6 أيام تداول تُحدد اتجاه سوق الأسهم السعودية حتى نهاية العام

[عثمان الثمالي]

6 أيام تداول تُحدد اتجاه سوق الأسهم السعودية حتى نهاية العام 6 أيام تداول تُحدد اتجاه سوق الأسهم السعودية حتى نهاية العام 6 أيام تداول تُحدد اتجاه سوق الأسهم السعودية حتى نهاية العام 6 أيام تداول تُحدد اتجاه سوق الأسهم السعودية حتى نهاية العام 6 أيام تداول تُحدد اتجاه سوق الأسهم السعودية حتى نهاية العام

الاقتصادية السعودية الجمعة 19 سبتمبر 2008 12:02 م

اتسم سوق الأسهم السعودي بالسلبية المُفرطة هذا الأسبوع وسجل هبوطاً في مؤشره بنسبة 14.7 في المائة خلال تداولاته هذا الأسبوع, حيث كان يهبط في كل يوم ابتداء من السبت الماضي حتى تمكن الأربعاء من الارتفاع وقلصّ خسائره ليُغلق عند 7387.3 نقطة لتكون نسبة هبوطه هذا الأسبوع هي 9.1 في المائة، وأستطيع القول إنه لأول مرة تتسم تداولات شهر رمضان بهذه السخونة من حيث التذبذب والقوة في الهبوط وتعدد الأحداث.
تعددت الأسباب
كما يُقال "تعددت الأسباب والموت واحد", نعم تعددت الأسباب والهبوط واحد, حيث ينسب البعض هذا الهبوط إلى تطبيق قرار "تغيير وحدة تغير سعر السهم" وآخرون يرون في الأحداث الاقتصادية العالمية وانهيار مؤسسات مالية كبرى وعالمية سبباً في ترهيب السوق وهبوطه، ومهما تعددت هذه الأسباب فإن السوق مُصاب من قبل بالضعف في أدائه ويميل إلى الهبوط وقد تحدثت في تقريرنا الأسبوعي الصادر الجمعة الماضي عن استعداد السوق نفسياً للهبوط وما الأحداث والأخبار التي نسمعها تتردد وتلوكها الألسن إلا من قبيل صب الزيت على النار.
التفكير في أسباب الهبوط التي تتناقلها وسائل الإعلام العربية ومحاولة التأكد مما له علاقة من عدمه, هو في نظري من قبيل الدخول في دوامة أنت في غنى عنها، لذا أرى أن استخدام الرسم البياني لمن يتعامل بالتحليل الفني هو طوق نجاة ويزيد من الاستقرار النفسي، فمن يتعامل بالتحليل الفني عرف من قبل أن السوق لا يُحفز على المُتاجرة فيه لأسباب فنية أبسطها هو التقاطع السلبي بين متوسطات الحركة البسيطة ذات الأجل القصير.
لم ينجح أحد
نعم لم ينجح أحد من قطاعات السوق في الصعود, فجميع القطاعات سجلت هبوطاً تجاوز 6.5 في المائة وسبعة قطاعات كان أداؤها أسوأ من مؤشر السوق، وأقل القطاعات هبوطاً هما قطاعا الفنادق والزراعة بنسبة 6.5 و6.8 في المائة لكل منهما على التوالي، بينما كان الهبوط الأكبر والأقوى من نصيب قطاع الإعلام و"الاستثمار المُتعدد" بنسبة 12.9 و11.8 في المائة لكل منهما.
تبقت 6 أيام
سيُغلق السوق في يوم الثالث والعشرين بمناسبة اليوم الوطني وسيكون الثامن والعشرين من أيلول (سبتمبر) الجاري آخر أيام التداول قبل إجازة عيد الفطر المُبارك, أي تبقت ستة أيام تداول فقط, وفي ظل الأجواء الحالية للسوق ومع توقفه لمدة ثمانية أيام قبل أن يعود للتداول بعد العيد فقد يختار البعض الخروج من السوق بدلاً من البقاء فيه إذ لا يرى في الأفق المحلي والعالمي ما يدعو للتحفيز على بقاء الأموال داخل السوق خلال إجازة العيد, واعتدنا أن يزداد البيع في آخر أيام تداول شهر رمضان, وهذا سيزيد من الضغط على السوق, فهل سنرى خروجا جماعيا؟
قبل العيد وبعده
نحن نقترب من نهاية الربع الثالث والكل يُفكر ماذا في جعبة الشركات المُساهمة من نتائج في هذا الربع, لهذا سيعيش السوق المزيد من حالة الترقب والانتظار قبل العيد وبعده، وسيعود المُتداولون بعد العيد وفي مخيلتهم أسئلة كبيرة مثل: ما نتائج شركة"سابك"؟ وما نتائج المصارف خاصة في ظل مُسلسل انهيار مؤسسات مالية ضخمة على الرغم من تصريح مُحافظ مؤسسة النقد العربي السعودي (ساما) بأن مصارفنا السعودية في منأى عن الأحداث المالية العالمية؟ وسنرى مدى دقة هذا الكلام عند صدور نتائج البنوك، وليست المصارف هي التي سينتظر المُستثمرون نتائجها بل حتى شركات التأمين, خاصة شركة التعاونية.
إذن السوق يعيش حالة ترقب وضبابية وعدم الوضوح في الرؤية قبل عيد الفطر المُبارك وبعده مع ارتفاع في مستوى التشاؤم، ويتساءل البعض: هل ستكون نتائج الشركات المُساهمة في الربع الثالث إيجابية ويكون العيد عيدين أم ينطبق على الشركات المُساهمة المقولة الدارجة بأنهم "جابوا العيد", أي سيُخفقون في تحقيق نتائج إيجابية وتحديداً شركة "سابك" التي يتأثر المُتداولون بنتائجها لا إرادياً.
الربح مع المُخاطرة
مما لا شك فيه أنه كلما زادت المُخاطرة زاد الربح والوضع الذي وصلت له أسعار الأسهم حالياً هي أسعار مغرية جداً على الرغم من حالة الضبابية والسوداوية التي تُحيط بالسوق، سواءً كنت مُستثمراً أو مُضارباً فإن الأسعار هي جاذبة بكل ما تعنيه الكلمة من معنى, لذا يجب على المُتداول من مُستثمر ومُضارب أن يُراقب تحرك الأسهم ويدرسها من كثب ويُحاول تحديد الوقت الأنسب للدخول في السوق، مع العلم أن هناك قطاعات في جعبتها المزيد من الهبوط والنزيف مثل قطاع المصارف على الرغم من التوقعات القائلة بقوة نتائج البنوك.
من الصعب أن يتمكن المُستثمر من التقاط الأسهم في قاعها ولكن على المُستثمر أن يتحين الفرصة الأنسب ويختار في الفترة المقبلة ما لذ وطاب من الأسهم وحتى لو هبط السهم الذي اختاره فسيكون هبوطه في حدود معقولة والمهم هو الانتظار لما بعد العيد ومراقبة السوق من كثب.
أسهم الاكتتابات
تعمق الخلاف حول مدى نجاح الاكتتابات IPO في حماية السوق, ومما لا شك فيه أنه مخطئ كل الخطأ من يعتقد أن الاكتتابات هي خير مُطلق أو أنها شر بالمُطلق، كما أن ما يُعاب على المُتحمسين للاكتتابات حتى النخاع أنه دخلت إلى السوق أسهم مُبالغ في أسعارها بسبب علاوة الإصدار ولم يُقتصر على شركات كبرى مثل "كيان", "معادن", و"الإنماء", أي الشركات ذات العيار الثقيل، والواقع يدعم قول المُشمئزين من أسهم الاكتتابات إذ رأى المُتداولون أسهم اكتتاب تتداول الآن بأقل من سعر اكتتابها وكان هذا بمثابة الصدمة وزادّ من حالة الضجر واشتد اللوم على هيئة سوق المال.
نعم السوق يحتاج إلى تعميق واستخدام الاكتتابات كوصفة لعلاج علل السوق هو تصرف جيد لكنه لا يعدو أن يكون حلا واحدا من بين عدة حلول، ولكن ما حصل إسراف واضح وانجراف لا معنى له وكأنه طوفان سيؤدي إلى سحق من هم في السوق، ألا يستحق الأمر من صاحب فكرة الاكتتابات بكثافة لتعميق السوق إلى إعادة النظر فيها وما العيب في التراجع والتنازل عن الرأي إذ كان هذا يصب في صالح المُتداولين.
لا يوجد مؤشر يقيس حركة أداء أسهم الاكتتابات IPO سوى مؤشر بخيت لأسهم الإصدارات الأولية, الذي تقوم فكرته على إدراج أسهم الاكتتابات التي أيام تداولها أقل من 365 يوما حتى الآن، وسأستخدم هذا المؤشر وتحليله فنياً كما في شكل (1) الذي يُمثل حركة مؤشر بخيت لأسهم الإصدارات الأولية على الإطار الشهري، وفيه يتضح أن مؤشر الاكتتابات أغلق عند 334087 نقطة وأصبح تحت متوسط حركة تسعة أشهر (باللون الأزرق), كما أن متوسط حركة ثلاثة أشهر (باللون الأحمر) هو قريب من جداً من إحداث تقاطع سلبي مع متوسط حركة تسعة أشهر, ما يعني أن أداء أسهم الاكتتابات سيكون ضعيفاً خلال الأشهر المقبلة, وسنرى هبوطاً قوياً لها على مراحل ولا تستغرب إذا تكرر أمام ناظريك مشهد هبوط سهم اكتتاب في أول يوم له في السوق.
مؤشر السوق
لا يزال السوق يسير في مسار هابط وبشكل حاد في أيلول (سبتمبر) وبحدة الهبوط نفسها الذي حدث في تموز (يوليو) وبدايات آب (أغسطس) وازداد الهبوط بعد كسر مستوى الدعم 7800 نقطة يوم السبت الماضي كما في شكل (2)، ووجد مؤشر السوق في مستوى 7000 نقطة دعماً نفسياً جيداً على الرغم من هبوط السوق حتى 6932 نقطة، وحتى لو هبط تحت مستوى الدعم النفسي فسيكون قريبا من مستوى الدعم عند 6876 نقطة المُتكون من جراء الهبوط في منتصف تموز (يوليو) من عام 2007 كما هو مُبين على الرسم البياني.
نجح مؤشر السوق في الارتداد يوم الأربعاء وأغلق فوق مستوى 7000 نقطة النفسي وتوقف نزف مؤشر السوق, ولكن يتضح من الرسم أن أي ارتفاع ستقف أمامه مستويات مقاومة عند 7777, حيث يوجد متوسط حركة عشرة أيام ومستوى مقاومة آخر عند 7800 نقطة, الذي تم كسره عندما كان دعماً يوم السبت الماضي.
كما قلت بقيت ستة أيام ويُغلق السوق استعدادا للعيد وكلي أمل أن يُحافظ مؤشر السوق على بقائه بين مستوى 7800 و6860 نقطة، قد يرى البعض أن الفارق بين المستويين هو 1000 نقطة ولكن بالنظر إلى الأحداث الحالية وطبيعة الاندفاع في سوق الأسهم السعودي إما سلباً أو إيجاباً فإن التحرك في نطاق 1000 نقطة منطقي, خاصة بعد أن عاد مؤشر السوق وأغلق فوق الحد السفلي لمؤشر "بولينجر باند", وهذا يوحي بأن السوق يعيش في منطقة تماسك Consolidation لفترة مع الزيادة الملحوظة في حجم التداول يومي الثلاثاء والأربعاء عندما حدث الارتداد.
أهمية سبتمبر
يوم الثامن والعشرين سيكون آخر يوم تداول في أيلول (سبتمبر) وإغلاق هذا الشهر مهم جداً فلو أغلق السوق في أيلول (سبتمبر) على هبوط دون مستوى 6876 نقطة فإنه سيؤذن بدخول السوق في نفق مُظلم وقد يُسجل مستويات منخفضة جديدة, كما يتضح هذا في شكل (3) الخاص بالرسم البياني لمؤشر السوق على الإطار الشهري Monthly Chart واستخدمت معه متوسطات الحركة البسيطة لثلاثة وتسعة أشهر، وفيه يتضح أن مؤشر السوق لو استمر في إغلاقه دون متوسطات الحركة في نهاية أيلول (سبتمبر) فإن هذا سيكون أمرا مُربكا للغاية ويحدد وضع السوق حتى نهاية 2008، كما أن المُتجه الهابط يضغط بشدة على مؤشر السوق عند مستوى 8000 نقطة.
لعلك لاحظت في هذا التقرير كثرة استخدامي الرسوم البيانية على الإطار الشهري Monthly Chart ذلك أنني أحتاج إلى فحص الصورة العامة والتنبؤ بالاتجاه على أمد طويل, إذ إن السوق يمر بمفرق تاريخ مهم، وبعد انتهاء أيلول (سبتمبر) سأستخدم الإطار الزمني الشهري في البحث عن الأسهم التي تملك فرص صعود أو ستكون أقل هبوطاً, والرسم البياني على الإطار الشهري يُستخدم من قبل المؤسسات المالية التي تستثمر بدلاً من الإطارات الزمنية الأقل زمناً.

[فاعل خير]

يعطيك العافية