدلا من احتساب الربع الرابع على اساس متوسط الثلاث ارباع الماضية كون الأحداث المؤثرة على ربحية الشركات خلال الربع الرابع تكون مقاربة في ضروفها للربع الثالث وعليه نجد ان مكرر ربحية الشركات الحالي وليس المستفبلي كان كالتالي:
سابك 7.4، الراجحي 14.3، الاتصالات 9.7، الكهرباء 26.5، سافكو 4.2، التصنيع 12.5، المجموعة 10.6باستبعاد مصاريف تاسيس المشروع الثاني
اسمنت القصيم 8.1، جرير 12.7، مجموعة صافولا 12.9، المراعي 14.3، اتحاد اتصالات 10.2، التعاونية 11.8، النقل البحري 5.7، الأبحاث والتسويق 10.1، المملكة 19.0، معادن 87، مكة للانشاء 46.0، دار الأركان 6.4، اللجين سالب 21مرة، البلاد 43.4، سامبا 12.9، الكيميائية السعودية 7.9، صناعة الورق 25.3، العقارية 17.8، الفنادق 12.4نماء للكيماويات 39.5، الأسمنت العربية 8.9، اسمنت السعودية 9.7، اسمنت الجنوبية 9.0، اسمنت الشرقية 9.5، الغاز والتصنيع 9.4، الدوائية 13.5، زجاج 8.4، معدنية 6.7، الخزف 11.5، أنابيب 11.4، الزامل للصناعة 9.0، استرا 8.2، الدوائية 13.5،زجاج 8.4،فيبكو 8.1، الصادرات 7.7، المعجل 6.4،الكابلات 6.1، اميانتيت 6.7، البحر الأحمر 7، التعمير 12،بدجت 6.9، الطباعة 9.3، عسير مكررها سالب،الجوف وحائل 7مرات، حلواني 10.5مكرر تشغيلي، نادك 16مرة، العثيم 8.6،الحكير
8.2.وعلى الجانب الآخر وبنظرة على مكرر ربحية القطاعات، يتضح التباين الكبير بين قطاعات السوق، وبناء عليه تتضح جدوى الاستثمار في أي قطاع من عدمه، فالقطاع البنكي عند مكرر ربحية يقارب ال 12.8مرة مع استبعاد اثر اسهم مصرف الانماء، فيما تقود ارباح شركة سابك الكبيرة قطاع الصناعات البتروكيماوية الى مكرر ربحي عند 8.6مرة، ويلاحظ انخفاض قيمة مكرر القطاع الأسمنتي وهو القطاع غير المضاربي وصولا عند 9.1مرة، شأنه في ذلك شان قطاع الاتصالات عند 11.0مرة، فيما وصل مكرر ربحية قطاع التشييد والبناء الى 6.4مرة وهو من قطاعات النمو وهذا مايبرر مكررة الحالي وجاءت مكررات بقية القطاعات وفقا للتالي:
التجزئة 10.6، الزراعة والصناعات الغذائية 14.0، التأمين 68.0، شركات الإستثمار المتعدد 20.6، التطوير العقاري 18.4، النقل 7.6، الإعلام والنشر 8.5، الفنادق والسياحة 13.1وفي حالة احتساب مكرر ربحية القطاعات بدون اثر الشركات تحت التشغيل حاليا نجد ان مكرر القطاع الصناعي لهذا الأسبوع عند 7.2مرة بعد استبعاد تاثير شركات كيان وبترورابغ وينساب، وقطاع العقار عند 8.7مرة باستبعاد تاثير شركتي اعمار وجبل عمر فيما بلغ مكرر قطاع الاتصالات باستبعاد تأثير شركة زين 9.8مرة، والجدير بالذكر انه كلما انخفض مكرر الربحية كانت الجاذبية الاستثمارية اكبر.
mabanmy@alriyadh.com

[عثمان الثمالي]

خسارة 25.75بالمائة في شهر للمؤشر، والمؤشرات سلبية رغم كل التطمينات




تحليل: راشد محمد الفوزان
"الأزمة الراهنة هي نتيجة فترة زمنية استغرقت 25سنة لتظهر على السطح الآن"

سوروس
مستثمر عالمي




أحداث السوق:
أصبحت سمة الأسواق هي التذبذب الحاد جدا وهذا يعكس حالة "توتر" وعدم "ثقة" فليس من سمة الأسواق الجيدة أو القوية التذبذب الحاد، فهي تعني أن أي مكاسب غير مطمئنة وغير موثوق بها، فأصبحت السمة الآن المضاربة اليومية، والمستثمرون في غالبيتهم منتظرون، ورغم وجود عمليات شراء لمستثمرين ينتظرون لفترة قادمة قد تمتد لسنتين أو ثلاث على الأقل مستقبلا فهم يثقون كيف سيكون أداء الشركات التي يقتنون أسهمها الآن، ولكن رغم كل ذلك لا يوجد ضخ سيولة كبيرة يدعم السوق ابدا وإلا توقف النزيف لفترة على أقل تقدير ولكن السمة الآن هي المضاربة والتذبذب الحاد وهذا طبيعي في ظروف كالظروف التي نعيشها، فلازالت الأسواق تحتاج إلى وقت لمعرفة نهاية النزيف ووضوح الأزمة إلى أي عمق وصلت بنا، وهذا ما يضع الجميع في حالة انتظار وإن توفرت الفرص الذهبية في القليل ولكن لا يوجد محفز أساسي يدعم قوة السوق في ظل رؤية أن الأسواق الدولية واقتصاديات الدول الصناعية تتجه إلى كساد وضعف اقتصادي وبالتالي نمو الربحية، وشاهدنا تراجعات أسعار معظم السلع والعملات في بعضها والمعادن، فالبتروكيماويات تراجعت بحدة، والحديد والمعادن، وهي نتيجة التخوف من ضعف النمو الاقتصادي . كذلك البنوك فهي تعاني الكثير على مستوى العالم خاصة البنوك الاستثمارية أما التجارية فهي تسير بطريقة جيدة إلى الآن، لكن الأهم هو أن ما سيحدد مصاعب السوق واتجاهه هو نهاية العام الذي أعتقد سيكون صعبا على الأسواق والشركات من خلال الربحية التي يتوقع أن تتراجع وهنا السؤال الأهم كم نسبة التأثر والتراجع ستكون؟ ولعل ما يحدث من تراجع للأسعار هو استباق للنتائج التي يتوقع أن تحدث وتتم للمرحلة القادمة، وهذا يعزز الفرص للمستثمرين وهم يدركون الآن أن تعافي السوق سيكون بطيئا ولكن سيكون مغريا لمن لهم أهداف بعيدة جدا كزمن، والأهم هو الدراسة والتقدير الجيد للأسعار أي سعر هو المناسب ويحقق الأفضل .
الأسواق العالمية لا يجب أن تكون محدِّدة لاتجاه السوق لدينا، فمصاعب الأسواق الدولية لا تقارن بسوقنا المحلي، فالرابط موجود لكن ليس بالعمق الشديد والمخيف كما يصوره البعض، خاصة في نظام المصارف فالتطمين مستمر من المسؤولين في البنك المركزي، وهذا جيد، رغم الإشاعات التي وصلت لي عن دمج بنوك وخسائر بنوك، ولكن سنسير مع التصريح الرسمي، وإن كان لدي تحفظ على بعضها مثال أنه لا توجد أزمة سيولة ثم يعاد ضخ سيولة؟ ! فحين ارتفع السوق الأمريكي الثلاثاء الماضي بما يقارب 10بالمائة في اليوم التالي ارتفع المؤشر لدينا ما يقارب 4بالمائة ولكن أغلق على خسارة تقارب 1بالمائة، فماذا يعني ذلك؟ يعني أن لدينا عدم ربط أساسي يبنى عليه، وأن وضع السوق لدينا أصبح أصعب، وأن سيطرة وقوة الصغار لا تعني تعافي الأسواق في ظل غياب الصناع والمؤثرين الذي هم الآن في حالتين إما خسائر كبيرة لأنها وصلت "للعظم" لديهم، أو انتظار لما هو أقل من هذه المستويات.

الأسبوع المنتهي:
ساد التذبذب وخسر السوق في مجمله 10.11بالمائة، ولم تحافظ الشركات القيادية على مكاسبها، حالة ضعف واضحة وكبيرة في الأسهم القيادية لم تستطع تعويض خسائرها، حتى إننا نجد تداول كميات كبيرة في الأسهم القيادية بطريقة غير مألوفة بكميات تتجاوز المتوسط اليومي المعتاد ويعقب ذلك تراجع حاد في سعر السهم، فماذا يعني ذلك؟ أهي محاولة للخروج والبيع؟ فالتداول العالي عند مستوى سعري ثم التراجع يعني أن هناك محاولة "فكاك" من السهم وخروج وبالتالي تكون العودة عند مستويات سعرية أقل من المستوى الحالي، لم تشفع النتائج المالية لسهم الأاصالات بالصمود والتماسك رغم الارتفاع، ولكن مع كل سعر مرتفع يرتفع حجم التداول ثم يتراجع وهذا مؤشر ليس جيدا على المدى المتوسط، الأسبوع الماضي وصل المؤشر العام لأدنيى مستوى لم يصل له منذ 2004ميلادية، وهذا يعيدنا إلى مستويات تصحيح مايو الذي كانت قمته عند 6455نقطة وهي كسرت الآن بقوة، وقاع مايو 2004الذي وصل المؤشر معه 4931نقطة. والآن اصبح معه الدعم هو القاع السابق لنفس الأسبوع الماضي الذي وصل له وهو 5218نقطة وكسءر هذا المستوى يعني أننا نتجه إلى قاع مايو 2004الذي سبق ذكره. الأهم هنا أن كسر القاع السابق 6767نقطة يعني أن مستويات التصحيح مفتوحة، ولا تدعمها مستويات دعم صلبة وقوية كما كانت سابقا، نطرح سؤالاً مبرراً هنا ما هي المحفزات الأساسية للسوق لكي يحقق أرتفاعا؟ هي بالطبع عوامل كثيرة ولكن الأهم أنها تحتاج إلى زمن ووضوح لن يتما إلا بظهور نتائج الربع الرابع وحتى الأول من العام القادم. المستويات السعرية التي وصلت لها الأسهم الخاسرة وأصبحت الآن بمستويات سعرية أقل من عشرة ريالات، فماذا يمنع الآن من التحول إلى الأسهم الاستثمارية التي صححت لمستويات 100% من أسعار انطلاقتها كما هي كيان والإنماء ومعادن وغيرها. التحويل مهم والاستثمار مهم عوضا عن مضاربات لم تبق شيئا للمضاربين ضعيفي القدرة والحيلة والاحتراف، فإما أن تكون مضاربا متمكنا أو استثمر أموالك أيضا بتمكن.

الأسبوع القادم :
لا يتوقع أن يكون هناك شيء مميزمن ارتفاع وفق المعطيات التي أمامنا، ولكن سيكون هناك حدة في التذبذب وهي خطرة من حيث ربحيتها أو خسارتها، فهي تخضع لقدرات المتعامل كيف يتعامل معها، وأصبح السوق أكثر صعوبة وتعقيداً خاصة أنه بمسار هابط الآن ومتراجع يصعب معهما المضاربة، ولكن بنفس الوقت سيكون مفيدا لأصحاب الأهداف القصيرة جدا. وهذا يعزز الحذر الشديد في التعامل بالسوق، ولعل أبرز مستوى دعم للسوق الآن هو القاع الجديد القريب غير المدعوم الآن وهو 5218نقطة والوصول لهذا المستوى هو محك مهم للسوق، وهو مؤهل لكسره لأنه غير مدعوم تاريخيا أكثر، ولكن هناك دعم آخر هو قاع مايو وهو مستوى 4931نقطة، ولا يجب أن يستغرب حين يكسر مستوى 5000نقطة وهو حاجز نفسي كبير ومهم، وأداء الأسهم القيادية. الفرص بالسوق هي كبيرة الآن كاستثمار لا شك فيها، ومن خلال القراءة الفنية وبعيدا عن القاع السابق الجديد هناك مستوى دعم فني عند مستوى 5090نقطة، وسيكون هناك قوة وصراع كبير عند هذا المستوى وهذا متوقع باعتبارة حاجزاً نفسياً كبيراً ومهماً، وايضا هناك أسهم ستستمر بالتراجع المتدرج خاصة التي لا تملك أي محفزات أو أرقام تدعم السهم كأرقام مالية، وهذا يفسر حالة الارتفاع الحاد أحيانا كثيرة لبعض الأسهم وتراجعها في اليوم التالي فهي محاولة للخروج من السهم بقدر المستطاع.
لازال هناك أسهم لا تستحق الأسعار التي يتداول بها، وهناك محاولات مستميتة من المضاربين والملاك بها لخلق حالة تذبذب وفرص وهي في الحقيقة "مصيدة" لا شك بها، وخاصة في قطاع التأمين الذي حذرت منه على مدى أشهر بلا تردد رغم كل ما وصل لي من نقد واستهداف للقطاع وهي كانت تحليلا لا أكثر ولا أقل، ولكن الآن اصبحنا نجد اسعارا أقل من 10ريالات، ولا زال



هناك أسهم تستحق التصحيح بنسب لا تقل عن 50% والوقت سيكون ضدهم بكل الأحوال وهم ينازعون الخروج منها فهم يملكون كل أو معظم الأسهم، ولم يفهم هؤلاء المضاربون أن قواعد اللعبة والمضاربة تغيرت كثيرا، وهذا هو الفارق بين من يقرأ السوق مبكرا والمتغيرات قبل الآخرين، للأسف أسمع خسائر ضخمة جدا في هذا القطاع خصوصا، فشركات وصلت 100ريال والآن 10ريالات وهكذا، فالشركات الخاسرة في النهاية خاسرة.

المؤشر العام شهري :
بعد أن اصبح لدينا أغلاق شهري وهو أكتوبر، أصبح لنا الحق بوضع رسم فني للمثلث الذي أمامكم، ومن خلال الرسم الشهري يتضح أننا أمام خط مقاومة للمثلث العلوي لم يُخترق منذ بداية العام وهو يعتبر صحيحا بقوته كمقاومة، وإن اردنا الآن تقدير الاختراق الإيجابي وهدف المثلث وفق المعطيات الحالية وبدون أن نعرف ما قد يصدر من متغيرات قد تغير القراءة كاملة، فيتضح أن الوضع مستمر بضعف المؤشر حتى الربع الأول من العام القادم وأن الهدف أقل من 5000نقطة بنسب جيدة وفروقات مهمة، وهذا يعزز قوة المثلث الهابط الذي أمامنا وايضا الحاجة للوقت لكي يتعافى السوق، ولكن كل المؤشرات الشهرية حتى الآن لم تقدم الإيجابية الكافية للخروج من أزمة السوق حتى الآن، وهذا يعزز الحاجة للوقت وهذه قراءة شهرية بطيئة وأبعد رؤية ويفضلها المستثمرون غالبا للدخول الصحيح للسوق، الأسوا هنا أن المؤشر العام سيسجل مستوى أقل لأول مرة منذ 2004أي أربع سنوات وإن استمر سيكون أكثر سلبية.

المؤشر العام أسبوعي:
هو نفس الرسم الأسبوع الماضي وواضح أنه يسير بنفس المسار بدون أي تغير مهم وجذري من خلال الشارت الموضح بالرسم، وأصبح القاع السابق مقاومة صعبة وهي 6767نقطة وتضع المؤشر أمام ثقل أكبر بكثير من السابق، وأصبح الهدف الأسبوع الآن يمكن له أن يكون عمليا عند مستوى 4940نقطة وهذه أهداف فنية بغض النظر عن الأسعار تستحق أو لا تستحق فرص أو عدم فرص فالقراءة الفنية بمعزل عن أي شيء آخر، ولا من قبيل التخويف أو غيره بقدر أن نكون واضحين بكل سيناريو ممكن أن يحدث ومعطيات السوق المستقبلية تضع هذه الأهداف ليست مستحيلة وممكنة جدا. وهذا ما نلحظ من قوة المسار الهابط للمؤشر العام من خلال ثلاث مسارات، وأن مستويات 5000نقطة ستكون صعبة التجاوز على الأقل للمرحلة القريبة القادمة.

المؤشر العام يومي:
نلحظ حرف "M" كبير جانبي، وهي توضح خطوط المقاومة والدعم ولم يصمد منها شيء للأسف، وهذا يوضح سرعة تذبذب السوق وتراجعه، وأنه لم يصمد أي منها، وأضفت هنا "فيبوناتشي" مدى قصيرا يقارب ثمانية أشهر لتوضيح مستويات الدعم والمقاومة والتي توضح الآن أن القاع السابق هو المقاومة الأقوى والأصعب حاليا أي نتحدث عن 6767نقطة. وهذا يعزز الاستمرار أقل من هذه المستويات للوصول لكسر 5000نقطة وهدف آخر وهو 4596نقطة من خلال فيبوناتشي، ورغم أن مؤشرات RSI وغيرها الآن تعطي شبه بيع وغيرها، سيعني ارتدادا وقتيا ولكن الأهم تحسن المؤشرات على الأسبوعي والمحافظة على المكاسب، والتحليل الفني لا يجزم بشيء بقدر القدرة على التحليل الدقيق وأن كل مستوى يتم حدوثه وفق شروط وهي ليست تنجيما وعلم غيب فهي تحليلية كأي علم آخر.

المؤشر العام يومي "والراية":
من خلال هذا الرسم الذي وضع الأسبوع الماضي يتضح أنه كسر مستوى دعم مهما وحددناه الأسبوع الماضي وهو 5633نقطة، هذا سيئ وإن استمر "كشرط" يعني أن يلامس من جديد 5000إلى 5044أو 5090نقطة كمستوى دعم جديد وهو هدف الراية التي رسمت الأسبوع الماضي إذا أصبحت 5633مقاومة الآن وتتزايد المقاومات مع كل مستوى دعم يكسر وهذا سيئ بلا شك. نلحظ حتى إن المؤشر العام لم يصمد أمام المتوسطات البسيطة وهي 10و 20و 30يوماً بل تراجع بحدة أمامها ولا زال هناك مسافة وبُعد مع متوسطات 50و 100و 200يوم.

سابك يومي: الواضح من شارة سابك الحدة في النزول والخروج بقوة مع أي ارتفاع، وهذا ما يوضح الحدة والكسر الحاد في النزول، وهذا ما دفع بالسهم أن لا يحتفظ بأي مكاسب وهذا سيئ بالطبع، ووضع السهم يصل لمستويات سعرية جديدة لم يصلها سابقا، وهذا يعكس أن سهم سابك لديه مصاعب في النتائج مستقبلا وإلا لما حدث هذا الخروج والتراجع الكبير يفوق خسائره 40% خلال أربعة أشهر، فهذا يعني عدم تفاؤل بالنتائج والأرقام مستقبلا، فالسهم كسر مستوى دعم سنوي وهو 108ريالات تقريبا، وهذا كسر لمثلث هابك كما نشاهد، ويعني أن هناك أهدافا سعرية أقل مستقبلا إن استمر بهذا النمط من السلوك للمتعاملين بغض النظر من هو البائع وأسبابه ومبرراته.

[عثمان الثمالي]

بعد التداول
شراء الشركات لأسهمها يغني عن صندوق التوازن



حزام العتيبي
لايمكن ان نقلل من التحركات التي بدأت من بعض الجهات الرسمية وخاصة الاقتصادية من اجل التعامل مع تداعيات الازمة المالية العالمية التي تهمنا كجزء من القرية الكونية، ولعل مارشح عن اللجنة المالية في مجلس الشورى من توصيات حتى وان كانت متأخرة بعض الوقت تصب في هذا التوجه الذي ينتظره الكثير من المتعاملين مع السوق الاقتصادية بشكل عام والسوق المالية على وجه الخصوص، وكما اعهد هيئة سوق المال وحرصها على مصلحة السوق وانتظام تعاملاته ودراسة اعضائها لكافة المقترحات والاراء التي تطرح من المهتمين والمتداولين وبما ان عدداً من المتخصصين في شئون اسواق المال وكذلك اللجنة المالية في مجلس الشورى توافقت آراؤهم على ضرورة الاخذ بعدة أمور بعضها آني والاخر ربما ينتظر الوقت المناسب، ولأن التوصيات التي ناقشها مجلس الشورى وكذلك العديد من المقترحات التي طيرتها وسائل الاعلام المختلفة تحتاج الى المزيد من الوقت لتطبيقها بل ان بعضها غير قابل للتطبيق بسبب انطلاقه من الركن العاطفي للمتداولين، الا انني اعتقد ان هناك آلية كانت متاحة الاستخدام في سوقنا قبل فترة وتم تعليقها من اجل المزيد من التنظيم، تلك هي امكانية شراء الشركات لنسب محددة من اسهمها ضمن ضوابط ومعايير مالية وقانونية دقيقة، وبالطبع احترم تماما قرار التعليق لهذه الالية عندما كانت المسألة عبارة عن فوضى سوقية تستطيع فيها كل الشركات البيع والشراء والمضاربة في كافة الاسهم المدرجة في السوق.
لكن هذا الوقت الصعب بالنسبة للاسواق المالية يمكن ان يكون ملائما جدا لتقوم هيئة السوق المالية باعتماد اعادة العمل بهذه الالية على ان يكون هناك التزام تام في المسألة باستخدام مايسمى (اسهم الخزينة) لكي لايترك المجال مفتوحا لأي اجتهاد مضر بالاصول المحاسبية، وان تحدد النسبة المتاحة لذلك، اضافة ان عملية الشراء او البيع يجب الا تتم الا بعد الاعلان المسبق بفترة كافية من قبل الشركة الراغبة في ذلك..وان تلزم الشركات بالاحتفاظ بالاسهم لفترة محددة قبل الاعلان عن عملية البيع لكي لاتسهم في اشعال عمليات المضاربة غير المجدية، وفي ظني ان الشركات الواثقة من قدراتها الانتاجية ومراكزها المالية لن تسمح لاسهمها بالنزول تحت ماتعتقد بأنه السعر العادل وبذلك تحل هذه الالية مكان مايطالب به البعض من ايجاد (صندوق التوازن) وبالطبع هناك بعض الشركات لا تفكر مجرد التفكير في شراء اسهمها لاسبابها المختلفة، هذا الاقتراح اطرحه كنقطة وحيدة وعاجلة الى هيئة السوق المالية لاسيما انه مطبق في العديد من الاسواق المجاورة وقد استطاعت العديد من الشركات الخليجية في تلك الاسواق من الحفاظ على مستويات سعرية معينة لاسهمها حتى في عز الهبوط نتيجة توفر هذه الالية ونحن في انتظار مالدى الهيئة ورئيسها الدكتور عبدالرحمن التويجري.