الأخبار الإقتصادية ليوم السبت10/ 6/ 1429 هـ الموافق14/ 6/ 2008 م

[عثمان الثمالي]

الأخبار الإقتصادية ليوم السبت10/ 6/ 1429 هـ الموافق14/ 6/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم السبت10/ 6/ 1429 هـ الموافق14/ 6/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم السبت10/ 6/ 1429 هـ الموافق14/ 6/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم السبت10/ 6/ 1429 هـ الموافق14/ 6/ 2008 م الأخبار الإقتصادية ليوم السبت10/ 6/ 1429 هـ الموافق14/ 6/ 2008 م

"تبوك للتنمية الزراعية"... بوادر تحسن أداء الشركة والعبرة في النتائج النهائية للعام 2008



المهندس/ عبدالعزيز الصعيدي
ارتفعت أرباح شركة تبوك للتنمية الزراعية إلى 19.3مليون ريال، أي 0.97ريال للسهم، عن الربع الأول المنتهي في 31مارس 2008، مقارنة بأرباح قدرها 15.2مليون ريال لنفس الفترة من العام 2007، بنمو بلغت نسبته 27في المائة، وهذا ما يتمناه كل مساهم لأي شركة يستثمر أمواله في أسهمها، نمو على جميع الأصعدة، في الأرباح، في القيمة الدفترية، في المبيعات، والأهم من كل ذلك نمو في الأرباح التشغيلية.
تأسست شركة تبوك للتنمية الزراعية 1983، الموافق 1404، برأسمال قدره 200مليون ريال سعودي، مدفوعة بالكامل، على مساحة 35ألف هكتار، لدعم القطاع الزراعي بشقيه النباتي والحيواني.
وبدأت الشركة مسيرتها بزراعة القمح مستفيدة من الدعم الحكومي لهذا المحصول، وكان للشركة دور بارز في تحسين هذا المحصول، وحققت إنتاجيات قياسية لمساهمتها فوائض اقتصادية كبيرة، ساعدتها في مسيرتها نحو التنمية الزراعية الشاملة، فاستفادت من الإعانات للتوسع في سياستها وتنويع منتجاتها الزراعية، وبهذا نجحت الشركة في هذا المجال، ما ساعدها على مواجهة الكثير من الأزمات والصدمات المتعلقة بالمزارعين والأنشطة الزراعية.
وفي إطار سياسة تنويع مصادر الدخل التي انتهجتها الشركة، والتخطيط الاستراتيجي الذي يحكم القرارات الإدارية في الشركة، أنشأت "تادكو" أكبر مشروع للفاكهة في الشرق الأوسط، إذ تشمل منتجاتها: الخوخ، المشمش، النكتارين، الكمثرى، البرقوق، العنب بأنواع متعددة، التين، والزيتون، ودعمت المشروع بإنشاء مشتل للفاكهة ونباتات الزينة، والذي يعتبر الأكبر على مستوى المملكة، كما أقامت "تادكو" منحلا ليساعد في عملية تلقيح بعض أنوع الفاكهة، وإنتاج عسل صافٍ مطابق للمواصفات والمقاييس السعودية.
وفي مجال الخضراوات كان ل "تادكو" مساهمة فاعلة وكبيرة في تلبية احتياجات المستهلك السعودي من المنتجات الوطنية، فالشركة تقوم بإنتاج خضراوات الدرنات والأبصال في الحقول المفتوحة، وتعتبر "تادكو" واحدة من الشركات الرائدة في إنتاج تقاوي البطاطس، حيث يضاهي منتجها في جودته الأنواع المستوردة من الدول الأوروبية، وذلك وفقا لمواصفات وزارة الزراعة والمياه.
وحسب إقفال سهم شركة تبوك للتنمية الزراعية الأسبوع الماضي؛ السابع من جمادى الآخرة، 11يونيو 2008، على سعر 41.25ريال، بلغت قيمة الشركة السوقية 825مليون ريال، موزعة على مليوني سهم، تبلغ حصة الحكومة في أسهمها 8.18في المائة، بينما يستحوذ الأفراد من مواطنين وقطاع خاص على نصيب الأسد بنسبة 91.82في المائة.
ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 40.00ريال و41.75، في حين تراوح خلال عام بين 34.25ريال و85.75، أي أن السهم تذبذب خلال عام بنسبة 85.83في المائة، ما يشير إلى أن السهم عال إلى متوسطي المخاطر، ونظرا إلى أن السهم ليس من أسهم الضاربة، أي ليس من تلك النشطة في التداولات اليومية، بمتوسط كميات متبادلة يوميا في حدود 950مليون سهم، فإن هذا يهمش معدل الخطورة.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة، جيدة جدا، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 17.89في المائة وهو جيد، ونسبة المطلوبات إلى الأصول 15.18في المائة، وهي أيضا جيدة، وعند مقارنة هذه النسب مع معدل التدالو 1.92والسيولة النقدية عند 1.62، يتأكد لنا أن "تبوك للتنمية الزراعية" محصنة لمواجهة أي التزامات مالية، على المدى القريب.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيد، فقد بدأت جميع مؤشرات أداء السهم بالتحسن بشكل ملموس، خاصة النمو، بعد أن تذبذبت على مدى السنوات الخمس الماضية، إلا أن المحصلة النهائية لصالح الإدارة، فقد زاد إجمالي الأصول من نحو 422مليون ريال عام 2003إلى 448العام الماضي، وبلغ إجمالي حقوق المساهمين 480.49مليون ريال، ما نتج عنه تحسن طفيف في قيمة السهم الدفترية، والتي ظلت شبه ثابتة، وتحوم حول 18ريالاً.
وفي مجال السعر والقيمة بلغ مكرر الربح 34.10ضعفا، انخفاضا من 38.78العام السابق، ما يوحي بأن هناك أملاً في التحسن على المدى البعيد، ولكن مكرر الربح على النمو الذي جاء أكثر من الوحدة، يوحي بأن سعر السهم الحالي عند 41ريالاً مبالغ فيه نسبيا، ولكن إذا أخذنا التدفقات النقدية من التشغيل، والتي تعكس القيمة الجوهرية للسهم، وكذلك القيمة الدفترية البالغة 19ريالاً ربما يكون هناك ما يبرر سعر السهم عند 41ريالاً.
بناء على المعطيات المتاحة، ومؤشرات أداء السهم، والنمو الذي بدأ يزحف إلى نشاط الشركة، ربما يكون هناك ما يبرر سعر السهم عند 41ريالاً، ولكن الأمر مرهون بأن يستقر أداء الشركة على ما هو عليه، أو أن تدعمه وتأكده الشركة بأدائها خلال العام الجاري، وهذا سيتضح بعد إعلان القوائم المالية النهائية والمدققة للعام 2008.هذا التحليل لا يعني بأي حال من الأحوال توصية بالشراء، بالبيع، أو بالمحافظة على السهم، بل يقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام المستثمر الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته.

[عثمان الثمالي]

ايراداته السنوية 200مليون
اتفاق جديد لتأمين الترانزيت يعطي حصة للشركات الجديدة مع "التعاونية"



كتب - حزام العتيبي:
أنهى اجتماع ضم (التعاونية للتأمين) مع الشركات المرخصة حديثا واللجنة الوطنية للتأمين عاما من المفاوضات حول (تأمين الترانزيت) في المنافذ الجمركية السعودية.
وكانت التعاونية تتمتع بهذا الحق طيلة السنوات الماضية لكونها شركة التأمين الوحيدة المرخص لها نظاميا وأسست نظاما فنيا وتقنيا وشبكة تمكنها من تقديم هذه الخدمة للسيارات القادمة للمملكة سواء للحج والعمرة أو الزيارة.

وقد وافقت الشركات الجديدة على أن تستمر التعاونية في ادارة المشروع على أن يتم توزيع الإيراد على ضوء حصة كل شركة من تأمين قطاع السيارات سنويا مع حصولها على مقابل للادارة والتشغيل وذلك بشكل مؤقت في الفترة الحالية، على أن ينظر في المستقبل في انشا شركة مستقلة تسهم فيها جميع الشركات يكون للتعاونية منها نصيب الأسد.

من جهته اوضح مسؤول تأميني ان الايرادات السنوية للتأمين على سيارات الترانزيت القادمة من الخارج تقدر بحوالي 200مليون ريال سنويا معتبرا ان المشروع قد يستمر لمدة عامين أو ثلاثة أعوام الى ان تنضم المملكة الى الاتحاد العربي للتأمين وحينها تصبح البطاقة التأمينية الصفراء بديلة عنه.

[عثمان الثمالي]

29يونيو الجاري موعد المزايدة على ممتلكات مجموعة صلاح النفيسي

حمود الربيعان


الرياض - فهد المريخي:
قال المحاسب القانوني حمود بن علي الربيعان الحارس القضائي لمجموعة صلاح النفيسي أنه تم اعتماد موعد إقامة المزاد العلني على ممتلكات مجموعة صلاح النفيسي في 29من يونيو الجاري، وذلك بعد أن أقرت المحكمة العامة بالرياض تصفيتها أواخر مايو الماضي. وأوضح الربيعان أن الاستعدادات تسير وفق ما هو مخطط لها وبجهود كبيرة بذلت لإنجاح المزاد والتي تتكاتف بها جميع الجهات المسئولة واللجان المعتمدة من خلال سعيها الحثيث لإبراز هذه التصفية كفرصة استثمارية مواتية تقدم للمستثمرين الجادين داخل وخارج المملكة.
ولفت الربيعان إلى أن المزاد يخضع لشروط تنظيمية لضبطه، وكيفية دخوله، وآلية عمله، وغير ذلك حسب ما هو مشروح في مذكرة المزاد المتاحة للراغبين بالحصول عليها، مبينا أن المزاد سيكون في الساعة الخامسة عصرا بقاعة بريدة في فندق الإنتركونتيننتال.
الجدير بالذكر أن هذه المذكرة سوف تسلم وتتاح لكل مستثمر يرغب الدخول في المزايدة، إذ أنها تحتوي على إيضاح تفصيلي لكل الأملاك المعروضة في المزاد بما يساعد المستثمر في دراسته وتقييمه لهذه الأملاك. وذكر الربيعان أن الاطلاع على الأعيان والأملاك المعروضة في المزاد ومعاينتها معاينة نافية للجهالة متاح حتى اليوم السابق للتاريخ المحدد للمزاد من خلال التواصل مع المجموعة.

[عثمان الثمالي]

لدعم النظام الكهربائي في المملكة
السعودية للكهرباء توقع عقوداً جديدة بتكلفة 2311مليون ريال





وقعت الشركة السعودية للكهرباء خمسة عقود مع شركات وطنية لتوسعة وإنشاء محطات تحويل جديدة وتوسعة إحدى محطات التوليد بتكلفة بلغت 2311مليون ريال من بينها محطتا تحويل القصيم وشرق المدينة المنورة اللتان تعتبران اللبنة الأساسية في مشروع ربط المنطقتين الوسطى والغربية أحد مشاريع الربط الداخلي التي تنفذها الشركة بهدف تبادل الطاقة الكهربائية بين المناطق وتحقيقاً لمبدأ التشغيل الاقتصادي لوحدات التوليد وتعزيز النظام الكهربائي بالمملكة.
صرح بذلك المهندس على بن صالح البراك الرئيس التنفيذي للشركة موضحاً ان معالي المهندس محمود بن عبدالله طيبه رئيس مجلس إدارة الشركة وقع عقدين يرتبطان بمشروع الربط الداخلي، العقد الأول مع شركة سيمنس المحدودة بقيمة إجمالية قدرها 716مليون ريال لإنشاء محطة تحويل محطة القصيم - 2المركزية جهد 132/380كيلوفولت التي ستعمل على تعزيز تبادل الطاقة الكهربائية بين المنطقة الوسطى والمنطقة الغربية وستسهم في مواجهة الأحمال المتزايدة بمنطقة القصيم وسيكتمل إنشاؤها في غضون 29شهراً من الآن. أما العقد الثاني فقد تم توقيعه مع شركة الطوخي للتجارة والصناعة والمقاولات المحدودة لإنشاء محطة تحويل شرق المدينة المنورة جهد 13.8/110/380كيلوفولت بتكلفة إجمالية قدرها 645مليون ريال. وقد أوضح البراك أن هذه المحطة التي يستغرق تنفيذها 33شهراً ميلاديا تمثل نقطة الربط الجاري تنفيذه بين المنطقتين الوسطى والغربية. وأضاف المهندس البراك أن الشركة وقعت أيضاً ثلاثة عقود أخرى الأول مع شركة الفنار للإنشاءات لإنشاء محطة تحويل الكندرة جهد 13.8/110/380كيلوفولت في غضون 30شهراً ، لتأمين استمرارية تغذية المشتركين بمدينة جدة ومواجهة النمو المتزايد في الأحمال، بتكلفة إجمالية قدرها 495مليون ريال. والثاني مع شركة سيمنس المحدودة بقيمة 59مليون ريال لتوسعة المفاتيح المعزولة بالغاز لمحطة تحويل سدير جهد 380كيلو فولت التي تعتبر أحد أهم شرايين الشبكة الكهربائية بين المنطقتين المترابطتين الوسطى والشرقية وتمثل في الوقت نفسه نقطة ربط بين الرياض والقصيم. أما العقد الثالث فقد تم توقيعه مع شركة نجم الجزيرة للتجارة والمقاولات فتبلغ قيمته 396مليون ريال لتوسعة محطة توليد ضبا بإضافة 3وحدات غازية بقدرة تبلغ 47ميجاواط لكل منها مع الملحقات وكامل معدات وأجزاء المشروع المساعدة والتكميلية لتدخل الخدمة الفعلية في مطلع عام2010

[عثمان الثمالي]

العذل يلتقي رئيس وزراء ماليزيا ويبحث الدور الحيوي للقطاع الخاص في تحفيز الاستثمار بين البلدين
مجموعة فال السعودية تستهدف الخبرات الماليزية في مجال التأمين التكافلي


العذل في أثناء اجتماعه برئيس الوزراء الماليزي


التقى الشيخ فهد بن محمد العذل، رئيس مجلس إدارة مجموعة فال السعودية، والوفد المرافق له، رئيس الوزراء الماليزي عبدالله أحمد بدوي في مكتبة بالعاصمة الماليزية كوالالمبور، حيث جرى خلال اللقاء بحث الدور الحيوي والمحوري الذي يلعبه القطاع الخاص بالبلدين في تنمية الشراكة المالية والتجارية عبر الاستفادة من الفرص الاستثمارية المتاحة له في كل من ماليزيا والمملكة العربية السعودية.
وحول الأهمية التي تكتسبها زيارته إلى ماليزيا، أوضح العذل أن مجموعة فال السعودية، إحدى المنصات الاستثمارية الهامة داخل هيكل القطاع الاستثماري السعودي، تطمح لمواصلة ريادتها لأهم القطاعات الاستثمارية في المملكة، والمنطلقة من قاعدة استثمارية قوية أساسها الخبرة والمعرفة العالية بمحددات السوق السعودية، حيث يشمل نشاط المجموعة إدارة حوالي 65شركة، تعمل في مختلف مجالات الاستثمار كالقطاع العقاري والسياحي وقطاع الصناعات الثقيلة، وخدمات تقنية المعلومات، النقل البحري والشحن، وقطاع الفنادق والمنتجعات والخدمات الترفيهية، وغيرها من النشاطات، لافتا إلى وصول حجم أعمال المجموعة إلى ما يزيد عن مليار ريال سعودي، مشيرا إلى أن الزيارة تأتي كمرحلة أولية لرصد آفاق التوسع الاستثماري في المجموعة ليشمل قطاعات استثمارية جديدة.
وأكد العذل أن التوجه الحالي للمجموعة يستهدف رصد آفاق دخول قطاع التأمين التكافلي، أحد أهم القطاعات الآخذة بالنمو في السعودية، والتي تملك مؤشرات نمو مستقبلية قوية، مشيرا إلى أهمية التجربة الماليزية في مجال التأمين التكافلي، خصوصا مع ما تلمسه من توفر خبرة واسعة خلال اجتماعه مع مدراء شركة تكافل إخلاص الماليزية المتخصصة في قطاع التأمين، مبينا إيجابية المحادثات التي أجراها مع ممثلي الشركة، والرغبة التي أبدوها في توفير كافة السبل المؤدية لنقل خبرتهم في مجال التأمين التكافلي إلى السعودية. وتضمنت جولة العذل والوفد المرافق له استكشاف والتعرف عن قرب بالفرص الاستثمارية في مجال الخدمات المالية والاستثمارية والاستشارية المتخصصة في أسواق المال، حيث عقد فريق العمل سلسلة لقاءات مع كبار رجال الأعمال في قطاع الخدمات المالية، عرض خلالها لتجربة مجموعة فال السعودية وفالكم للخدمات المالية في مجال إدارة المحافظ الاستثمارية والأصول وتطوير بنية الخدمات والمنتجات الاستثمارية والمالية والاستشارية وتطوير تقنيتها.

[عثمان الثمالي]

من خلال خدمته المجانية والحصرية ( 8*)
الجوال يقدم رصيداً مجانياً يصل إلى (50%) لعملائه

م.سعود الدويش



حقق الجوال من خلال خدمته ( 8*) "التحكم بالرصيد" المبتكرة كلياً والحصرية لعملائه إمكانية استخدام بطاقات إعادة الشحن "سوا" وذلك بنفس شريحة الجوال (المفوتر) المستخدمة، الأمر الذي جعل العميل يتمتع باتصال دائم دون انقطاع لأي سبب كان، كما يجعل من استخدامها حلاً مثالياً للعديد من الصعوبات المترتبة في الفصل بين مكالمات العمل والمكالمات الخاصة، إضافة إلى إمكانية إجراء المكالمات الدولية عن طريق الرصيد المشحون مسبقاً دون الحاجة إلى الاشتراك في الصفر الدولي.
ويقدم الجوال حالياً من خلال عروضه على البطاقات مسبقة الدفع "سوا" رصيداً مجانياً يصل إلى (50%) لمستخدمي خدمة التحكم بالرصيد " 8*" وذلك من خلال الاتصال على الرقم 1500، وإعادة شحن جولاتهم ببطاقات "سوا" للاستفادة من العروض المقدمة والمغرية في ذات اللحظة.
هذا وتنفرد خدمة ( 8*) بتقنية جديدة تمكن عملاء "الجوال المفوتر" من استخدام إعادة الشحن لإرسال أو استقبال أرصدة لعملاء آخرين ضمن شبكة "الجوال" من عملاء "سوا" أو "لنا" أومن عملاء "الجوال المفوتر" في حال استخدام بطاقات إعادة الشحن، وللإطلاع على خطوات تحويل الرصيد يمكن للعملاء زيارة موقع شركة الاتصالات السعودية (الجوال) على الرابط www.stc.com.sa. تجدر الإشارة إلى أن الجوال أضاف في وقت سابق برنامج قطاف - والذي يعد أكبر برنامج ولاء في الشرق الأوسط - إلى خدمة (التحكم بالرصيد) " 8*" بطريقة تقنية حديثة تمكن البرنامج من احتساب نقاط إضافية للعميل مباشرة خلال استخدامه بطاقات إعادة الشحن من "سوا" وإضافتها إلى نقاط قطاف لجواله "المفوتر".

[عثمان الثمالي]

الأولى والوحيدة خليجيًا الحاصلة على اعتماد FDA الأمريكية
الجزيرة الدوائية تحصل على درع التكريم للمرة الرابعة على التوالي


د. اسحاق الهاجري يتسلم درع التكريم من الأمير سلمان


حصلت شركة الجزيرة للصناعات الدوائية مؤخرا على درع التكريم من قبل الكلية التقنية بالرياض حيث استلم الدكتور إسحاق بن حمود الهاجري مدير عام شركة الجزيرة للصناعات الدوائية (عضو مجموعة الحكمة) الدرع من يد سمو صاحب السمو الملكي الأمير سلمان بن عبدالعزيز أمير منطقة الرياض في حفل ختامي نظم في قاعة الاحتفالات الكبرى بالكلية التقنية بالرياض وذلك نظرًا لجهود الشركة في مجال المسؤولية الاجتماعية من خلال تدريب وتأهيل الكوادر السعودية الشابة. وذكر الدكتور الهاجري أن هذا التكريم من لدن صاحب السمو وللمرة الرابعة على التوالي يدل على حرص القيادة على الاهتمام الكبير بتدريب وتأهيل الكوادر السعودية المميزة، وأشار إلى أن شركة الجزيرة للصناعات الدوائية دأبت من خلال تفعيل برنامج المسؤولية الاجتماعية لديها على استقبال طلاب الكليات الصحية والتقنية للتدريب في مصانع الشركة وذلك في مختلف التخصصات، الأمر الذي أثمر عن توظيف عدد كبير منهم في مناصب فنية وقيادية في المصانع، حيث بلغ عدد الموظفين السعوديين حتى تاريخ إعداد هذا التقرير أكثر من المائة موظف، منهم الصيادلة والكيميائيون وخريجو الكليات التقنية والمعاهد الصحية، وقد أثبتوا جدارتهم من خلال عملهم في مختلف إدارات الشركة، وقد ساهموا مساهمة فعالة بالنهوض بالشركة وتميزها بالجودة العالية لإنتاجها من الأدوية،و الذي مكنها من الحصول على إجازة منظمة الغذاء والدواء الأمريكية. لتكون بذلك أول مصنع أدوية في المملكة العربية السعودية والخليج العربي الذي يصدر إنتاجه من الأدوية إلى السوق الأمريكي، كما أن الشركة تقوم بتصنيع عدد كبير من الأدوية من مختلف المجموعات العلاجية، وترتبط الشركة بعدد من عقود تصنيع أدوية مبتكرة وهامة لشركات عالمية مما ساهم في نقل التقنية الصناعية المتقدمة للمملكة وتطوير الكفاءات الوطنية المؤهلة.
المنح الدراسية
من جهته قال الصيدلي عبدالرحمن بن سلطان السلطان (مدير العلاقات الحكومية والعامة بالشركة): أن شركة الجزيرة للصناعات الدوائية كانت قد أطلقت برنامجا للمنح الدراسية للشباب السعودي استفاد منه حتى الآن أكثر من عشرين شابًا سعوديًا يدرسون تخصصات الصيدلة والإدارة الصحية، ويقومون بالتدريب على رأس العمل في مصانع ومختبرات أبحاث الشركة في الرياض وحول العالم، ومن المتوقع الإعلان عن منحٍ دراسية إضافية للشباب السعودي خلال الفترة القادمة، وأشار الصيدلي السلطان إلى أنه يمكن الاطلاع على إنجازات المسؤولية الاجتماعية للجزيرة للصناعات الدوائية على موقع الشركة في شبكة الإنترنت www.jpi.com.sa

[عثمان الثمالي]

بموضوعية
الحاجة لمؤشر "كلي" جديد



راشد محمد الفوزان
قراءة المؤشر الحالي بعد تعديل وترميم وتطوير، هي ممتازة وبلاشك، وهذا يسجل لهيئة السوق المالية، وهذا يؤكد أن هناك "عملا" و"تطويرا" و"مواكبة" وهذا ما يحتاجه السوق، ولأن هيئة السوق المالية وتداول معاها، تسمع وتستمع لكل ما يطرح وتتقبل الرأي، وترسل بطلب الآراء وهذا حقيقة يخلق جوا عاما من الثقة أن هناك من يستمع، ويفعل بقدر ما يمكن تطبيقه أو احتياجه، وما حدث من الآن الاعتماد على الأسهم الحرة في معادلة المؤشر هو إيجابي، لأنه حيد كثيرا من رؤوس الأموال غير الفاعلة بالسوق أو المحجوبة والمجمدة لأي سبب بأن لا تؤثر على المؤشر العام. ولكن نحن الآن بحاجة لمؤشر آخر جديد، إما تطوير الحالي أو بمؤشر آخر لنسميه المؤشر "الكلي" بمعنى أنه حين تتغير أسهم شركة أي شركة تكون مؤثرة بالقطاع نفسه وبالتالي المؤشر، ومثال ذلك حتى تتضح الصورة، سهم سافكو تفاعل سعريا ووصل لقمة فبراير وأكثر، وهذا تغير سعري حاسم ومهم، ولكن حين تنظر للقطاع أو المؤشر ككل لا تجد تأثيرا لهذا التغير، قد يقول قائل إن هذا يعتمد على قيمته السوقية، ولكن نحن نريد تأثيرها على القطاع لا يوجد أثر حقيقي، فكثير من المستثمرين أو المحافظ يعتمد على شراء "مؤشر القطاع" كالبنكي أو البتروكيماوي أو غيره، ولكن حين يكون هناك سيطرة شركة بقوتها وذاتها ينسخ كل الشركات الأخرى وبالتالي تنعدم قوة هذا المؤشر، إذا يكون هناك أوزان نسبية للشركات طبقا للتغير لا القيمة السوقية، وإلا كيف يمكن قياس تغير القطاع أو القطاعات أو المؤشر، فلا يمكن بناء استثماري بما يحدث الآن، مثال نجد سافكو قلنا وصلت قمة جديد، الخزف، المراعي، وغيرها، لكن هل تأثر القطاع أو المؤشر.؟ لا بالطبع، إذا نحتاج معادلة جديدة، قد تتغير معها كل قراءات السوق، ولا أقول ان ما أطرحه هنا هو الصح، ولكن يحتاج نقاشا، فما جدوى تغير سعري لبعض الشركات وبارتفاع أو هبوط حاد ولكن لا أثر يظهر على المؤشر القطاعي أو حتى الكلي، البعض قد يقول هذا "مؤشر سعري" ولكن لا تجده بهذا الاتجاه، بل نريد أن يظهر لنا "أثر التغير" حتى يكون هناك قراءة وحساسية أعلى للمؤشر، وحتى يمكن الاعتماد على الاستثمار من خلال المؤشر، فما يحدث الآن ثقل كبير وهذا جيد بالطبع ومطلوب وممتاز لا شك، ولكن ماذا لو وضعنا مؤشرا آخر، أو حتى مؤشرات، لكي نعدد القراءات، فكما في التحليل الفني مؤشرات وقراءات وفلترة متعددة، فما المانع أن نضع مؤشرات للمؤشر العام، ولو من باب الأختبار والتجرية، لنرى الجدوى والأثر، نريد رؤية "مؤشر كلي" يمكن البناء الاستثماري عليه بشفافية أكبر، نحتاج الكثير لنصل الأفضل، وأثق أن هيئة السوق الأحرص دائما لتطوير السوق.

[عثمان الثمالي]

عودة إلى موضوع فك ارتباط الريال بالدولار ( 4- 4)



د. أنور أبوالعلا
قبل أن نستطرد في سرد بقية مزايا ومكاسب اعادة تمويل قرض الحكومة نسأل السؤال التالي: ماهي انواع السندات التي تتفق مع احتياجات المملكة؟ الجواب: من حسن حظ وزارة المالية انها ليست مضطرة أن تتقيد بنوع معين من السندات لأنها:
1- تستطيع أن تختار أحد - أو بعض - انواع السندات المعروفة وهي لا تعد ولا تحصى وتختلف من حيث المدة أو طريقة حساب العائد أو تمتعها بمزايا معينة (كالاعفاء من الضريبة أو ربطها بالتضخم أو ارفاق كوبونات دورية أو منحها للجوائز).

2- اذا لم يعجب وزارة المالية أي نوع من أنواع السندات المعروفة تستطيع أن تفصّل - كما تفصل المرأة فستانها - نوع (أو انواع) السندات التي ترى أنها تلبي احتياجاتها.

لقد استخدمنا في العمود رقم ( 1- 4) كلمة Yield (عائد) ولم نستخدم كلمة Interest (فائدة) لأن الفوائد ترتبط في أذهان كثير منا - سواء بالخطأ أو الصواب - بالربا ولذا يمكن لوزارة المالية - اذا ارادت وليست ملزمة - أن تتفادى الشبهات فتقوم بإصدار نوع من الصكوك يعرف باسم: Discounted bonds وهذا النوع من السندات لا يعطي فوائد (كما أن قيمتها السوقية معرضة للربح والخسارة) وانما تحسب عوائدها عن طريق حساب الفرق بين سعر اصدار السند Face value وسعر الخصم Discounted value الذي يمنحه البائع للمشترين.

مثال ايضاحي: أن تقوم وزارة المالية بإصدار سندات يسعر اصدار السند الواحد ب : 1000ريال ولكن تبيعه للجمهور بسعر خصم قدره: 800ريال فيصيح الفرق وقدره: 200ريال بمثابة منحة أو مكافأة او حافز (سمها ما شئت الا فائدة) من الدولة للفرد مقابل حبس ماله ومساعدته لها على امتصاص السيولة وبالتالي خفض نسبة التضخم. ومن ثم يصبح لدى مالك (مشتري) السند خيارين هما:

الخيار الأول: يستطيع المشتري أن يحتفظ بالسند في حوزته الى وقت حلول الأجل (نفترض: بعد خمس سنوات مثلاً) فيسلمه للحكومة ويأخذ ال : 1000ريال فيكسب 200ريال (أو بمعدل 4% تقريباً في السنة حسب المثال) في السند الواحد.

الخيار الثاني: يستطيع مالك السند أن يبيع السند في سوق المال في أي لحظة يشاء حسب سعر السوق ويكسب اذا باعه بأكثر من 800ريال ويسمى المكسب Capital gains ويخسر اذا باعه بأقل من 800ريال وتسمى الخسارة Capital losses.

الشيء الجميل في هذه السندات أنها مفصلة على الطريقة الإسلامية فهي - كما رأينا أعلاه - ليست فقط لا تحدد نسبة محددة للفائدة بل أيضاً تتقلب قيمة الصك صعوداً (عندما تنخفض اسعار الفائدة التي تمنحها البنوك على الودائع فيها) وهبوطاً (عندما ترتفع اسعار الفائدة التي تمنحها البنوك على الودائع فيها).

نعود الآن الى توضيح الميزتين المتبقيتين (وهما: 9و10) من المزايا العشر التي يحققها اقتصادنا القومي من جراء اعادة تمويل الدين الذي على الحكومة للبنوك فيتحول هذا النوع من الديون من نقمة الى نعمة. سنبدأ بالمزية 9ثم نتلوها بالمزية 10كالتالي:

9- في الوقت الحالي لا يوجد لدى ساما (أو لم يتبق لها بسبب ربط الريال بالدولار) من ادوات السياسة النقدية الا تغيير احتياطي البنوك وحتى عندما تحاول استخدام هذه الأداة فإنها تفاجأ بأن عرض النقود (سرعة دوران الريال) يسير في الا تجاه المعاكس بسبب: أ - الخفض الاجباري في سعر الفائدة. ب - تصاعد مصروفات الحكومة. فلو كانت توجد سندات حكومية (كما اقترحنا) فإنه يصبح بإمكان ساما القيام بالتعامل فيها - بيعاً وشراء - أو ما يسمى: عمليات السوق المفتوح Open market operations للتخفيف من حدة السيولة وكبح جماح التضخم الداخلي وهو كما قلنا تضخم من نوع ما يسمى: Demand pull inflation وهذا النوع من التضخم اذا لم يعالج - بالطريقة التي اقترحناها - فإنه سيتصاعد ويصبح هو السائد لدينا (بعد أن ترفع ساما سعر صرف الريال) وهذا النوع من التضخم هو الذي تعاني منه الكويت الآن وأسبابه زيادة الطلب (أو الانفاق) الداخلي.

10- وجود سندات حكومية في السوق المالي يؤدي الى تنوع الاوراق المالية في السوق المالي واستقرار سوق المال والحد من تقلبات اسعار الاسهم ووجود بديل لها وتقليل المخاطر فبدلاً من أن يهرب المستثمر من سهم الى سهم (أو الاحتفاظ بأمواله عاطلة) وقت احساسه بالخطر سيجد ملاذاً آمناً (مئة في المئة) في سندات الحكومة. يجب أن ننوه أن سندات (ديون) الحكومة هي الوحيدة من بين جميع أنواع الاستثمار التي تتميز بما يسمى: zero default risk أي لا تتعرض لعجز المدين عن سداد الأصل أو العائد.

رغم مرور الزمن مازال صدى كلمات استاذ النقود (الذي كان أحياناً يحاول أن يغيظني فيقول ان السعودية ليس فيها بنك مركزي) تطن في اذني وهو يقول مازحاً: يا ابو العلا ضع نقودك في سندات الخزانة فإنها لو أفلست الدولة وأصبحت على الحديدة فهي في النهاية ستقوم بطبع الورق (يقصد الدولار) وتسدد ديونها للدائنين.

سنختم عمود اليوم على مضض ولكن نأمل ان نعود اليكم عن قريب - ان شاء الله - اما لنبارك لكم رفع قيمة الريال بالنسبة للدولار واما لنواسيكم على تصاعد نسبة التضخم الى 20% فصاعداً وحتماً ستضطر ساما - مهما طال الزمن أو قصر - اما رفع قيمة الريال (ربما بالتنسيق مع دول الخليج) والا فلا مفر الا زيادة الرواتب. اذا لم يكن هذا ولا ذاك فاستعدوا لشد الأحزمة على البطون.

لكن تفاءلوا بالخير تجدوه، ولنقل لكم مبروك مقدماً.

aboalela_anwar@hotmail.com

[عثمان الثمالي]

«زين» ترعى معرض « الفن للحياة» في منتجع»سن ست» بالخبر
اليوم - الخبر
جانب من التكريم
جانب من الحضور
ترعى شركة الاتصالات المتنقلة السعودية (زين) فعاليات معرض « الفن للحياة» الذي يقيمه الفنانون التشكيليون الموهوبون في المنطقة الشرقية تحت رعاية صاحب السمو الملكي الأمير محمد بن فهد بن عبد العزيز أمير المنطقة الشرقية . وقد تم افتتاح المعرض في تمام الساعة الثامنة والنصف مساء الأربعاء في منتجع الغروب (سن ست) في الخبر بحضور صاحب السمو الامير مشاري بن عبدالله وسيخصص ريع المعرض لصالح صندوق الأمير سلطان بن عبد العزيز لدعم المشاريع الصغيرة لسيدات الأعمال في المنطقة الشرقية. وتأتي هذه الرعاية ضمن برنامج الشركة لرعاية المناسبات الرياضية والفنية ، حيث رعت في 12 جمادى الأولى الماضي المعرض الفني الذي أقامه الفنانون التشكيليون المبدعون في المنطقة الغربية الذي شهد حضورا كبيرا.كما قامت برعاية دورة الألعاب المدرسية في منطقة المدينة المنورة على كأس صاحب السمو الملكي الأمير الراحل عبد المجيد بن عبد العزيز والبطولة الحادية عشرة لألعاب القوى للشباب بمجلس التعاون لدول الخليج العربية المقامة على الاستاد الرئيسي لمدينة الأمير نايف الرياضية في القطيف (المنطقة الشرقية) بمشاركة عدد كبير من اللاعبين في دول الخليج . وتم اختيار لجنة مكونة من خبراء فى مجال الفن لاختيار الأعمال التى ستعرض فى المعارض الفنية فى أوروبا ومختلف أرجاء الشرق الأوسط